Доллар США теряет позиции на фоне слухов о переговорах и сигналов ЕЦБ

Геополитические шепотки снижают спрос на доллар

Намеки на возможное дипломатическое взаимодействие между Соединенными Штатами и Ираном омрачают перспективы индекса доллара США, способствуя его снижению. Это развитие событий, в сочетании с ястребиными сигналами от Европейского центрального банка (ЕЦБ), меняет динамику валютного рынка. Снижение курса американской валюты ускорилось после заявлений президента Дональда Трампа о том, что Иран стремится к соглашению. Хотя подобные высказывания стали привычным нарративом с апреля, часто предшествуя периодам деэскалации после первоначальных обострений, рынок реагирует. Этот сдвиг настроений подкрепляется более широкими рыночными движениями, включая рост S&P 500 и отступление Brent crude от недавних пиков. Кроме того, снижение доходности казначейских облигаций создает встречные ветры для доллара.

Борьба ЕЦБ с инфляцией подпитывает силу евро

Читать Анализ

Стабилизация цен на нефть, особенно с учетом того, что Brent держится выше 76 долларов за баррель, вновь вызвала дискуссии о ужесточении денежно-кредитной политики в Европе. Несмотря на сокращение трафика танкеров через Ормузский пролив с 30-50 до всего 25 судов, устойчивые надежды на переговоры между США и Ираном сдерживают дальнейший рост цен на нефть. Участники рынка теперь оценивают вероятность двух раундов ужесточения денежно-кредитной политики как на 50% для ЕЦБ, так и для Банка Англии в 2026 году. Важно отметить, что вероятность повышения депозитной ставки ЕЦБ в сентябре составляет существенные 90%. Стенограммы июньского заседания ЕЦБ выявили опасения, что инфляция будет оставаться выше целевого показателя в 2% в первой половине 2027 года, даже после трех шагов по ужесточению политики к тому времени. Помня о своих предполагаемых просчетах в 2022 году, когда банк подвергся критике за медленную реакцию на стремительный рост потребительских цен, ЕЦБ, по всей видимости, намерен избежать повторения ошибок. Несмотря на ослабление экономики еврозоны и более высокие, чем четыре года назад, существующие затраты по займам, центральный банк находится под давлением. Опасения, что эскалация цен на энергоносители может закрепиться в базовой инфляции, и растущие инфляционные ожидания побуждают ЕЦБ действовать решительно, весьма ощутимы. В отличие от этого, фьючерсный рынок закладывает лишь 40% вероятность двух повышений ставки ФРС, что значительно ниже показателей для ЕЦБ. Это расхождение создает благоприятные условия для пары EURUSD.

За пределами центральных банков: TACO выходит на первый план

Интересно, что текущий рыночный нарратив, похоже, движим скорее 'TACO' - акронимом, возможно, относящимся к геополитической напряженности и движениям цен на сырьевые товары - чем только заявлениями центральных банков. Устойчивое снижение цен на нефть, вызванное надеждами на деэскалацию, напрямую влияет на валютные пары. Ослабление доллара США открыло возможности для медведей на паре USDJPY. Дополнительным фактором этого отката стало заявление министра финансов Сацуки Катаямы. Ее призыв к японским пенсионным фондам, включая Государственный пенсионный инвестиционный фонд (GPIF), увеличить свои вложения во внутренние активы нашел больший отклик, чем предыдущие вербальные интервенции, направленные на валютные уровни.

Рыночные эффекты

Сочетание сигналов о геополитической деэскалации и ястребиной риторики центральных банков, особенно ЕЦБ, создает сложную среду для трейдеров. Отступление индекса доллара США предполагает потенциальный сдвиг в спросе на безопасные активы, что выгодно рисковым активам и недолларовым валютам. В частности, повышенная вероятность повышения ставок ЕЦБ позиционирует евро (EUR) для потенциального укрепления против доллара, делая EURUSD ключевой парой для наблюдения. Трейдерам также следует следить за японской иеной (JPY), поскольку поощрение внутренних инвестиций со стороны политики может поддержать ее восстановление против доллара. Снижение цен на нефть, хотя и уменьшает инфляционные опасения, также устраняет ключевой драйвер для сырьевых валют и может повлиять на акции энергетического сектора. Ключевые риски включают возможность неожиданной эскалации геополитической напряженности, что немедленно укрепит доллар и цены на нефть. С точки зрения возможностей, расходящиеся пути центральных банков США и Европы предлагают различные торговые возможности. Участникам рынка следует отслеживать корреляцию между ценами на нефть, инфляционными ожиданиями и траекторией политики ЕЦБ. Эффективность усилий Японии по стимулированию внутренних инвестиций будет иметь решающее значение для траектории USDJPY.