تراجع مؤشر الدولار الأمريكي قبيل صدور بيانات التضخم الحاسمة: هل يواصل الانخفاض؟

هيمنة الدولار تحت المجهر

لا يزال الدولار الأمريكي (USD)، العملة الاحتياطية الأولى في العالم، حجر الزاوية في التمويل العالمي. ووفقًا لأرقام عام 2022، يستحوذ الدولار على نسبة مذهلة قدرها 88% من معاملات الصرف الأجنبي، مما يسهل تداول ما متوسطه 6.6 تريليون دولار يوميًا. ويمتد تأثيره إلى ما هو أبعد من حدود الولايات المتحدة، حيث يعمل كعملة 'بحكم الأمر الواقع' في العديد من الدول.

تجدر الإشارة إلى أن صعود الدولار إلى مكانة العملة الاحتياطية العالمية جاء بعد الحرب العالمية الثانية، متجاوزًا الجنيه الإسترليني البريطاني. في البداية، كان مدعومًا بالذهب، إلا أن هذه القابلية للتحويل انتهت في عام 1971 مع انهيار اتفاقية بريتون وودز. واليوم، تعتبر السياسة النقدية التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي العامل الأهم الذي يشكل قيمة الدولار.

مهمة الاحتياطي الفيدرالي المزدوجة

يعمل الاحتياطي الفيدرالي بموجب تفويض مزدوج: الحفاظ على استقرار الأسعار وتعظيم فرص العمل. ولتحقيق هذه الأهداف، يعمد الفيدرالي في المقام الأول إلى التلاعب بأسعار الفائدة. فعندما يتجاوز التضخم هدف الفيدرالي البالغ 2%، يقوم البنك المركزي عادةً برفع أسعار الفائدة، مما يعزز الدولار. وعلى العكس من ذلك، عندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يرتفع معدل البطالة بشكل مفرط، قد يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة، الأمر الذي يميل إلى إضعاف الدولار.

في الظروف الاقتصادية الصعبة، يمتلك الاحتياطي الفيدرالي سلطة تنفيذ تدابير غير تقليدية، مثل التيسير الكمي (QE). يتضمن التيسير الكمي ضخ السيولة في نظام مالي متعثر عن طريق إنشاء دولارات جديدة. تصبح هذه الأداة ضرورية عندما تتردد البنوك في إقراض بعضها البعض، خوفًا من حالات التخلف المحتملة عن السداد. لقد كان التيسير الكمي السلاح الرئيسي للفيدرالي خلال الأزمة المالية لعام 2008.

تتضمن العملية قيام الفيدرالي بإنشاء دولارات جديدة لشراء سندات الحكومة الأمريكية، في المقام الأول من المؤسسات المالية. والنتيجة المعتادة للتيسير الكمي هي ضعف الدولار الأمريكي. يحدث عكس التيسير الكمي، المعروف باسم التشديد الكمي (QT)، عندما يقلص الاحتياطي الفيدرالي مشترياته من السندات ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة. يدعم التشديد الكمي عمومًا قوة الدولار.

ماذا يعني ذلك للمتداولين؟

يحمل صدور بيانات التضخم القادمة (مؤشر أسعار المستهلك الشخصي) آثارًا كبيرة على الدولار. قد تدفع القراءة الأعلى من المتوقع الفيدرالي إلى الحفاظ على موقفه المتشدد، مما يدعم الدولار. وعلى العكس من ذلك، قد يؤدي الرقم الأضعف من المتوقع إلى تأجيج التكهنات بشأن تحول في السياسة، مما قد يضعف العملة الأمريكية.

يجب على المتداولين مراقبة ما يلي عن كثب:

• EUR/USD: قد يؤدي ضعف الدولار إلى مزيد من المكاسب لليورو.
• USD/JPY: قد يؤدي التحول الحذر من جانب الفيدرالي إلى الضغط على الدولار مقابل الين.
• الذهب: غالبًا ما تؤدي أسعار الفائدة الحقيقية المنخفضة، والناجمة عن ضعف الدولار، إلى تعزيز أسعار الذهب.
• سندات الخزانة الأمريكية: قد تدفع توقعات النمو الأبطأ والتضخم المنخفض عوائد السندات إلى الانخفاض.

  يكمن الخطر في احتمال حدوث مفاجأة في أرقام التضخم، مما قد يؤدي إلى رد فعل حاد في السوق وزيادة التقلبات. راقب عن كثب هذه المستويات الرئيسية وكن مستعدًا لتعديل مراكزك وفقًا لذلك.