AUD/USD en un Rango a la Espera del IPC Australiano; Bullock Eleva el Listón para la Subida de Tasas del RBA

El IPC Australiano, Punto Clave para la Política Monetaria

El próximo informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Australia para el segundo trimestre se perfila como el evento económico doméstico más relevante antes de la reunión del 11 de agosto del Banco de la Reserva de Australia (RBA). Sin embargo, la gobernadora Michele Bullock parece haber reorientado la perspectiva del mercado sobre cómo interpretar estos datos cruciales. La cuestión central no es si el RBA mantiene su sesgo restrictivo, lo cual es evidente, sino si la inflación subyacente supera el umbral del 3.8% para justificar una nueva subida de tipos en agosto, tras la pausa implementada en junio.

Las recientes declaraciones de Bullock indican una postura donde los responsables de política monetaria se sentirían cómodos otorgando más tiempo a los aumentos de tasas previos para surtir efecto, a menos que los datos de inflación presenten una sorpresa al alza considerable. Esto sugiere que la urgencia por actuar de inmediato podría haber disminuido, aunque el sesgo de endurecimiento se mantiene intacto.

Leer Análisis

La Señal de Michele Bullock y el Umbral Inflacionario

En un discurso reciente, Bullock reafirmó la disposición del RBA a "actuar según sea necesario para lograr su mandato, incluso aumentando la tasa de efectivo si fuera preciso". No obstante, matizó esta postura al señalar que la inflación subyacente ha evolucionado de manera predecible desde mayo, y que tanto la actividad inmobiliaria como el mercado laboral han mostrado un enfriamiento mayor al anticipado por el banco central. Estos desarrollos son significativos, ya que apuntan a que la política monetaria está ejerciendo una restricción sobre la demanda superior a la esperada hace pocos meses.

La cifra clave a observar este miércoles será la inflación subyacente (trimmed mean). El consenso del mercado proyecta un aumento trimestral del 0.9%, superando el 0.8% anterior y elevando la tasa anual del 3.6% al 3.7%. Si bien esto confirmaría una inflación subyacente persistente, se mantendría ligeramente por debajo del pronóstico del RBA de mayo, que situaba la cifra anual en el 3.8%. La comparación con este pronóstico es vital:

• Un dato de IPC subyacente en el 3.8% o superior reforzaría la necesidad de una subida en agosto.
• Un resultado en torno al 3.7% o inferior validaría la visión de Bullock de que la inflación evoluciona según lo previsto, reduciendo el incentivo para un ajuste inmediato.

  La inflación general (headline CPI) se espera que aumente un 0.7% trimestral, con la tasa anual manteniéndose en el 4.1%, influenciada por la caída de los precios del combustible y quedando cómodamente por debajo de la previsión del RBA de mayo (4.8%). Por ello, el foco se mantiene firmemente en la medida subyacente.

  Perspectivas Técnicas y Factores que Limitan al AUD/USD

  Técnicamente, el par AUD/USD ha visto frenado su rebote desde el mínimo de 0.6864 en una zona de resistencia clave. Esta se sitúa entre la media móvil de 55 días (actualmente en 0.7008) y el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% de la caída de 0.7277 a 0.6864, ubicado en 0.7022.

  Tres factores principales están frenando la apreciación del AUD/USD:

  1. Expectativas de Tasas del RBA: El tono de Bullock sugiere que el banco central no tiene prisa por volver a subir las tasas de interés de forma inmediata.
  2. Expectativas de Tasas de la Fed: Un efecto residual del reciente repunte del petróleo, que ha llevado a los mercados a prever mayores probabilidades de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre. Aunque el Brent ha retrocedido, el pico alcanzado ha modificado las expectativas.
  3. Deterioro del Sentimiento de Riesgo: La debilidad en las acciones tecnológicas asiáticas, como el KOSPI y el Nikkei, está ejerciendo presión a la baja sobre el dólar australiano.

  De cara al futuro, un dato de IPC superior a lo esperado podría generar un rebote temporal en el AUD/USD. Sin embargo, la sostenibilidad de este movimiento dependerá de la resolución de los otros dos factores. La decisión de tipos de la Fed, que también se conocerá mañana, podría anular cualquier impulso derivado del IPC. Por otro lado, un informe de inflación en línea o inferior a lo esperado podría propiciar la entrada de vendedores, llevando al AUD/USD por debajo del soporte menor de 0.6964 y el suelo del canal alcista de corto plazo. Esto confirmaría la finalización del rebote desde 0.6864 como una corrección, abriendo la puerta a una reevaluación del mínimo de 0.6864 y la posible reanudación de la tendencia bajista desde 0.7277.