¿Se Relajan los Mercados Ante las Palabras de Trump Pese a Tensiones con Irán?

Calma Inesperada en los Mercados Financieros

En un escenario donde se esperaría una reacción de aversión al riesgo, los mercados financieros exhiben una notable serenidad. Si bien el acuerdo propuesto entre Estados Unidos e Irán aún no se ha materializado, con detalles clave pendientes de resolución y continuos intercambios militares, la percepción general en las plazas financieras es de optimismo. El precio del Brent se mantiene por debajo de sus picos recientes, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se encuentran contenidos y las bolsas muestran estabilidad, desprovistas de la típica alarma ante las tensiones en Oriente Medio.

Los últimos acontecimientos justifican una postura cautelosa. El Comando Central de EE. UU. informó sobre el lanzamiento de dos misiles balísticos iraníes hacia fuerzas estadounidenses en Kuwait, ambos interceptados sin víctimas. Estos ataques sucedieron a las represalias estadounidenses de "autodefensa" contra instalaciones de radar y mando de drones iraníes durante el fin de semana. Irán, por su parte, ha insistido en que cualquier acuerdo debe incluir garantías sobre todos los frentes, incluyendo Líbano, y su Ministro de Exteriores advirtió que cualquier violación del alto el fuego por parte de EE. UU. o Israel sería considerada una ruptura del acuerdo completo. A pesar de este panorama, la falta de un marco firmado y los informes que sugieren que los negociadores aún no han cerrado aspectos cruciales del trato no parecen alterar el ánimo de los inversores.

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La confianza parece residir más en la dirección de las negociaciones que en los titulares militares. El presidente de EE. UU. Donald Trump, reafirmó hoy que Irán "realmente quiere hacer un trato" y que el acuerdo final sería beneficioso para EE. UU. y sus aliados. Instó a los críticos a dejar de cuestionar el proceso, con el mensaje de "simplemente siéntense y relájense, todo saldrá bien al final". Los mercados, por ahora, parecen dispuestos a darle la razón.

Reacciones Sectoriales y Divisas

Esta confianza se refleja en diversas clases de activos. El Brent, tras un breve repunte por encima de los USD 94 por barril, mantiene un patrón de máximos y mínimos decrecientes, sugiriendo que los operadores están deshaciendo la prima geopolítica acumulada a principios de año. Los rendimientos del Tesoro a 10 años de EE. UU. han experimentado un ligero aumento, pero se mantienen por debajo del 4.5%, indicando que los inversores no anticipan un nuevo shock inflacionario. Las acciones europeas presentan un panorama mixto, con modestas ganancias en Alemania y Francia, mientras que los futuros de EE. UU. apuntan a una apertura más firme.

Los mercados de divisas muestran una contención similar. El Dólar recupera parte de las pérdidas de la semana anterior, pero carece del impulso típico de un rally de refugio seguro. La Libra Esterlina lidera las principales divisas de la jornada, seguida por el Dólar y el Euro. En el extremo opuesto, el Dólar neozelandés (Kiwi) es el de peor desempeño, seguido por el Franco suizo y el Dólar canadiense, mientras que el Dólar australiano y el Yen se sitúan en la zona media. La ausencia de posicionamiento defensivo agresivo sugiere que los inversores continúan considerando los incidentes militares recientes como "ruido" de negociación en lugar de señales de una escalada mayor.

El Factor Económico y Próximos Eventos

El verdadero desafío para los mercados podría provenir de la economía, más que de la geopolítica. Esta semana presenta un calendario cargado, incluyendo encuestas ISM de EE. UU. datos de empleo ADP, inflación de la Eurozona, PIB de Australia y los esperados informes de nóminas de EE. UU. y Canadá. Si bien los mercados apuestan por la paz, los próximos movimientos en divisas, rendimientos y acciones podrían ser dictados por los datos económicos.

En Japón, se gastaron ¥11.7 billones para defender el par USD/JPY cuando superó los 160 durante la Golden Week. Un mes después, el par se acerca nuevamente a ese nivel. Con el Nikkei por encima de 67,000 y el apetito por el riesgo impulsado por la IA en Asia, los traders podrían pronto determinar si 160 sigue siendo la línea roja de Japón.

La Eurozona enfrenta incertidumbres. Las expectativas de inflación a un año se mantienen en 4.0%, según una encuesta del BCE, mientras que las perspectivas de crecimiento económico se debilitan. Los fabricantes de la Eurozona están elevando precios para compensar los crecientes costos, pero la cautela de los clientes frena el crecimiento de los pedidos. El PMI manufacturero de la Eurozona se situó en 51.6, reflejando una desaceleración del crecimiento.

En el Reino Unido, el PMI manufacturero se extendió por séptimo mes consecutivo a 53.9, aunque la sostenibilidad de esta expansión es cuestionable, impulsada por la anticipación de costos crecientes y posibles escaseces. La economía suiza sorprendió con un crecimiento del PIB del 0.70% en el primer trimestre, impulsado por la manufactura, aunque la demanda interna y el gasto del consumidor permanecieron estancados.

Los PMIs de China señalan una desaceleración del crecimiento, con una caída en los pedidos de exportación, mientras que el sector servicios se benefició del gasto vacacional. Los datos sugieren que la perspectiva de crecimiento de China depende cada vez más del consumo interno.