Trump-Diplomatie beflügelt Märkte – SpaceX IPO und Iran-Deal im Fokus

Marktstimmung hellt sich dank Trump-Diplomatie auf

Ein unerwarteter Schritt von US-Präsident Donald J. Trump hat die Aktienmärkte vor dem Wochenende und im Vorfeld des weltweit größten Börsengangs von SpaceX, der SpaceX IPO, beflügelt. Die Marktstimmung verbesserte sich nach Trumps Rückzieher von seiner harten Haltung gegenüber dem Iran, insbesondere der Androhung einer Invasion der strategisch wichtigen Insel Kharg. Stattdessen kündigte der Präsident eine diplomatische Lösung an, die angeblich kurz vor der Unterzeichnung steht. Diese Kehrtwende erfolgte innerhalb weniger Stunden und schickte die Wall Street um bis zu 2,5% nach oben. Europäische Börsen, die zunächst zurückblieben, holen nun auf und verzeichnen einen Zuwachs von 1,5%.

Die Aussichten auf eine vorläufige Friedensvereinbarung scheinen auch von iranischer Seite geteilt zu werden. Ein hochrangiger iranischer Beamter deutete an, dass eine Unterzeichnung bereits am Sonntag am Rande eines G7-Gipfels in Genf (15.-17. Juni) erfolgen könnte. Berichten zufolge sieht das Abkommen eine Verlängerung des Waffenstillstands um 60 Tage vor, die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz innerhalb eines Monats, die Freigabe eingefrorener iranischer Gelder, die Bestätigung des Verzichts auf Atomwaffen durch den Iran sowie das Ende der US-Blockade und den Abzug von Truppen.

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Die offizielle Kommunikation Teherans bleibt zwar vorsichtiger, und staatliche Medien äußern sich wie üblich zurückhaltend. Dennoch sind die Auswirkungen auf die Energiemärkte spürbar. Die Brent Ölpreise fielen gestern und heute deutlich, wobei ein Barrel nun bei $87.7 gehandelt wird. Dieser Ölpreisrückgang zieht auch die Renditen von Kernanleihen nach unten. Die europäische Zinskurve, insbesondere im kurzfristigen Bereich, gab zeitweise 10 Basispunkte ab, konnte Verluste aber halbieren. Dies könnte auf fortbestehende Zweifel hindeuten. Langfristige Renditen zeigten sich robuster, mit täglichen Nettoveränderungen zwischen -0,1 und -2,5 Basispunkten im deutschen 10-30-jährigen Laufzeitensegment. US-Renditen hatten die Nachricht bereits gestern eingepreist und notieren heute wieder höher (1-3 Basispunkte).

Währungsmärkte und Zentralbank-Ausblick

Der US-Dollar behauptet seine Stärke an den Devisenmärkten, was offenbar durch die unterdurchschnittliche Performance der US-Staatsanleihen getrieben wird, obwohl die Risikostimmung solide ist und die Ölpreise gefallen sind. Das Paar EUR/USD gibt etwa die Hälfte seiner gestrigen Wertsteigerung zurück und handelt derzeit bei rund 1,156. Der DXY-Index marschiert nordwärts auf 99.8. USD/JPY durchbricht die psychologisch wichtige Marke von 160, was möglicherweise erneute Interventionen der japanischen Währungshüter auslösen könnte.

Die Europäische Zentralbank (EZB) war die erste G7-Zentralbank, die auf den Inflationsanstieg reagierte. In der kommenden Woche stehen die Bank of England (BoE) und die US-Notenbank (Fed) im Rampenlicht. Die BoE wird voraussichtlich die Zinsen stabil halten und darauf vertrauen, dass die restriktive Geldpolitik ihre Wirkung entfaltet. Märkte bereiten sich auf eine hawkishe Fed vor, die mit hoher Wahrscheinlichkeit die Zinsen unverändert lässt, aber ihren dovishaften Ausblick aufgibt. Der Fokus wird auf der Pressekonferenz liegen, der ersten unter dem neuen Vorsitzenden Warsh. Die Bank of Japan (BoJ) erwägt eine Zinserhöhung auf 1%, und die tschechische Zentralbank wird wahrscheinlich folgen.

Zentralbank-Signale und Wirtschaftsprognosen

In einem Interview erklärte der Gouverneur der Tschechischen Nationalbank (CNB), Aleš Michl, dass der Fall für eine Zinserhöhung stärker geworden sei und eine Anhebung im Juni nun eine reale Möglichkeit darstelle. Diese Äußerungen erfolgten, obwohl die Verbraucherinflation in Tschechien im Mai auf 2,1% gesunken war. Die Kerninflation lag jedoch weiterhin bei 2,9%. Michl nannte als einen Faktor für seine Haltung, dass sich zu viel Geld in der Wirtschaft befinde, bedingt durch jahrelange Null- und Negativzinsen vor der Covid-Pandemie, sowie durch Haushaltsdefizite. Er geht davon aus, dass diese Kombination die Kerninflation weiter antreiben wird. Eine Zinserhöhung bezeichnete er als „politische Anpassung – eine Kalibrierung des geldpolitischen Restriktionsgrads“.

Die KBC hat ihre Prognosen für die CNB-Politik bereits angepasst und rechnet mit einer Zinssignalisierung auf der nächsten Sitzung, gefolgt von einer weiteren Erhöhung später im Jahr, wahrscheinlich zwischen August und November. Die tschechische Krone (CZK) handelt stark nahe EUR/CZK 24.17 und verteidigt die jüngsten Gewinne. Die Marke von EUR/CZK 24.10/24.00 stellt eine wichtige technische Referenz dar.

Die Belgische Nationalbank (NBB) veröffentlichte heute eine Aktualisierung ihrer Konjunkturprognose für Belgien. Die Auswirkungen des Krieges im Iran lassen die Inflation bis 2026 im Durchschnitt bei 3,4% verharren, hauptsächlich aufgrund steigender Ölpreise. Bis 2028 soll sie schrittweise auf 2% zurückgehen. Das BIP-Wachstum wird 2026 voraussichtlich temporär auf 0,6% sinken (von 1% im Vorjahr), sollte sich aber bis 2028 auf 1,3% erholen. Die Haushaltsdefizite werden laut Prognosen bis 2028 weiter ansteigen, bedingt durch steigende Zinsausgaben. Umfangreiche fiskalische Konsolidierungsmaßnahmen werden durch alterungsbedingte Kosten, Verteidigungsausgaben und sinkende Einnahmen teilweise aufgehoben. Die NBB erwartet, dass das Defizit von 5,2% des BIP im Jahr 2025 auf 5,7% im Jahr 2028 ansteigt, wodurch die Schuldenquote bis 2028 auf fast 115% klettert. Der Gouverneur der NBB, Pierre Wunsch, zitiert in der belgischen Zeitung De Tijd, betont die Notwendigkeit für die belgische Regierung, Einsparungen und/oder zusätzliche Einnahmen in Höhe von 14 Milliarden Euro zu erzielen, um das Defizit zu begrenzen.