تصاعد التوترات الإيرانية يدعم الدولار، وبرنت يستعيد مستوى 100 دولار

صعود الدولار وسط مخاوف جيوسياسية

ارتفع الدولار على نطاق واسع اليوم مع انتشار حالة من النفور من المخاطرة في الأسواق العالمية. وشهدت الأسهم الآسيوية تراجعًا ملحوظًا، في حين اتجه المستثمرون مجددًا نحو أصول الملاذ الآمن، وذلك وسط تزايد الشكوك حول قرب نهاية الحرب الإيرانية. وبدلاً من ذلك، بدأت الأسواق في تسعير احتمالية استمرار أزمة الطاقة وتفتت التجارة العالمية. هذا التحول في المعنويات جاء مدفوعًا بأدلة جديدة تشير إلى أن الصراع في الشرق الأوسط لا يزال بعيدًا عن الحل.

فمن ناحية، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، في تجمع حاشد بولاية كنتاكي، أن الولايات المتحدة قد فازت فعليًا بالحرب ضد إيران. ولكن، في غضون ساعات، هاجمت زوارق إيرانية مفخخة ناقلتي نفط بالقرب من محطة البصرة العراقية، مما أدى إلى اشتعال النيران في كلتا الناقلتين وإجبار العراق على وقف العمليات في مرافقه التصديرية. عززت هذه الأحداث المخاوف من أن البنية التحتية الحيوية للطاقة في جميع أنحاء الخليج لا تزال عرضة بشدة للهجمات. ومع تعطل مضيق هرمز فعليًا، يرى المتداولون بشكل متزايد أن تدفقات النفط في المنطقة معرضة لمزيد من الهجمات.

كما أعادت الأسواق تقييم أهمية التدخل الطارئ من قبل وكالة الطاقة الدولية. ففي يوم الأربعاء، أذنت الوكالة بسحب تاريخي قدره 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية في محاولة لتحقيق الاستقرار في سوق الطاقة بعد صدمة الإمدادات. وبدلاً من طمأنة المستثمرين، تم تفسير الحجم الهائل للسحب كإشارة تحذير. وباعتباره أكبر بأكثر من ضعف حجم السحب المتعلق بأوكرانيا في عام 2022، فإن هذه الخطوة تشير إلى أن السلطات تستعد لتعطيل طويل الأمد لإمدادات النفط العالمية. ومع ذلك، تبرز الأرقام حدود التدخل. فمع تدفق حوالي 20 مليون برميل يوميًا عبر مضيق هرمز، فإن الاحتياطيات الطارئة لن تحل محل سوى جزء صغير من الخسارة المحتملة في الإمدادات. سرعان ما ارتد خام برنت فوق 101 دولار للبرميل بعد انخفاض أولي، مما يعكس شكوك السوق.

ومما زاد من قلق السوق التهديدات المتجددة بالتعريفات الجمركية من واشنطن. فقد أطلق الممثل التجاري الأمريكي تحقيقات بموجب المادة 301 في ستة عشر شريكًا تجاريًا رئيسيًا، بما في ذلك الصين والمكسيك والهند والاتحاد الأوروبي. ولأن المادة 301 كانت الآلية القانونية المستخدمة خلال الحرب التجارية في عهد إدارة ترامب الأولى، يرى المستثمرون في هذه الخطوة تمهيدًا لنظام تعريفات أكثر ديمومة.

حتى الآن، يتصدر الدولار الكندي قائمة العملات الرابحة، يليه الدولار الأمريكي والين الياباني. في المقابل، تتعرض العملات الحساسة للمخاطر لضغوط، حيث يعد الدولار الأسترالي الأضعف أداءً في الجلسة، يليه الجنيه الإسترليني واليورو. ومع ذلك، بالنظر إلى الأسبوع ككل، يظل الدولار الأسترالي أقوى العملات بفضل التوقعات المتزايدة لرفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي على التوالي. ويحتل الدولار المرتبة الثانية، يليه الدولار النيوزيلندي. ولا يزال الين الياباني الأضعف أداءً بشكل عام، في حين يتخلف الفرنك السويسري واليورو أيضًا، بينما يحتل الدولار الكندي والجنيه الإسترليني مرتبة قريبة من منتصف جدول أداء العملات العالمية.

في آسيا، في وقت كتابة هذا التقرير، انخفض مؤشر نيكاي بنسبة -1.52%. وانخفض مؤشر هونج كونج HSI بنسبة -1.19%. وانخفض مؤشر شنغهاي الصيني SSE بنسبة -0.56%. وانخفض مؤشر ستريتس تايمز السنغافوري بنسبة -0.55%. وارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.018 ليصل إلى 2.184. وخلال الليل، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة -0.61%. وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة -0.08%. وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.08%. وارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 0.072 ليصل إلى 4.208.

تأثيرات تصاعد التوترات على أسواق العملات

تسارع ارتفاع زوج AUD/JPY، وانخفاض زوج GBP/AUD مع تحول بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف أكثر تشددًا بشأن التضخم، وتستمر قوة الدولار الأسترالي على نطاق واسع اليوم حيث عززت الأسواق التوقعات بأن بنك الاحتياطي الأسترالي سيقدم رفعتين متتاليتين لأسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. يزداد اقتناع المستثمرين بأن بنك الاحتياطي الأسترالي سيرفع سعر الفائدة النقدي في اجتماع 17 مارس وسيتبعه بزيادة أخرى في مايو، مما يرفع سعر الفائدة من 3.85% الحالي إلى 4.35%. ما عزز بشكل كبير هذه الرواية هذا الأسبوع هو التوافق بين البنوك الأسترالية الكبرى. انضم بنك الكومنولث وبنك ANZ الآن إلى بنك NAB و Westpac في توقع رفعات متتالية.

ومع توقع المؤسسات الأربع الكبرى الآن نفس مسار السياسة، سرعان ما تبنت السوق وجهة النظر القائلة بأن بنك الاحتياطي الأسترالي يستعد للتحرك بشكل أكثر حسماً ضد مخاطر التضخم. أحد المحركات الرئيسية وراء هذا التحول هو الاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الأسترالي أصبح أكثر "نشاطًا" في الدفاع عن توقعات التضخم. وأشارت لوسي إليس، كبيرة الاقتصاديين في Westpac، وهي مسؤولة كبيرة سابقة في بنك الاحتياطي الأسترالي، إلى أن صناع السياسات قد يستجيبون الآن بقوة أكبر لصدمة التضخم الرئيسية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط. قد يساعد التحرك الاستباقي في منع الارتفاع الناتج عن الطاقة من أن يصبح جزءًا لا يتجزأ من توقعات التضخم طويلة الأجل.

الضرورة ملحة بالنظر إلى بيانات التضخم الأخيرة في أستراليا. قفز التضخم الأساسي إلى 3.4% في يناير، وهو بالفعل أعلى بكثير من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2-3%. مع ارتفاع أسعار الطاقة العالمية في أعقاب الحرب الإيرانية، يبدو أن صناع السياسات قلقون بشكل متزايد من أن توقعات التضخم قد تتدهور أكثر إذا تأخر العمل. على الرغم من التوقعات المتزايدة المتشددة، لا تزال الأسواق تعتقد على نطاق واسع أن دورة التشديد ستصل إلى ذروتها عند حوالي 4.35%. يُنظر إلى هذا المستوى على نطاق واسع على أنه مقيد بدرجة كافية لاحتواء ضغوط التضخم مع تجنب حدوث تراجع اقتصادي حاد. ومع ذلك، قد يكون السؤال الأكثر أهمية هو إلى متى ستبقى المعدلات مرتفعة. يعتقد العديد من المحللين الآن أن السياسة يمكن أن تظل عند هذا المستوى حتى النصف الثاني من عام 2027.

من الناحية الفنية، كان AUD/JPY أحد أوضح المستفيدين من هذا التحول في التوقعات. ارتفع الزوج فوق توقعات 38.2% من 96.24 إلى 110.78 من 107.67 عند 113.22 هذا الأسبوع. في حين أن الزوج يختبر الآن سقف قناته الصاعدة ويمكن أن يشهد توطيدًا قصير الأجل، إلا أن النظرة المستقبلية الأوسع تظل صعودية طالما أن المقاومة السابقة عند 110.78 تعمل كدعم. الهدف الصعودي التالي لـ AUD/JPY هو توقع 61.8% عند 116.20. وفي الوقت نفسه، استمر GBP/AUD في انخفاضه ووصل بالفعل إلى توقع 200% من 2.0848 إلى 1.9984 من 2.0472 عند 1.8744. في حين أن الزوج قد يحاول ارتدادًا مؤقتًا من أرضية القناة الهابطة، إلا أن النظرة المستقبلية الأوسع تظل هبوطية. طالما أن المقاومة عند 1.9114 تحد من أي انتعاش، فمن المرجح أن يستمر الاتجاه الهبوطي نحو توقع 261.8% عند 1.8210.

تحذيرات أوروبية من التضخم وتباطؤ النمو

يشعر صانعو السياسات الأوروبيون بقلق عميق من أن الحرب الإيرانية قد تتسبب في صدمة تضخم ركودي جديدة لاقتصاد المنطقة. وفي إحاطة خاصة لوزراء مالية الاتحاد الأوروبي في وقت سابق من هذا الأسبوع، ورد أن مفوض الاقتصاد فالديس دومبروفسكيس حذر من أن تأثير الصراع على أسواق الطاقة قد يدفع التضخم إلى الارتفاع مع التأثير في الوقت نفسه على النمو. وقد تتدهور آفاق النمو في الوقت نفسه. وتقدر المفوضية الأوروبية أن التوسع الاقتصادي قد ينخفض بنحو 0.4 نقطة مئوية هذا العام. ومع وجود توقعات أساسية للتكتل عند 1.4% فقط، فإن مثل هذه الضربة ستضعف بشكل كبير التعافي الهش بالفعل في أوروبا.

وتمثل أسعار الغاز الطبيعي خطرًا رئيسيًا آخر. وحذر دومبروفسكيس من أن الغاز قد يرتفع إلى حوالي 75 يورو لكل ميجاوات في الساعة بحلول نهاية العام. ومن المرجح أن يؤدي هذا التحرك بشكل مباشر إلى ضغوط أسعار أوسع ويمكن أن يضيف نقطة مئوية كاملة أخرى إلى التضخم الأساسي في جميع أنحاء اقتصاد منطقة اليورو. وعلى الرغم من هذه التحذيرات، لا تزال التوقعات تعتمد بشكل كبير على المدة التي سيستغرقها الصراع. وأكد دومبروفسكيس أنه إذا تم احتواء الحرب في غضون أسابيع قليلة، فقد تخف ضغوط التضخم وقد تستقر توقعات النمو. ولكن إذا طال أمد الصراع واستمرت البنية التحتية للطاقة في الخليج في مواجهة الهجمات، فقد يتعين على الاتحاد الأوروبي أن يواجه ما وصفه بالفعل علنًا بأنه "صدمة تضخمية ركودية".

نظرة على زوج EUR/USD

تبقى التحركات اليومية لزوج EUR/USD محايدة في البداية، لكن التركيز عاد إلى مستوى 1.1506 المنخفض المؤقت مع انخفاض اليوم. سيستأنف الاختراق القوي هناك الانخفاض من 1.2081 ويستهدف تصحيح 38.2% من 1.0176 إلى 1.2081 عند 1.1353 بعد ذلك. بشكل عام، ستبقى النظرة المستقبلية على المدى القريب هبوطية بحذر طالما ظل الدعم 1.1740 مقاومة. على المدى الأبعد، يجب أن يكون هناك قمة متوسطة الأجل عند 1.2081 في حالة الاختلاف الهبوطي في MACD اليومي. يجب أن يؤكد التداول المستدام دون EMA لمدة 55 أسبوعًا (الآن عند 1.1500) الرفض من خلال مستوى مقاومة الكتلة الرئيسي 1.2. من شأن ذلك أيضًا أن يزيد من فرصة اكتمال الاتجاه الصعودي بأكمله من 0.9534 (أدنى مستوى في 2022) كارتداد تصحيحي ثلاثي الموجات أيضًا. في الوقت الحالي، فإن النظرة المستقبلية على المدى المتوسط هي محايدة في أحسن الأحوال طالما أن 1.2081 صامد، حتى في حالة الارتداد.

تحديث المؤشرات الاقتصادية