ثقة الأعمال النيوزيلندية تهوي في مارس بفعل تداعيات الصراع الإقليمي

تراجع حاد في ثقة الأعمال النيوزيلندية

شهدت نيوزيلندا في شهر مارس تدهوراً ملحوظاً في ثقة قطاع الأعمال، وهو ما تجلى بوضوح خاصة في النصف الثاني من الشهر. جاء هذا الانكماش في المعنويات مع بدء ظهور التداعيات العالمية للصراع في الشرق الأوسط على الاقتصاد النيوزيلندي. تعكس أحدث بيانات المسح هذا الانخفاض الكبير مقارنة بأرقام فبراير. فقد انخفض مؤشر ثقة الأعمال الرئيسي بشكل حاد ليصل إلى 32.5 نقطة، مقارنة بـ 59.2 في الشهر السابق، مما يشير إلى خسارة كبيرة في تفاؤل الشركات النيوزيلندية.

وتقدم المؤشرات المستقبلية صورة مقلقة أيضاً. فقد تراجعت توقعات النشاط التجاري للشركات من 52.6 إلى 39.3، وهو تراجع كبير يوحي بأن الشركات تتوقع نمواً أبطأ أو مزيداً من التحديات في المستقبل. كما ضعف مقياس النشاط الحالي مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، حيث انخفض من 23.4 إلى 17.5، مما يدل على تباطؤ الأداء التشغيلي الفوري.

ضغوط تضخمية متصاعدة وسط مخاطر جيوسياسية

في المقابل، وبينما تراجعت المعنويات المستقبلية، كشفت بيانات المسح عن تسارع الضغوط التضخمية. يبدو أن الصراع، الذي احتدم في أواخر فبراير، قد أثر بشكل مباشر على توقعات التكاليف واستراتيجيات التسعير. تستعد الشركات لارتفاع تكاليف المدخلات، حيث تتوقع الغالبية العظمى زيادات في الأشهر المقبلة. وهذا يترجم إلى موقف أكثر صرامة فيما يتعلق بالتسعير. فقد ارتفعت توقعات التضخم للأشهر الاثني عشر المقبلة إلى 3.08%، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ يوليو 2024. وتشير هذه المراجعة التصاعدية إلى قلق متزايد بشأن استقرار الأسعار.

علاوة على ذلك، تتوقع نسبة كبيرة تبلغ 85% من الشركات ارتفاع تكاليفها التشغيلية في المستقبل القريب. ويغذي هذا التوقع نية أكثر وضوحاً لتمرير هذه التكاليف إلى المستهلكين. ونتيجة لذلك، تخطط نسبة صافية تبلغ 60% من الشركات لزيادة الأسعار، وهو ما يمثل أكثر المعنويات عدوانية منذ أوائل عام 2023. وتشير هذه الأرقام إلى أن عدم الاستقرار الجيوسياسي يعمل كمحفز مباشر لارتفاع الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد.

بنك الاحتياطي النيوزيلندي يواجه موازنة صعبة

إن تلاقي تباطؤ توقعات النشاط الاقتصادي مع ارتفاع التضخم يشكل تحدياً هائلاً لبنك الاحتياطي النيوزيلندي. هذا السيناريو، الذي غالباً ما يكون سمة مميزة لصدمات جانب العرض مثل الارتفاعات المفاجئة في أسعار الطاقة، يتطلب معايرة دقيقة للسياسات. وبينما يعد الارتفاع الفوري في التضخم نتيجة متوقعة لمثل هذه الاضطرابات، فإن تركيز البنك المركزي سيكون على ما إذا كانت هذه الضغوط السعرية ستستقر من خلال جولات متتالية من الزيادات.

والجدير بالذكر أن المسح يشير إلى تباين بين نوايا الشركات لرفع الأسعار وتوقعاتها بشأن الأجور. على الرغم من الضغط لزيادة الأسعار بسبب ارتفاع التكاليف، فقد انخفضت مقاييس نمو الأجور السابقة والمتوقعة مقارنة بفبراير. وهذا يشير إلى أن الشركات لا تتوقع، ولا تخطط لـ، ديناميكيات حلزونية قوية بين الأجور والأسعار. وهذا تمييز حاسم عن البيئة التضخمية في 2021-2022، حيث ساهمت ظروف سوق العمل القوية وقوة التفاوض لدى العمال في نمو الأجور المستمر. ويبدو أن المشهد الحالي، الذي يتسم ببطالة أعلى من المتوسط وضعف قوة الموظفين، يخفف من خطر حدوث حلقة ردود فعل مماثلة، مما يوفر راحة طفيفة في مواجهة المخاوف التضخمية الأوسع.

تأثيرات على السوق

إن التدهور الحاد في ثقة الأعمال، إلى جانب توقعات التضخم المتزايدة، يخلق نظرة معقدة للاقتصاد النيوزيلندي. من المرجح أن يبقي هذا التقاطع بين تباطؤ النمو وتسارع ضغوط الأسعار بنك الاحتياطي النيوزيلندي في موقف متشدد، أو على الأقل متردداً في الإشارة إلى أي تخفيف فوري للسياسة النقدية. قد يواجه الدولار النيوزيلندي NZD رياحاً معاكسة إذا استمر تآكل الثقة، على الرغم من أن توقعات أسعار الفائدة المرتفعة قد توفر بعض الدعم. سيراقب المتداولون عن كثب الفارق بين توقعات التضخم ونمو الأجور؛ فقد تشير الفجوة المتزايدة إلى مزيد من الضغط على هوامش ربح الشركات. وسيكون أداء العملة مقابل الأصول الآمنة مثل الدولار الأمريكي USD مقياساً رئيسياً لمعنويات المخاطرة العالمية، التي تتأثر حالياً بالأحداث الجيوسياسية. بالإضافة إلى ذلك، قد تتعرض أسواق الأسهم، وخاصة الشركات التي تركز محلياً، لضغوط مع انكماش القوة الشرائية للمستهلكين بسبب ارتفاع الأسعار والتوقعات الاقتصادية غير المؤكدة. ويظل التوقعات للسلع، وخاصة النفط، عاملاً حاسماً، يؤثر بشكل مباشر على سردية التضخم وسلوك المستهلك.