لماذا تشتعل أسعار النفط والغاز الطبيعي المسال وسط توترات الشرق الأوسط؟

صدمة طاقة متصاعدة تهدد الأسواق العالمية

تشهد أسواق الطاقة العالمية اضطراباً متزايداً وعميقاً ناجمًا عن التصعيد المستمر للنزاع في الشرق الأوسط. ما كان يُنظر إليه في البداية على أنه اضطراب قصير الأمد، تطور الآن ليصبح تهديدًا كبيرًا لاستقرار الإمدادات، مما يدفع توقعات أسعار النفط والغاز الطبيعي المسال (LNG) إلى مستويات أعلى بكثير.

سياق السوق: إغلاق مضيق هرمز يمتد لأشهر

مع دخول الصراع شهره الخامس، تشير بيانات السوق إلى أن تعطيل الممرات الملاحية الحيوية، وخاصة مضيق هرمز، من المرجح أن يستمر لفترة أطول بكثير مما كان مقدراً في السابق. تم تعديل التقديرات الأولية لإغلاق لمدة شهر واحد، حيث قد يظل المضيق غير قابل للمرور لمدة تصل إلى ثمانية أسابيع. هذا الإغلاق المطول، مقترناً بالمخاطر المستمرة وارتفاع أقساط التأمين، يؤخر بشكل كبير العودة إلى القدرة التشغيلية الطبيعية. تشير تقارير الصناعة إلى أن حركة المرور عبر المضيق قد لا تصل إلا إلى حوالي 20% من حجمها المعتاد بحلول شهر مايو، مع عدم توقع التعافي الكامل حتى نهاية عام 2026. هذا التطبيع الأبطأ هو نتيجة مباشرة لمحدودية الوصول للسفن لبعض الدول والتحديات اللوجستية المعقدة التي تواجهها شركات الشحن في إعادة توجيه الشحنات وإعادة تأسيس العقود.

محركات الأسعار: نقص الإنتاج العالمي وتأثير البنية التحتية

المحرك الرئيسي وراء توقعات الأسعار المرتفعة هو التعطيل المطول لنقطة اختناق عالمية رئيسية للطاقة. من المتوقع الآن أن يؤدي الإغلاق المطول لمضيق هرمز، بالإضافة إلى الأضرار المحتملة للبنية التحتية للنفط، إلى نقص عالمي في إنتاج النفط يقدر بحوالي 6 ملايين برميل يومياً في الربع الثاني. في حين أن المنتجين الرئيسيين في المنطقة يحاولون التخفيف من التأثير عن طريق إعادة توجيه الصادرات وربما الإفراج عن الاحتياطيات الاستراتيجية، إلا أن المخاطر لا تزال تميل بشدة نحو مزيد من ارتفاع الأسعار. أي ضرر إضافي للبنية التحتية أو اتساع نطاق الصراع ليشمل طرق شحن أخرى حيوية، مثل البحر الأحمر، يمكن أن يؤدي إلى تفاقم الوضع بشكل كبير ويؤدي إلى ارتفاعات سعرية أعلى.

تداعيات على المتداولين والمستثمرين

يجب على المتداولين الاستعداد لتقلبات مستمرة وضغوط تصاعدية على أسعار الطاقة. تشير الجداول الزمنية المعدلة لإعادة فتح ممرات الشحن الرئيسية والنقص المتوقع في الإنتاج إلى أن مستويات الأسعار الحالية قد تكون مجرد البداية. تشمل المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها الذروة المتوقعة لخام برنت عند 120 دولارًا للبرميل في الربع الثاني. بالنسبة للغاز الطبيعي المسال، من المتوقع الآن أن تصل أسعار المؤشر الياباني إلى 26 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. يجب على المستثمرين والمتداولين النظر في احتمالية أن تفوق اضطرابات جانب العرض عوامل جانب الطلب على المدى القصير إلى المتوسط. ستكون مراقبة تدفقات الأخبار المتعلقة بتطور الصراع وأي تصريحات رسمية من أعضاء OPEC+ أمرًا بالغ الأهمية للتنقل في هذه الأسواق المضطربة.

آفاق مستقبلية: فترة طويلة من أسعار الطاقة المرتفعة

تبدو صدمة الطاقة الناتجة عن أزمة الشرق الأوسط أكثر جوهرية واستمرارية مما كان يُخشى في البداية. يشير طول مدة الاضطراب، بالإضافة إلى أضرار البنية التحتية، إلى فترة طويلة من ارتفاع أسعار كل من النفط والغاز. يمثل هذا الوضع خطرًا تصاعديًا كبيرًا على توقعات التضخم في الدول المستوردة، حيث من المتوقع الآن أن يصل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي إلى ذروته عند 5.4% على أساس سنوي في الربع يونيو. أصبح مسار العودة إلى استقرار أسواق الطاقة أطول وأكثر غموضًا بكثير، مما يشير إلى أن المتداولين وصناع السياسات على حد سواء يجب أن يستعدوا لفترة مستدامة من ارتفاع تكاليف الطاقة.

أسئلة متكررة

ما هو السعر المتوقع لبرنت في ذروته بسبب أزمة الشرق الأوسط؟

يتوقع محللو السوق الآن أن يصل خام برنت إلى ذروته بمتوسط 120 دولارًا للبرميل خلال الربع الثاني من العام، وهو تعديل تصاعدي كبير بسبب اضطرابات الإمداد الممتدة.

ما هي المدة المتوقعة لتعطل مضيق هرمز بشكل كبير؟

قد يظل مضيق هرمز غير قابل للمرور بشكل فعال لمدة تصل إلى ثمانية أسابيع، مع عودة حركة المرور تدريجياً إلى حوالي 20% من الأحجام الطبيعية بحلول شهر مايو، وعدم توقع التعافي الكامل حتى نهاية عام 2026.

ما هي الآثار المترتبة على التضخم في الدول المستوردة؟

من المتوقع أن تدفع صدمة أسعار الطاقة المستمرة التضخم إلى الارتفاع. على سبيل المثال، من المتوقع الآن أن يصل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي إلى ذروته عند 5.4% على أساس سنوي في الربع يونيو، مدفوعًا بشكل كبير بارتفاع تكاليف الطاقة.