Австралия на распутье: инфляция и занятость определят ставку РБА

Ключевые данные определят курс РБА

Австралию ждет насыщенное 48-часовое окно, которое поставит Резервный банк Австралии (RBA) перед непростым выбором. Решится ли регулятор на последнее повышение процентной ставки в августе, или цикл ужесточения денежно-кредитной политики фактически завершен? Предстоящие в среду данные по инфляции и в четверг статистика по занятости должны дать наиболее четкие ответы на этот вопрос. После трех последовательных повышений ставок ранее в этом году, в июне RBA взял паузу, оставив базовую ставку на уровне 4.35%. Однако эта передышка мало помогла справиться с инфляционным давлением. Регуляторы остаются настороже, а рыночный консенсус по поводу окончательного завершения кампании по ужесточению монетарной политики остается расколотым.

Инфляция: упорное сопротивление

Читать Анализ

Выпуск индекса потребительских цен (CPI) в среду станет первым индикатором. Прогнозы указывают на небольшое ускорение годовой инфляции с 4.2% до ориентировочных 4.3%. Однако истинная картина раскроется в данных по базовой инфляции, исключающей волатильные компоненты. Рынок внимательно следит за тем, ускорится ли базовая инфляция (trimmed mean) с 3.4% до тревожных 3.6% в годовом исчислении. Такой сценарий станет неприятным сигналом для RBA. Он будет означать, что внутренние инфляционные силы, особенно в сфере услуг и общие ценовые давления, оказываются более устойчивыми, чем ожидалось, нивелируя любое облегчение от снижения мировых цен на нефть. Это может усилить аргументы в пользу еще одной корректировки ставки до того, как инфляционные ожидания глубже укоренятся в поведении потребителей.

Рынок труда под давлением

Затем фокус сместится на отчет по рынку труда в четверг. Ожидается восстановление роста числа рабочих мест примерно на 30 000 позиций, что станет значительным разворотом после неожиданного сокращения на 18 600 рабочих мест в апреле. Одновременно прогнозируется снижение уровня безработицы с 4.5% до 4.4%. Если рынок труда продемонстрирует ожидаемое восстановление, то для RBA станет трудно игнорировать совокупный сигнал в виде возобновившейся инфляции и устойчивого рынка труда. Эта мощная комбинация - устойчивая инфляция в сочетании с сильным рынком труда, даже при ставках на многолетних максимумах - именно та среда, которая будет поддерживать ожидания возможного повышения ставки в августе. Хотя таких данных может быть недостаточно для устойчивого ралли пары AUD/USD против в целом сильного доллара США, они могут обеспечить достаточную поддержку, чтобы удержать пару комфортно выше критического уровня 0.7000. Такой исход вынудит трейдеров учитывать вероятность еще одного шага по ужесточению монетарной политики со стороны RBA.

Изменение перспектив для AUD/USD

Напротив, результат, отличающийся от этих ожиданий, может спровоцировать более резкую рыночную реакцию. Если данные по занятости снова покажут сокращение, или уровень безработицы поднимется выше 4.5%, участники рынка могут начать рассматривать июньскую паузу как окончательное завершение кампании повышения ставок RBA. Хотя центральный банк может официально не объявить о завершении своей работы, трейдеры, вероятно, будут ожидать длительного периода стабильных ставок. В таком сценарии пара AUD/USD может быстро утратить свои позиции выше отметки 0.7000. Текущий технический ландшафт указывает на преобладающее осторожное медвежье настроение. Пара столкнулась с сопротивлением на уровне 61.8% коррекции Фибоначчи от максимума 0.8006 до минимума 0.5913, расположенном на отметке 0.7206. Кроме того, сохраняется медвежья дивергенция на дневном индикаторе MACD, что усиливает предположение о том, что майский пик на уровне 0.7277 может представлять собой значительную среднесрочную вершину. Повторные отказы ниже нисходящей 55-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), которая сейчас находится около 0.7093, еще больше подкрепляют этот медвежий прогноз. Хотя более горячий, чем ожидалось, отчет по CPI может вызвать краткосрочный отскок, устойчивый восходящий импульс выше 55-дневной EMA остается недостижимым, возлагая бремя на быков, чтобы продемонстрировать решимость. Более значимое движение рынка может произойти не из-за данных по инфляции, а скорее из-за вердикта по рынку труда 24 часа спустя. На нисходящей стороне, уверенное пробитие ниже 0.6977 может продлить снижение с 0.7277 к уровню поддержки 0.6832, с возможным дальнейшим расширением до 38.2% коррекции Фибоначчи на уровне 0.6756. И наоборот, решительный прорыв выше 55-дневной EMA может сигнализировать об окончании коррекции с 0.7277, потенциально открывая путь к возвращению к предыдущим максимумам.

Ключевые выводы для трейдеров

Два экономических отчета на этой неделе имеют решающее значение для понимания будущего направления политики RBA, в частности, будет ли август ознаменован очередной корректировкой ставки или борьба с инфляцией вступила в новую, потенциально затяжную фазу плато. Для пары AUD/USD последствия глубоки, и они могут определить способность валютной пары удержать ключевой уровень 0.7000. Трейдерам следует внимательно следить за обоими отчетами, так как они могут спровоцировать значительную волатильность на валютном рынке. Особое внимание следует уделить тому, как рынок отреагирует на базовую инфляцию и любые признаки замедления на рынке труда, поскольку эти факторы окажут прямое влияние на ожидания по ставкам.