ЕЦБ и инфляция в центре внимания на фоне обострения геополитики

Еврозона: Протоколы ЕЦБ и деловая активность под пристальным наблюдением

Экономический календарь еврозоны сегодня отмечает публикацию протоколов мартовского заседания Европейского центрального банка. Учитывая недавние заявления членов Управляющего совета, ожидается, что документы отразят растущую жесткость в обсуждениях дальнейшего повышения процентных ставок. Это происходит в критический момент, когда рынки пытаются разобраться в дальнейших шагах монетарной политики на фоне устойчивой инфляции и повышенной глобальной неопределенности.

Одновременно будут обнародованы индикаторы деловой активности в еврозоне за май. Особое внимание будет уделено ожиданиям компаний относительно цен на свою продукцию. В мартовском опросе зафиксирован самый значительный месячный рост этих ожиданий за 25-летнюю историю исследования, что привлекло существенное внимание рынка. Сегодняшние данные покажут, является ли это инфляционное давление мимолетным явлением или устойчивой тенденцией, которая может повлиять на будущие решения ЕЦБ.

Читать Анализ

Скандинавские страны: Ключевые экономические релизы и нефтяные инвестиции

За пределами еврозоны экономический пульс Норвегии будет оценен по данным валового внутреннего продукта. Прогнозы предполагают рост ВВП материковой части страны на 0,2% в первом квартале. Если этот прогноз оправдается, это будет означать темпы роста несколько ниже прогноза Norges Bank на март в 0,4%. Такой результат может незначительно ослабить ожидания повышения ставки в июне, хотя время проведения Пасхальных праздников в течение квартала вносит определенный уровень статистической погрешности, требующий осторожности.

Сегодня также выходит отчет Норвегии по инвестициям в нефтяной сектор. Аналитики будут внимательно изучать этот отчет на предмет любых признаков того, что недавний рост цен на энергоносители начал формировать инвестиционные стратегии в нефтяном секторе. Тем временем, исследование Национального института экономических исследований Швеции (NIER), которое будет опубликовано в 09:00 CET, предоставит информацию об уровне доверия потребителей и бизнеса. Особое внимание будет уделено ожиданиям по ценам, фактору, имеющему значительный вес для политики Риксбанка. Также ожидается последующее обновление прогноза заимствований от Шведского национального управления долга, хотя существенных пересмотров не ожидается, несмотря на недавнюю рыночную волатильность.

США: Инфляция и ВВП в центре внимания, геополитика влияет на рынки

Через Атлантику США опубликуют данные по инфляции за апрель, отслеживаемые через расходы на личное потребление (PCE) - излюбленный индикатор инфляции Федеральной резервной системы. Годовой рост в 3,2% в марте значительно превысил целевой показатель ФРС в 2%. Текущие ожидания рынка указывают на сохранение ценового давления в данных за апрель, что усиливает опасения по поводу устойчивости инфляции. Также будет представлен второй расчет валового внутреннего продукта США. Эти данные дадут более точное представление об экономической активности за предыдущий квартал, предоставляя дополнительный контекст для обсуждения монетарной политики Федеральной резервной системой. Взаимосвязь между устойчивой инфляцией и развитием экономического роста будет иметь решающее значение для рыночных настроений.

Эскалация напряженности между США и Ираном внесла значительную волатильность на мировые рынки. Ночные удары иранского Корпуса стражей революции по американской военной базе в ответ на действия США существенно омрачили перспективы потенциального прекращения огня и мирных переговоров. Этот геополитический всплеск немедленно сказался на ценах на нефть: Brent поднялась к отметке USD 98 за баррель, перечеркнув прежний оптимизм относительно возможного соглашения между США и Ираном. Рынки прогнозов отражают эту повышенную неопределенность: вероятность нормализации судоходства через Ормузский пролив к концу июня теперь оценивается примерно в 37%, что является заметным снижением по сравнению с 50% днем ранее. Акции также ожидаются на более низких уровнях открытия. Фьючерсы на рынки США и Европы указывают на снижение от 0,5% до 1%, отражая негативный сдвиг в настроениях к риску. Корейский индекс Kospi сегодня утром показал значительное падение на 3%. Эта среда, неблагоприятная для риска, вероятно, принесет пользу активам-убежищам, потенциально увеличивая спрос на US Dollar Index (DXY) и государственные облигации, одновременно оказывая давление на более рискованные активы, такие как валюты развивающихся рынков и акции.

Повышенные цены на нефть также вызывают опасения по поводу возобновления инфляционного давления, что может повлиять на политику центральных банков по всему миру, особенно на ЕЦБ и ФРС, потенциально приводя к росту доходности облигаций.

Что отслеживают профессиональные участники рынка

Хотя данные по инфляции и росту ВВП всегда критически важны, искушенные участники рынка пристально следят за более тонкими индикаторами. Например, расхождение в динамике между акциями роста (momentum stocks) и потребительскими товарами первой необходимости, отмеченное вчера, предполагает ротацию, обусловленную фиксацией прибыли, а не фундаментальными сдвигами. Такой тип тактической торговли, часто осуществляемый институциональными отделами, может предшествовать более широким рыночным движениям.

Кроме того, повышенный геополитический риск, вероятно, увеличит спрос на защиту от падения. Трейдеры будут следить за активностью на рынке опционов на предмет признаков усиления хеджирования, особенно по индексным акциям и фьючерсам на нефть. Сдвиг в прогнозах относительно Ормузского пролива является явным сигналом растущей неприязни к риску. Эта возросшая неопределенность в сочетании с предстоящими данными по инфляции в США создает сложную среду, где быстрая реакция на новостной поток и фокус на управлении рисками будут иметь первостепенное значение. Недавняя рекомендация по длинной позиции по USD/SEK, учитывающая как сценарии стабильности, так и сценарии неприятия риска, подчеркивает стратегию позиционирования для волатильности.