لماذا هوى الذهب 3% هذا الأسبوع وسط تصاعد التوترات الخليجية؟

هبوط حاد في أسعار الذهب وسط اضطرابات الخليج

تراجعت العقود الآجلة للذهب بشكل حاد خلال الأسبوع الماضي، حيث فقدت عقود أبريل ما قيمته 30.10 دولار لتستقر عند 4,575.60 دولار للأونصة بحلول نهاية تعاملات يوم الجمعة. يمثل هذا الهبوط ثالث جلسة خسائر متتالية للمعدن الأصفر، مدفوعاً بتفاعل معقد بين تصاعد التوترات الجيوسياسية في منطقة الخليج وتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية.

السياق السوقي

قراءة التحليل

جاء تراجع المعدن الثمين في ظل سلسلة من الضربات الجوية العنيفة التي استهدفت البنية التحتية الحيوية للطاقة في منطقة الخليج. هذه الهجمات لم تثر فقط مخاوف تضخمية أوسع، بل قللت أيضاً بشكل كبير من احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة قريباً. كما امتدت التأثيرات لتشمل سوق الفضة، حيث هوت عقود أبريل بنسبة 2.10%، أو 1.489 دولار، لتغلق عند 69.485 دولار للأونصة.

دوافع السوق وتحليل التداعيات

يبدو أن المحفز الرئيسي لاضطراب السوق هو سلسلة من الأعمال الانتقامية والهجمات المباشرة داخل المنطقة. تشير التقارير إلى أن هجمات بطائرات مسيرة، نُسبت إلى إيران، استهدفت مصفاة نفط الكويت في ميناء الأحمدي، وهي منشأة بطاقة إنتاجية تبلغ حوالي 730 ألف برميل يومياً، مما أجبر على إيقاف العمليات التشغيلية. جاء هذا الحادث في أعقاب ضربات إسرائيلية كبيرة على حقل الغاز الإيراني بارس الجنوبي، مما دفع إيران إلى شن هجمات مضادة. هذه الهجمات المضادة استهدفت، بحسب التقارير، مصفاة نفط في حيفا بإسرائيل، ومركز الطاقة الحيوي رأس لفان في قطر. وقد أدى استهداف منشأة رأس لفان، التي تضم أكبر مصنع للغاز الطبيعي المسال في قطر، إلى وقف الإنتاج، مع توقعات تشير إلى حاجة لأكثر من عام لإصلاح الأضرار الواسعة.

قبل هذه الأحداث، كانت إيران قد شنت أيضاً هجمات بطائرات مسيرة على مصفاة سامرف التابعة لشركة أرامكو السعودية في ينبع. الأثر التراكمي لهذه الاضطرابات، التي بدأت حوالي 28 فبراير، أدى إلى حصار شبه كامل لحركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز. هذا الطريق الإمدادي المحدود بشدة تسبب في ارتفاع أسعار النفط الخام، مما أدى في الوقت نفسه إلى تضخيم المخاوف التضخمية العالمية ودفع المشاركين في السوق إلى إعادة تقييم الجدول الزمني لتخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

رؤية المتداولين والمستثمرين

يجب على المتداولين مراقبة التطورات الجيوسياسية في الخليج عن كثب، حيث أصبحت المحرك المهيمن لأسعار الذهب والفضة. إن تعطيل إمدادات النفط والضغوط التضخمية الناتجة قد تؤدي إلى تأخر استجابة البنوك المركزية، مما قد يبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول. تشمل المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها للذهب أدنى المستويات الأخيرة حول 4,500 دولار كدعم محتمل، مع وجود مقاومة عند مستوى 4,650 دولار. بالنسبة للفضة، سيراقب المتداولون مستوى 68 دولار للدعم و 71 دولار للمقاومة. الصراع المستمر يمثل تقلبات كبيرة، مما يجعل إدارة المخاطر أمراً بالغ الأهمية.

أي تخفيف للتصعيد في المنطقة قد يؤدي إلى انعكاس حاد في الأسعار، بينما من المرجح أن تعزز المزيد من التصعيدات المعنويات الهبوطية في المعادن الثمينة، على الأقل على المدى القصير، حيث تتدفق رؤوس الأموال نحو الملاذات الآمنة المتصورة مثل الدولار الأمريكي في أوقات عدم اليقين الشديد.

التوقعات المستقبلية

لا يزال التوقعات الفورية للذهب والفضة غير واضحة بسبب الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط. في حين أن الصراع المتصاعد قد دفع توقعات التضخم إلى الارتفاع، فإن التضاؤل المتزامن لتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد يثقل كاهل الأصول غير المدرة للعائد مثل المعادن الثمينة، إذا استمرت عوائد الخزانة الأمريكية في الارتفاع. ومع ذلك، فإن اضطرابات الإمدادات المستمرة في أسواق الطاقة يمكن أن توفر أرضية داعمة لأسعار الذهب. يجب على المتداولين البقاء يقظين لأي أخبار تتعلق بتخفيف التصعيد أو المزيد من التصعيد للأعمال العدائية، وكذلك البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية التي قد تؤثر على قرارات السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي.

أسئلة شائعة

ما هو التأثير المباشر لهجمات الخليج على أسعار النفط؟

أدت الهجمات على المصافي الرئيسية ومنشآت الغاز الطبيعي المسال في الخليج إلى حصار شبه كامل لمضيق هرمز، مما تسبب في ارتفاع أسعار النفط الخام بسبب مخاوف الإمدادات. هذا الاضطراب هو عامل مساهم كبير في الضغوط التضخمية المتجددة عالمياً.

كيف تؤثر هذه الأحداث على توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟

أدت التوترات الجيوسياسية المتصاعدة والمخاوف التضخمية الناتجة عنها إلى تضاؤل كبير في التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل القريب. تشير بيانات السوق الآن إلى احتمالية أقل للتيسير في الأشهر المقبلة، حيث قد يعطي صانعو السياسات الأولوية لمكافحة التضخم.

ما هي مستويات الأسعار الرئيسية التي يجب مراقبتها للذهب والفضة بعد هذا الانخفاض؟

بالنسبة للذهب، يراقب المتداولون مستوى 4,500 دولار كدعم محتمل ومستوى 4,650 دولار كمقاومة علوية. يتم التركيز على مستوى 68 دولار للفضة كدعم و 71 دولار للمقاومة. ستكون هذه المستويات حاسمة في تحديد اتجاه الأسعار على المدى القصير.