Circle призывает ЕС смягчить криптопороги в рамках нового финансового регулирования

Circle лоббирует смягчение условий для евро-стейблкоинов в ЕС

Эмитент стейблкоинов Circle обратился к Европейской комиссии с призывом упростить взаимодействие между финансовыми институтами и поставщиками крипто-услуг. Компания считает, что предложенный пакет мер по интеграции рынков (Market Integration Package, MIP), направленный на укрепление европейских рынков капитала, требует доработки. В своем заявлении, опубликованном в понедельник, Circle отметила, что предложения комиссии являются «значительным шагом к созданию цифровой финансовой системы», однако указала на ряд областей, требующих улучшений. Среди них - реформирование пилотного режима DLT (технологии распределенного реестра) и расширение использования так называемых «е-money токенов» (EMTs), разрешив большему числу поставщиков крипто-услуг работать с ними. Circle подтвердила, что направила свои комментарии комиссии 20 марта.

Ключевым законодательным актом в сфере криптовалют в Европе является Регламент рынков криптоактивов (MiCA), вступивший в силу в декабре 2024 года. Тем не менее, документ подвергся критике со стороны ряда юристов, специализирующихся на криптовалютах, включая Юрия Брисова, партнера Digital & Analogue Partners. Он отметил сложности в интерпретации регламента и неравномерность его внедрения в разных странах.

Читать Анализ

Предложения Circle по стимулированию институционального участия

Circle полагает, что пакет MIP может обеспечить большую правовую определенность для европейских участников крипто-рынка, уточнив, какие криптоактивы могут использоваться в качестве обеспечения. Компания рекомендовала снизить порог входа для использования е-money токенов в расчетах, изменив установленный регулятором уровень рыночной капитализации в рамках Регламента центральных депозитариев ценных бумаг (CSDR). «Ограничение расчетов только «значительными» EMTs создает риск исключения евро-деноминированных EMTs», - говорится в сообщении Circle, - «и порождает сценарий «курицы и яйца», который подавляет их рост». По мнению компании, текущие пороги представляют собой «структурный барьер для институционального участия и ликвидности вторичного рынка».

Помимо флагманского стейблкоина USDC, Circle предлагает в Европе и евро-обеспеченный стейблкоин EURC, соответствующий требованиям MiCA. Однако Circle подчеркнула, что ни один евро-деноминированный EMT пока не приблизился к установленному порогу рыночной капитализации. Компания считает, что Европейская комиссия должна внедрить более «адаптивные пороги», основанные на таких критериях, как рыночное принятие и условия ликвидности, с учетом результатов надзорных оценок.

Circle также заявила, что пилотный режим DLT, в его текущем виде, ограничивает использование денежных счетов только кредитными организациями и финансовыми учреждениями центральных депозитариев ценных бумаг. По мнению компании, этот режим следует расширить, включив в него поставщиков крипто-услуг. Circle заключила, что пакет MIP «представляет собой поворотный момент» для ЕС в модернизации его финансовой системы. Интеграция традиционных финансов с блокчейн-инфраструктурой посредством «четкого и пропорционального регулирования» позволит раскрыть новые уровни эффективности и ликвидности в регионе.

Аналитический взгляд: что это значит для рынка

Предложения Circle отражают стремление индустрии к более гибкому регулированию, которое способствовало бы развитию цифровых активов, особенно стейблкоинов, в Европейском союзе. Снижение порогов для евро-деноминированных EMTs может стимулировать их использование в качестве платежного инструмента и средства для обеспечения сделок, что, в свою очередь, повысит ликвидность на европейском крипторынке. Это также может способствовать более широкому принятию цифровых валют институциональными инвесторами, которые часто избегают новых рынков из-за регуляторной неопределенности и высоких входных барьеров.

Участникам рынка следует внимательно следить за реакцией Европейской комиссии на эти предложения. Если регулятор пойдет на уступки, это может создать благоприятные условия для роста таких активов, как EURC, и потенциально повлиять на динамику других стейблкоинов и связанных с ними финансовых инструментов. Важно также отслеживать, как изменения в пилотном режиме DLT повлияют на внедрение блокчейн-решений в традиционном финансовом секторе ЕС. Ключевые риски включают возможное сопротивление со стороны традиционных финансовых институтов и сложности в обеспечении единообразного применения новых правил во всех странах-членах ЕС.