Фунт стерлингов споткнулся о доллар США на фоне геополитической напряженности

Рынки реагируют на геополитические риски

Британский фунт стерлингов (GBP) продемонстрировал слабость по отношению к доллару США (USD) в начале недели, торгуясь на уровне около 1.3240. Это самая низкая отметка за последние две недели, что отражает растущие опасения инвесторов относительно геополитической напряженности. Ожидания возможного наземного вторжения США спровоцировали на рынках настроения 'риск-офф', заставляя капитал искать убежища в более стабильных активах, таких как доллар США.

Доллар США, официальная валюта Соединенных Штатов, играет ключевую роль не только в американской экономике, но и как 'де-факто' валюта во многих других странах. Его доминирование на мировом валютном рынке неоспоримо: по данным за 2022 год, на доллар приходилось более 88% всего мирового оборота на рынке Форекс, что составляет в среднем 6.6 триллиона долларов ежедневных транзакций. Эта позиция укрепилась после Второй мировой войны, когда доллар США вытеснил британский фунт из статуса мировой резервной валюты.

Читать Анализ

Драйверы стоимости доллара США

Исторически доллар США был обеспечен золотом, однако в 1971 году, после отмены Бреттон-Вудского соглашения, золотой стандарт был упразднен. С тех пор ключевым фактором, влияющим на стоимость доллара, стала монетарная политика, формируемая Федеральной резервной системой (Fed). У ФРС есть два основных мандата: обеспечение ценовой стабильности, то есть контроль над инфляцией, и содействие полной занятости. Основным инструментом для достижения этих целей является корректировка процентных ставок.

Когда инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2% и цены растут ускоренными темпами, регулятор повышает процентные ставки. Это, как правило, укрепляет доллар США. И наоборот, если инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы остается слишком высоким, ФРС может снизить ставки, что оказывает давление на зелёный банкнот.

Нестандартные инструменты монетарной политики

В экстремальных ситуациях Федеральная резервная система может прибегнуть к выпуску дополнительных долларов и применению количественного смягчения (QE). Эта нетрадиционная мера используется, когда кредитный рынок замирает из-за нежелания банков кредитовать друг друга, вызванного опасениями дефолта контрагентов. QE является крайней мерой, применяемой, когда простое снижение процентных ставок не приносит желаемого результата. ФРС активно использовала этот инструмент для борьбы с кредитным кризисом во время Великой финансовой рецессии 2008 года. Процесс QE включает в себя выпуск новых долларов и их использование для покупки американских государственных облигаций, в основном у финансовых учреждений. Как правило, количественное смягчение приводит к ослаблению доллара США.

Количественное ужесточение (QT) представляет собой обратный процесс. В рамках QT Федеральная резервная система прекращает покупку облигаций у финансовых учреждений и не реинвестирует основную сумму от погашаемых облигаций в новые покупки. Этот шаг обычно позитивно сказывается на стоимости доллара США, поскольку сокращает денежную массу в обращении.