¿Será el IPC de EE. UU. el Foco de Atención Hoy?

El IPC de EE. UU. Marca la Pauta

La jornada de hoy estará dominada por la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de julio en Estados Unidos. Los analistas pronostican una inflación general (headline) del 0.2% mensual (SA), lo que se traduciría en un 3.4% interanual, una ligera desaceleración frente al 3.5% previo. Por su parte, la inflación subyacente (core), que excluye alimentos y energía, también se espera que muestre una moderación, situándose en el 0.2% mensual (SA) y un 2.5% anual, por debajo del 2.6% registrado anteriormente. Tras una lectura de junio que resultó ser más baja de lo anticipado, los mercados se preguntan si este enfriamiento inflacionario es el inicio de una tendencia sostenida o un evento aislado.

El resto del calendario económico presenta pocas citas de relevancia. Se esperan las cifras finales de inflación general para Alemania e Italia, así como los datos de confianza del consumidor en Noruega. Sin embargo, la atención se centrará casi exclusivamente en los datos de EE. UU. cuya interpretación podría dictar el sentimiento de mercado para el resto de la semana.

Volatilidad en los Mercados Energéticos y Señales Mixtas

En el ámbito de las materias primas, el Brent experimentó un repunte ayer, superando brevemente la cota de los USD90 por barril, impulsado inicialmente por titulares procedentes de Pakistán que sugerían un posible acercamiento entre Estados Unidos e Irán para llegar a algún tipo de acuerdo. Sin embargo, este optimismo se desvaneció rápidamente, y el precio del crudo retrocedió hacia los USD87 por barril. La incertidumbre se reavivó durante la noche con nuevos ataques a embarcaciones, que renovaron las preocupaciones sobre una escalada regional. Los informes sobre un presunto ataque hutí en el estrecho de Bab el-Mandeb y un bombardeo estadounidense sobre un buque en el Golfo de Omán han incrementado la volatilidad, haciendo que el Brent recupere terreno y se acerque nuevamente a los USD90 por barril. Aunque la esperanza de un acuerdo diplomático parece disminuir, cualquier avance en las negociaciones podría redirigir rápidamente la atención hacia los mínimos de la semana pasada, cerca de los USD80 por barril.

Perspectivas del Mercado Laboral y Sentimiento General

En el frente económico estadounidense, el índice de optimismo de las pequeñas empresas de la NFIB (National Federation of Independent Business) aumentó 2.4 puntos hasta 99.8 en julio. De manera destacada, los indicadores relacionados con el mercado laboral mostraron fortaleza. Un mayor número de empresas reportó vacantes de empleo que no pudieron cubrir, y los planes de contratación y gasto de capital a tres meses también se incrementaron. Estos datos contrastan con la evolución real del empleo, que se mantuvo en niveles bajos, en línea con los recientes datos de nóminas no agrícolas (NFP). La calidad de la mano de obra fue citada frecuentemente como el "problema más importante", sugiriendo una mejora en los indicadores prospectivos del mercado laboral a pesar de los débiles datos realizados recientes.

El sentimiento de riesgo global se mantuvo débil ayer, con el precio del petróleo y la situación geopolítica en Oriente Medio actuando como principales impulsores antes de la publicación del IPC estadounidense. El optimismo inicial, alimentado por comentarios del ministro de defensa de Pakistán sobre avances para la reapertura del estrecho, impulsó brevemente el apetito por el riesgo, elevando los futuros de EE. UU. un 0.2% antes de la apertura. No obstante, el ánimo se desvaneció ante la reiteración de Irán de que el estrecho permanecería cerrado y la postura firme de Trump. El Brent cerró con una subida del 2.6% y cotiza a USD90 por barril esta mañana. El S&P 500, por su parte, finalizó la jornada con un descenso del 0.3%, arrastrado por el sector de servicios de comunicación (afectado por Alphabet). Durante la noche, las bolsas asiáticas y los futuros de EE. UU. operan mayoritariamente en terreno positivo.

En cuanto a divisas y renta fija, los principales cruces de divisas se mantuvieron relativamente estables ayer. El SEK y el JPY perdieron algo de terreno, mientras que el USD se recuperó. Las noticias relacionadas con Oriente Medio y el mercado petrolero dominaron la narrativa, con indicios fugaces de un posible acuerdo. Los precios del petróleo se mantuvieron elevados, lo que respaldó al NOK. Los rendimientos de los bonos cayeron en toda la curva, siguiendo el declive de los mercados bursátiles.

Implicaciones para Inversores y Traders

La publicación del IPC de EE. UU. representa un momento crítico para los mercados financieros. Una lectura que confirme la tendencia desinflacionaria podría fortalecer las expectativas de un ciclo de recortes de tasas por parte de la Fed, beneficiando a activos de riesgo como las acciones y debilitando al dólar estadounidense. Por el contrario, una sorpresa al alza en la inflación podría reavivar los temores de un mayor endurecimiento monetario o la persistencia de tasas elevadas por más tiempo, lo que presionaría a la baja a las bolsas y apoyaría al USD. Los traders estarán atentos no solo a las cifras principales, sino también a los componentes subyacentes y a la redacción del comunicado de la Fed posterior. La volatilidad en el Brent, influenciada por factores geopolíticos, añade una capa adicional de complejidad, impactando indirectamente a las economías dependientes de la energía y a las divisas de materias primas como el NOK. La atención se mantiene en la capacidad de las empresas para trasladar costos, especialmente ante las señales de mejora en la calidad de la mano de obra, un factor clave para la dinámica inflacionaria futura.