Nóminas No Agrícolas: Fuerte Caída Inesperada

Desplome Inesperado en las Nóminas No Agrícolas

El informe sobre la Situación del Empleo de febrero, publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS), reveló una cifra decepcionante de -92,000, muy por debajo de las expectativas de los analistas de +50,000. Esto representa una caída aún mayor con respecto a la cifra revisada a la baja de +126,000 de enero. La tasa de desempleo aumentó 10 puntos básicos (bps) hasta el +4.4%.

Las duras condiciones climáticas del mes pasado influyeron, al igual que una huelga de enfermería de 41 días que contribuyó a que las cifras del sector de la salud cayeran a -28,000 para el mes. Sin embargo, las revisiones a la baja afectaron realmente a la impresión de diciembre, que pasó de +50,000 inicialmente reportados a -17,000 en el informe de hoy. No se pueden achacar al clima ni a las huelgas. Ahora vemos un promedio móvil de cuatro meses en los empleos de BLS de -21,000 por mes, el primer promedio negativo desde la pandemia de Covid.

Sectores con Mayor Impacto Negativo

El sector de la salud, como se mencionó, perdió -28,000 puestos el mes pasado, mientras que los Sistemas de Información y el Transporte/Almacenamiento cayeron -11,000 cada uno, y los empleos gubernamentales se hundieron en -10,000. Los empleos de Asistencia Social se mantuvieron a flote en +9,000, pero, se mire como se mire, este fue un mal informe de empleo. En el último año, el sector de Transporte/Almacenamiento ha perdido -157,000 puestos de trabajo, un -2.4%.

Destellos de Esperanza y Reacción del Mercado

Los puntos positivos son leves: los salarios por hora, tanto mes a mes como año a año, añadieron +10 bps a las expectativas, hasta el +0.4% y el +3.8%, respectivamente. La semana laboral promedio se redujo a 33.8 horas, la participación en la fuerza laboral se deslizó a +62.0% (la más baja desde diciembre de 2021) y el U-6 (también conocido como "desempleo real") llegó a +7.9%.

Las ventas minoristas de enero superaron las expectativas, situándose en -0.2%, frente al -0.4% que esperaban los analistas, aunque todavía por debajo del 0.0% no revisado del mes anterior. Excluyendo los automóviles, esta cifra también se mantuvo estable, aunque si restamos los automóviles y la gasolina, vemos que esta cifra sube hasta el +0.3%, por encima del +0.2% proyectado.

Impacto en los Mercados y Perspectivas Futuras

Los futuros pre-mercado se están hundiendo como una piedra a esta hora, en parte debido a las débiles cifras del BLS, pero también cuando filtramos los crecientes precios del petróleo, que ahora superan los $90 por barril (bbl); estábamos a $55/bbl hace apenas unas semanas, y el mensaje en mayúsculas del Presidente Trump esta mañana para la "rendición incondicional" de Irán. El Dow está actualmente en -1.37%, el S&P 500 en -1.27%, el Nasdaq en -1.56% y el Russell 2000 de pequeña capitalización en -2.29%.

Lo creas o no, el Russell todavía está cotizando en verde en lo que va de año, ¿aunque por cuánto tiempo? Después de un período esperanzador (corto) a finales de enero, ahora vemos los principales índices en -2-3%, con aparentemente más espacio para caer a la baja. Tal vez los inversores se muevan heroicamente una vez más para recuperarse de los mínimos probados, pero en algún momento puede que tengamos que buscar algunas noticias genuinas para esperar que los mercados suban a partir de aquí.

Después de la campana de apertura, se espera que los inventarios empresariales de diciembre estén en línea con el mes anterior en +0.1%, mientras que se anticipa que el crédito al consumo de enero haya disminuido a +$11 mil millones desde +$24 mil millones más tarde esta tarde. Pero en última instancia, se necesitará algo más grande, con movimientos ascendentes más grandes, para reajustar el mercado de hoy en términos más favorables.