¿Podrían el Oro y la Plata Retestar Niveles Clave Si la Fed Sube Tasas Dos Veces?

Metales Preciosos Bajo Presión Ante el Giro Restrictivo de la Fed

Los precios del oro y la plata han retrocedido de forma notable tras el reciente anuncio de política monetaria de la Reserva Federal. Las proyecciones económicas actualizadas del banco central sorprendieron a los participantes del mercado, revelando una mayor preocupación por la persistencia de la inflación y llevando a los operadores a anticipar rápidamente un alza adicional de las tasas de interés antes de que concluya el año. Si bien la tasa de interés de referencia se mantuvo sin cambios en su rango actual del 3.50%-3.75%, la publicación del gráfico de puntos (dot plot) actualizado indicó una inclinación notablemente más restrictiva entre los responsables de la política monetaria. La proyección mediana ahora apunta a un único incremento adicional de las tasas para fin de año, un marcado contraste con las expectativas de hace solo unos meses.

Sin embargo, la narrativa se extiende más allá de esta tendencia central. Un desarrollo significativo, quizás pasado por alto por muchos, es que nueve funcionarios de la Fed anticipan al menos un aumento de las tasas. Aún más llamativo, seis miembros del comité prevén que dos o más alzas serían apropiadas, con una proyección que sugiere hasta tres incrementos. Esta divergencia implica que un tercio sustancial de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) cree que los riesgos de inflación podrían requerir una política monetaria considerablemente más restrictiva de lo que el mercado está valorando actualmente. Si los datos de inflación, particularmente las cifras del Índice de Precios al Consumidor subyacente (core CPI) o los Gastos de Consumo Personal (PCE), se mantienen elevados durante los meses de verano, incluso un ajuste menor en la perspectiva del comité podría fácilmente cambiar la expectativa mediana de una a dos alzas. Esta posibilidad tiene un peso considerable para la trayectoria futura de los metales preciosos.

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Actualmente, el sentimiento del mercado se inclina hacia un único movimiento adicional de tasas, con septiembre emergiendo como el momento más probable, especialmente dada la próxima publicación de nuevas proyecciones económicas.

Desafíos Técnicos para el Oro y la Plata

Los gráficos técnicos tanto del oro como de la plata presentan un panorama desafiante, reflejando las preocupaciones derivadas de la postura revisada de la Fed. El reciente repunte del oro se detuvo precisamente en un punto crítico. Un repunte al alza hasta los 4,382.84 pareció ser una trampa alcista fugaz, ya que los precios retrocedieron rápidamente por debajo de la zona de resistencia de 4,354.25-4,366.22. Esta área representa un obstáculo significativo, abarcando el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% del movimiento mayor de 4,889.24 a 4,023.57. La incapacidad de mantener una posición por encima de esta barrera sugiere que el rebote iniciado desde el mínimo de 4,023.57 podría haber llegado a su fin. Las perspectivas inmediatas han cambiado sutilmente a ligeramente bajistas, planteando la posibilidad de un nuevo testeo de ese mínimo anterior. Es importante destacar que la tendencia bajista general, originada en el pico de 4,889.24, y la caída más significativa desde 5,598.38, se mantienen firmemente en vigor. El oro continúa cotizando por debajo de su Media Móvil Exponencial de 55 días descendente, actualmente en 4,517.79, y permanece confinado dentro del canal descendente a medio plazo que ha dictado la acción del precio durante el año. Estas condiciones técnicas respaldan la visión de que una ruptura por debajo del nivel psicológico de 4,000 es una posibilidad real.

La plata exhibe un patrón similar. La recuperación desde su mínimo de 61.46 parece haber concluido en 71.54, justo por debajo de un clúster de resistencia clave alrededor de 71.75 y el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% de la caída de 89.37 a 61.46, que se sitúa en 72.12. Este rechazo en un punto tan crucial implica que el rebote reciente fue de naturaleza correctiva, en lugar del comienzo de una nueva tendencia alcista. En consecuencia, se favorecen caídas más profundas, con la posibilidad de retestear el nivel de 61.46. La acción del precio de la plata también está siendo contenida muy por debajo de su Media Móvil Exponencial de 55 días descendente, que se encuentra en 74.30, preservando así la estructura bajista general. Si bien el nivel de 60.97 actúa como un soporte importante, el balance de riesgos predominante aún sugiere una posible ruptura si persisten las expectativas de un endurecimiento continuo de la Reserva Federal. Por el momento, podría prevalecer una negociación dentro de un rango mientras los participantes del mercado esperan mayor claridad sobre el panorama inflacionario y las posteriores decisiones de política monetaria de la Fed.

Sin embargo, la convergencia de señales tanto de los gráficos técnicos como de la guía prospectiva de la Reserva Federal es clara: una subida adicional de tasas es el caso base actual, lo que probablemente mantendría al oro y la plata dentro de sus rangos establecidos. Si el sentimiento del mercado cambiara para anticipar una segunda subida, los metales preciosos podrían enfrentar una segunda mitad del año considerablemente más desafiante.

Interpretando las Señales del Mercado

Las últimas proyecciones de la Reserva Federal presentan un punto de inflexión crítico para los metales preciosos. La valoración actual del mercado de una subida adicional de tasas establece una base que, de materializarse, podría conducir a una negociación lateral para el oro y la plata. No obstante, los matices, aunque significativos, de las señales restrictivas dentro del gráfico de puntos, donde una parte notable de los responsables políticos está indicando una disposición a realizar dos o incluso tres alzas, introducen un riesgo alcista sustancial para este escenario base. Esto es particularmente relevante si los próximos datos de inflación no muestran una tendencia desinflacionaria convincente.

Para los operadores e inversores, la conclusión clave es el perfil de riesgo asimétrico. Mientras que una sola subida podría mantener el oro y la plata relativamente estables, la perspectiva de una segunda subida, impulsada por una inflación persistente, podría desencadenar una presión bajista significativa. Este escenario implica rendimientos reales más altos y un dólar estadounidense más fuerte, ambos históricamente vientos en contra para activos que no generan rendimiento como el oro y la plata. Los rechazos técnicos en niveles de resistencia clave para el oro y la plata, junto con sus posiciones por debajo de sus respectivas Medias Móviles Exponenciales de 55 días, refuerzan este sesgo bajista, sugiriendo que los niveles de soporte actuales como 4,000 para el oro y 60 para la plata podrían ser probados con mayor severidad.

Mirando hacia adelante, los participantes del mercado deben monitorear de cerca los informes de inflación de EE. UU. (CPI y PCE) y cualquier comentario adicional de los funcionarios de la Reserva Federal. La divergencia en las proyecciones dentro del propio FOMC resalta la incertidumbre y el potencial de que la política sea más restrictiva de lo que se anticipa actualmente. Este entorno crea oportunidades para operaciones tácticas alrededor de niveles técnicos clave, pero también subraya la necesidad de una gestión de riesgos. Activos como el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) podrían experimentar una mayor fortaleza en un escenario de doble subida, mientras que los rendimientos de los bonos podrían continuar escalando. Por el contrario, los activos sensibles al riesgo podrían enfrentar una renovada presión de venta.