Mercados en vilo por datos de empleo; petróleo al alza

Expectativas ante el informe de empleo en EE.UU.

El entorno actual del mercado se asemeja a un polvorín a la espera de una chispa, y el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de febrero en Estados Unidos podría ser esa chispa. El repunte del miércoles ofreció un respiro temporal, pero el rápido retroceso de las acciones estadounidenses sugiere que los inversores alcistas carecen de la convicción necesaria para contrarrestar un panorama energético que se ensombrece.

La ruptura del nivel psicológico de 80 dólares por parte del WTI no es solo una ruptura técnica, sino una señal de alarma fundamental. Con el Estrecho de Ormuz enfrentando un cierre de facto y la Casa Blanca sin ofrecer un cronograma para una resolución, se está incorporando una "prima de guerra" en cada barril.

La decisión de Estados Unidos de otorgar una exención de 30 días a India para el crudo ruso es una clara admisión de vulnerabilidad. Al permitir que el petróleo ruso "varado" llegue a las refinerías indias, Washington está intentando limitar los precios globales sin retroceder formalmente en las sanciones. Esta medida provisional subraya la desesperación por evitar que la economía global se paralice antes de que el conflicto en Medio Oriente encuentre un punto de equilibrio.

La importancia de los datos de empleo en EE.UU. se ha visto amplificada por el contexto geopolítico. Con el conflicto en Medio Oriente impulsando los precios del petróleo y reviviendo los riesgos de inflación, un informe de nóminas sólido podría reducir aún más las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed. Tal escenario probablemente respaldaría mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y proporcionaría mayor fortaleza al dólar.

En lo que va de la semana, el dólar sigue siendo la moneda con mejor desempeño entre las principales divisas. El Loonie le sigue de cerca, beneficiándose del aumento de los precios del petróleo, mientras que la libra esterlina ocupa el tercer lugar. En el otro extremo del espectro, el euro sigue siendo la moneda más débil, lo que refleja la preocupación por la exposición de Europa a las interrupciones energéticas. El franco suizo y el dólar neozelandés también se quedan atrás, mientras que el dólar australiano y el yen se sitúan cerca de la mitad de la clasificación de rendimiento.

En Asia, el Nikkei cerró con una subida del 0.57%. El HSI de Hong Kong subió un 1.74%. El SSE de Shanghái de China subió un 0.32%. El Straits Times de Singapur subió un 0.18%. El rendimiento del JGB a 10 años de Japón subió 0.007 hasta 2.164. Durante la noche, el DOW cayó un -1.61%. El S&P 500 cayó un -0.56%. El NASDAQ cayó un -0.26%. El rendimiento a 10 años subió 0.066 hasta 4.146.

El dólar se fortalece ante la incertidumbre

El informe de nóminas no agrícolas de EE.UU. de hoy ha cobrado una importancia inusual en una semana dominada por la agitación geopolítica. La escalada del conflicto en Medio Oriente ha provocado un aumento en los precios del petróleo y ha elevado bruscamente los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., con el rendimiento a 10 años superando el 4.14%. El dólar se ha mantenido ampliamente firme a medida que los inversores reevalúan los riesgos de inflación y las expectativas de política monetaria.

En circunstancias normales, el informe mensual de nóminas ya es una de las publicaciones de datos más influyentes para los mercados globales. Pero los acontecimientos geopolíticos de esta semana han amplificado su importancia. Los crecientes costos de la energía ya han amenazado con mantener la inflación general elevada por más tiempo. Las expectativas del mercado para la política de la Fed han cambiado notablemente en los últimos días.

Los operadores han comenzado a abandonar la opinión de que la Fed podría reanudar la flexibilización en junio. En cambio, septiembre de 2026 se considera cada vez más como el momento realista más temprano para la próxima reducción. El cambio no se detiene ahí. Los mercados ahora están valorando solo un recorte de un cuarto de punto para todo el año, una fuerte rebaja con respecto a las expectativas anteriores de múltiples reducciones a medida que la inflación se enfriaba gradualmente.

Con este telón de fondo, un NFP sólido casi con certeza impulsaría el rendimiento a 10 años al alza. Eso también actuaría como un poderoso "motor doble" para el dólar, con el aumento en el rendimiento a 10 años proporcionando el combustible mecánico para el ascenso del billete verde.

Los economistas esperan un crecimiento de las nóminas en el rango de 58,000 a 65,000 empleos. Se pronostica que la tasa de desempleo se mantendrá estable en el 4.3%, mientras que se espera que las ganancias promedio por hora aumenten alrededor del 0.3% al 0.4% intermensual.

Los indicadores laborales recientes apuntan a un mercado laboral resistente, aunque no sobrecalentado. Las nóminas privadas de ADP aumentaron en 63,000 a principios de esta semana, superando las expectativas. El componente de empleo de los servicios del ISM subió a 51.8. Dado que el sector de servicios es el mayor empleador en los EE.UU., esta lectura expansiva apunta hacia un NFP general más sólido.

Al mismo tiempo, el último informe de JOLTS mostró que las ofertas de empleo cayeron a 6.54 millones, el nivel más bajo desde 2020. Pero eso es más bien una pequeña "grieta" en la armadura solamente.

Petróleo WTI supera los 80 dólares

El petróleo crudo ha entrado en una nueva fase de la crisis geopolítica. El crudo WTI superó oficialmente el nivel de 80 dólares por barril, marcando tanto un hito psicológico importante como su nivel más alto desde mediados de 2024. El movimiento refleja un cambio en la percepción del mercado: de tratar el conflicto de Medio Oriente como un brote geopolítico temporal a valorar una interrupción más sostenida de los flujos de energía globales.

El último "empujón alcista" provino de los comentarios de la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, quien dijo que la administración Trump no tiene un cronograma sobre cuándo el transporte marítimo comercial a través del Estrecho de Ormuz volverá a ser seguro. Cuando se le preguntó sobre la reapertura de la vía fluvial crítica, Leavitt se negó a comprometerse con cualquier plazo, diciendo que la situación todavía está siendo "calculada activamente" tanto por el Departamento de Guerra como por el Departamento de Energía.

Para los mercados energéticos, la ausencia de un cronograma fue en sí misma el mensaje. Los operadores habían estado buscando señales de que las operaciones militares estaban cerca de estabilizar la ruta marítima. En cambio, los comentarios de la administración sugirieron que los aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo que normalmente transitan por el Estrecho de Ormuz cada día pueden permanecer efectivamente fuera del mercado durante un período prolongado.

Igualmente importante fue la implicación de que restaurar el transporte marítimo comercial no es actualmente la prioridad inmediata. La redacción de Leavitt sugirió que la estrategia de EE.UU. aún puede estar centrada en degradar la infraestructura militar iraní en lugar de reabrir rápidamente los carriles marítimos para los buques tanque. Esa interpretación reforzó los temores de que la interrupción pudiera persistir más de lo que se suponía anteriormente.

Técnicamente, el último repunte también ha provocado un desarrollo importante en el gráfico. La ruptura del WTI por encima del nivel de resistencia clave en 78.87 podría confirmar la finalización de un patrón de doble suelo a medio plazo formado alrededor de los mínimos de 55.20 y 54.98. Esa estructura sugiere que la tendencia bajista de varios años desde el pico de 2022 en 131.82 puede estar revirtiéndose.

Si esa interpretación se mantiene, la atención ahora se centra en el siguiente nivel técnico importante de retroceso del 38.2% de 131.82 a 54.98 en 84.33. Una ruptura decisiva por encima de ese nivel fortalecería el argumento de que el crudo ha entrado en una tendencia alcista más amplia en lugar de simplemente experimentar un pico impulsado por la guerra.

Eso podría desencadenar una mayor aceleración al alza hasta la resistencia estructural de 95.50 o incluso más allá hasta el retroceso del 61.8% en 102.46.

Aún así, el repunte sigue siendo sensible a los cambios en las expectativas geopolíticas. Una caída por debajo del nivel de soporte de 73.35 señalaría la estabilización de alguna forma. Los precios del petróleo pueden entonces entrar en una fase de consolidación mientras esperan nuevos acontecimientos en el conflicto.

Otros datos relevantes

El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, advirtió que la Fed necesita reevaluar sus riesgos de política a medida que los datos económicos recientes y los acontecimientos geopolíticos complican las perspectivas de inflación. En declaraciones a Bloomberg Television durante la noche, Barkin destacó que un mayor crecimiento del empleo y unas lecturas de inflación persistentemente elevadas podrían desafiar las suposiciones anteriores sobre la trayectoria de las presiones sobre los precios.

Señaló que los recortes de tipos del año pasado se justificaron en gran medida por la preocupación de que el mercado laboral se estuviera debilitando mientras que los riesgos de inflación se estaban desvaneciendo. Sin embargo, "los datos que han llegado en los últimos meses sugieren que se ha movido en la otra dirección", dijo.

Al mismo tiempo, el conflicto en curso entre Estados Unidos e Irán podría intensificar aún más los riesgos de inflación a través de precios de la energía más altos. Con la reciente racha de lecturas de inflación más fuertes, "eso ciertamente pone en pausa cualquier conclusión de que hemos terminado de luchar contra esto", enfatizó.

Panorama diario del USD/CHF

Puntos de pivote diarios: (S1) 0.7781; (P) 0.7810; (R1) 0.7838; Más….

El sesgo intradía en USD/CHF se mantiene neutral y se podrían ver más consolidaciones por debajo de la cima temporal de 0.7877 primero. Se espera una mayor subida siempre que se mantenga el soporte de 0.7671. El rebote desde 0.7603 se considera que corrige toda la caída desde 0.9022. Por encima de 0.76877 apuntará a la resistencia de 0.8039 a continuación.

En la imagen más grande, un fondo a medio plazo podría estar en su lugar en 0.7603 en condiciones de convergencia alcista en D MACD, una ruptura firme de la resistencia de 0.8039 argumentará que al menos está corrigiendo la tendencia bajista desde 0.9002. Entonces se vería un rebote más fuerte al retroceso del 38.2% de 0.9200 a 0.7603 en 0.8213.

Actualización de indicadores económicos