Рынки делают ставку на мир: Нефть, доходности и доллар снижаются на фоне прогресса в переговорах США и Ирана

Рынки делают ставку на мир

На прошлой неделе главная новость финансовых рынков была связана не с искусственным интеллектом, центральными банками или макроэкономическими данными. Основное внимание привлекло резкое изменение ожиданий относительно будущего американо-иранского конфликта. Инвесторы все активнее склонялись к мнению, что трехмесячное противостояние движется к дипломатическому урегулированию. Появились сообщения о том, что стороны подготовили меморандум о взаимопонимании сроком на 60 дней, который предусматривает продление текущего перемирия и создание основы для дальнейшей деэскалации. Ключевым элементом предложения является Ормузский пролив, жизненно важный энергетический коридор, который вызывал наибольшие опасения на рынках на протяжении всего конфликта.

Согласно сообщениям, Иран готов снять все ограничения на коммерческие суда, расчистить подводные мины и отказаться от планов по введению транзитных сборов. Взамен Соединенные Штаты, как сообщается, постепенно снимут военно-морскую блокаду и ослабят ограничения на экспорт иранской нефти. Этот план фактически решает проблему, представлявшую наибольшую угрозу для мировой экономики: потенциальное длительное нарушение поставок энергоносителей. Финансовые рынки отреагировали незамедлительно.

Читать Анализ

Brent, эталонная марка нефти, продолжила резкое падение с недавних максимумов выше $110, опустившись ниже $90. Трейдеры начали закладывать в цены перспективу нормализации нефтяных потоков. Это стало резким разворотом от опасений стагфляции, которые доминировали в течение последних трех месяцев, когда инвесторы боялись, что устойчивое закрытие Ормузского пролива может спровоцировать новый глобальный инфляционный шок. Рынки облигаций подтвердили тот же сигнал. Доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая ранее в этом месяце достигала 4.70% на фоне инфляционных опасений, резко снизилась и закрылась в районе 4.45%. Снижение отразило растущую уверенность в том, что энергетический шок может оказаться не настолько серьезным, чтобы вынудить Федеральную резервную систему к новому циклу ужесточения денежно-кредитной политики. Облигационные инвесторы, по сути, проголосовали против наихудших инфляционных сценариев, которые ранее толкали доходности вверх.

Инвесторы в акции быстро оценили улучшение рыночной конъюнктуры. Снятие крупного геополитического риска произошло как раз в тот момент, когда технологические отчеты и оптимизм, связанный с ИИ, оставались исключительно сильными. Вместо того чтобы беспокоиться о ценах на нефть и инфляции, инвесторы переключили свое внимание на рост, производительность и расходы на технологии. Результатом стало очередное мощное ралли на мировых фондовых рынках. Наибольшими победителями вновь стали рынки с высокой долей технологических компаний. поднялся до новых рекордов, в то время как Nikkei и KOSPI взлетели до новых максимумов. Синхронный рост отразил как облегчение от геополитических событий, так и уверенность в том, что инвестиционный цикл в области ИИ остается незыблемым. Европейские рынки также участвовали в ралли, но продолжали отставать от своих американских и азиатских аналогов.

Валютные рынки показали более осторожную картину. Новозеландский доллар (Kiwi) и австралийский доллар лидировали по росту на фоне улучшения риск-аппетита, в то время как доллар США и японская иена показали слабые результаты. Однако по сравнению с драматичными движениями на рынках акций, нефти и облигаций, валюты выглядели гораздо менее убежденными. Инвесторы могут быть оптимистичны, но они также осознают, что соглашение остается неподписанным и политически хрупким. Рынок закладывает в цены мир, но следующий этап зависит от того, сможет ли дипломатия обеспечить то, что инвесторы уже начали предполагать.

Разворот Brent сигнализирует о нормализации цен на нефть

Самый важный график на мировых рынках по-прежнему демонстрирует динамику Brent. Продолжение снижения на прошлой неделе с уровня 112.72 стало самым убедительным свидетельством того, что инвесторы все активнее закладывают в цены дипломатическое решение американо-иранского конфликта и постепенную нормализацию потоков энергоносителей через Ормузский пролив. Распродажа ускорилась после открытия недели с гэпом вниз, что отразило растущую уверенность в том, что предварительные рамки перемирия могут в конечном итоге перерасти в более широкое соглашение. Технически, прорыв ниже 55-дневной экспоненциальной скользящей средней (сейчас 98.41) является значительным медвежьим сигналом в краткосрочной перспективе. Важнее то, что Brent уверенно держится ниже этой скользящей средней, предполагая, что прорыв не является просто временным отклонением.

Хотя нисходящий импульс замедлился по мере достижения ценами нижней границы трендовой линии, свидетельств формирования дна пока мало. Пока сопротивление на уровне 97.81 остается незыблемым, путь наименьшего сопротивления продолжает указывать на дальнейшее снижение. Внимание теперь смещается на поддержку по нижней трендовой линии (сейчас в районе 92.0). Устойчивая торговля ниже этой поддержки откроет путь к уровню коррекции Фибоначчи 61.8% от движения 58.72–119.50, который находится на отметке 82.04. Некоторая стабилизация может возникнуть в зоне 82.04 по мере развития активности коротких продаж. Однако, если глобальное предложение нефти продолжит нормализоваться, а геополитические риски будут ослабевать, любой отскок, вероятно, будет ограничен уровнем ниже 55-дневной EMA, подготавливая почву для более глубокого снижения ниже 82.04 на более позднем этапе.

на подъеме благодаря ИИ, цель - 30 000

Мощный восходящий тренд продолжился на прошлой неделе, индекс закрылся на новом рекордном максимуме 26,972. Ралли полностью отыграло опасения, связанные с американо-иранским конфликтом, которые доминировали в настроениях рынка ранее в этом месяце. По мере того как страхи перед длительным нарушением глобальных поставок энергоносителей рассеялись, а цены на нефть резко отступили, инвесторы быстро вернулись к теме, которая во многом определяла динамику акций в последние два года: искусственный интеллект. Сильные технологические отчеты и сохраняющийся энтузиазм по поводу капитальных расходов, связанных с ИИ, обеспечили мощную основу для дальнейшего роста.

Технически, восходящий импульс демонстрирует некоторые признаки замедления по мере приближения к верхней границе среднесрочного восходящего канала, который находится в районе 27,600. Однако явных признаков формирования вершины пока нет. Индекс продолжает показывать более высокие максимумы и минимумы, в то время как коррекции остаются неглубокими и хорошо поддерживаются покупателями. Пока эта структура сохраняется, путь наименьшего сопротивления продолжает указывать на дальнейший рост. Решительный прорыв выше сопротивления канала может спровоцировать новую фазу ускорения роста. В таком сценарии следующей крупной целью станет 100% проекция движения 14,784–24,019 от уровня 20,690.25, что составляет 29,926. Это ставит психологически важный уровень 30,000 прочно в пределах досягаемости. Снизу, прорыв поддержки на 25,701 будет первым признаком краткосрочного разворота и укажет на более глубокую коррекцию к 55-дневной EMA (сейчас 24,795) перед возобновлением более широкого восходящего тренда.

Рынки облигаций закладывают в цены худшие инфляционные сценарии

Резкий разворот доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе мог стать одним из самых четких сигналов того, что рынки принимают дипломатическое решение американо-иранского конфликта. Достигнув 16-месячного максимума, превысив 4.70% 19 мая на фоне опасений длительного энергетического шока, эталонная 10-летняя доходность агрессивно снизилась и закончила неделю около 4.45%. Это снижение предполагает, что облигационные инвесторы исключают из цен наиболее экстремальные инфляционные сценарии, которые доминировали в настроениях ранее в этом месяце.

Технически, прорыв ниже уровня поддержки 4.48, ставшего сопротивлением, подтверждает, что краткосрочная вершина сформировалась на уровне 4.69. Однако нисходящий импульс еще не стал решающим. Первоначальное снижение остановилось перед уровнем коррекции Фибоначчи 38.2% от движения 3.96–4.69 на уровне 4.41%. Это оставляет доходность в ловушке между уровнями 4.41% и 4.69% в краткосрочной консолидации, пока рынки ожидают большей ясности как по инфляции, так и по прогрессу американо-иранских переговоров. Следующее направленное движение может сильно зависеть от геополитики. Повторная эскалация конфликта или возобновление инфляционного давления, вероятно, потребуются для того, чтобы толкнуть доходности обратно выше 4.69%. И наоборот, формальное соглашение о прекращении огня и продолжающееся снижение цен на нефть должны спровоцировать решительный прорыв ниже 4.41%, сигнализируя о том, что весь рост с 3.96% уже завершен. В этом сценарии следует ожидать более глубокого падения к уровню коррекции Фибоначчи 61.8% на отметке 4.24%, с возможностью еще более значительного снижения, если инфляционные опасения продолжат ослабевать.

Доллар снова в центре внимания на фоне торговых идей мира

Одним из наиболее интересных событий прошлой недели стало несоответствие между устойчивостью доллара США и общими рыночными тенденциями. С одной стороны, гринбек не испытал такого коллапса, который обычно ассоциируется с падающими ценами на нефть, ослаблением геополитической напряженности и стремительным ростом рынков акций. С другой стороны, он также не смог продемонстрировать какого-либо значительного восстановления, несмотря на сохраняющуюся неопределенность относительно окончательного одобрения рамок прекращения огня между США и Ираном. Результатом стало относительно сдержанное выступление, которое оставило доллар среди более слабых валют недели, не вызывая откровенной капитуляции.

Технически, индекс доллара (DXY) остается уязвимым после того, как не смог удержать позиции выше 99.50. Отступление от 99.54 смещает непосредственное внимание обратно на 55-дневную EMA (сейчас 98.77). Решительный прорыв ниже этой скользящей средней будет свидетельствовать о том, что отскок от 97.63 был лишь коррекционным и уже исчерпал себя. Такое развитие событий, вероятно, поощрит новые продажи и вернет в фокус зону поддержки января на уровне 95.55. Более крупный тренд продолжает склоняться к слабости доллара. Отскок от 95.55 в начале этого года так и не смог преодолеть ключевую коррекцию Фибоначчи 38.2% от 110.17 (пик 2025 года) до 95.55 (январский минимум) на уровне 101.13, сохраняя общую последовательность более низких максимумов. Прорыв выше упомянутой поддержки 97.63 может быть истолкован как признак возобновления снижения от 110.17 (пик 2025 года).

Прорыв NZD/JPY отражает ястребиный сдвиг RBNZ и слабость иены

Пара NZD/JPY продемонстрировала сильный рост, став главным движущим фактором недели, поднявшись на 2.45%. Росту способствовала мощная комбинация риск-аппетита, возрождающегося Nikkei и растущих ожиданий того, что Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) может скоро начать свой цикл ужесточения денежно-кредитной политики. В то время как многие валюты участвовали в общем улучшении настроений, NZD/JPY выделялась, поскольку обе составляющие пары решительно двигались в ее пользу.

Японская иена оказалась под сильным влиянием динамики японских акций. Решительный прорыв индекса Nikkei выше сопротивления среднесрочного восходящего канала является мощным техническим сигналом того, что ралли ускоряется, а не исчерпывается. Индекс стал одним из самых сильных фондовых рынков в мире, поскольку инвесторы агрессивно возвращаются к технологическим темам и темам, связанным с ИИ. Для японских инвесторов сильная динамика внутренних акций продолжает снижать спрос на защитные активы в виде иены. Технически, дальнейший рост Nikkei ожидается, пока сохраняется поддержка на уровне сопротивления 63,799. Устойчивый прорыв проекции 61.8% от 50,558–63,799 от уровня 59,292 на отметке 67,474 откроет путь через психологический уровень 70 тысяч к 100% проекции на 72,532. Такая сила, вероятно, будет поддерживать давление на иену. Хотя опасения по поводу интервенций продолжают сдерживать агрессивные покупки USD/JPY около 160, они мало влияют на силу кросс-курсов иены, где доллар не участвует. В результате, NZD/JPY станет одним из самых чистых инструментов для выражения медвежьих взглядов на иену. В то же время, новозеландский доллар получил значительную поддержку от резкого изменения ожиданий относительно RBNZ. Центральный банк сохранил ставки на прошлой неделе, но только после голосования 3-3, которое потребовало решающего голоса губернатора Анны Бриман для сохранения политики без изменений. Важнее то, что официальные лица провели остаток недели, подкрепляя сообщение о том, что ужесточение политики, вероятно, произойдет скорее раньше, чем позже, и, возможно, более агрессивно. Несколько высокопоставленных чиновников фактически подтвердили, что июльское заседание является реальным кандидатом для повышения ставки. Еще более поразительным был отказ исключить более крупное повышение, если инфляционные риски будут продолжать расти. Чиновники дали понять, что им не нужно ждать отчета по инфляции за второй квартал, чтобы действовать. В результате, рынки перешли от обсуждения того, будет ли RBNZ повышать ставку, к обсуждению того, будет ли на следующем заседании повышение на 25 или 50 базисных пунктов.

Среднесрочный восходящий тренд NZD/JPY возобновился на прошлой неделе с прорывом сопротивления на 94.96. Дальнейший рост теперь ожидается, пока сохраняется поддержка на уровне сопротивления 94.03. Следующая цель - проекция 61.8% от 85.33–94.96 от уровня 90.55, которая находится на отметке 96.50. Решительный прорыв там может спровоцировать ускорение роста до 100% проекции на 100.18, что немного выше психологического уровня 100. В более широкой перспективе, рост NZD/JPY с уровня 79.79 (минимум 2025 года) теперь выглядит как пятиволновая импульсная структура. То есть, коррекция с 99.01 (пик 2024 года) могла быть полностью завершена трехволновым снижением до 79.79. Восходящий тренд от 59.49 (минимум 2020 года) может возобновиться. Устойчивый прорыв выше упомянутого уровня проекции 96.50 укрепит этот долгосрочный бычий сценарий.

USD/CHF: Недельный прогноз

Поздний прорыв поддержки на уровне 0.7807 предполагает, что коррекционный отскок USD/CHF завершился. Первоначальный уклон на этой неделе смещается в сторону снижения с повторным тестированием уровня 0.7760. Устойчивый прорыв ниже этого уровня возобновит падение с 0.8041. Следующая цель - проекция 61.8% от 0.8041–0.7774 от уровня 0.7898, которая находится на отметке 0.7733. Риск теперь остается на стороне снижения, пока сопротивление на уровне 0.7898 удерживается в случае восстановления. В более широкой перспективе, пока 55-недельная EMA (сейчас 0.8028) удерживается, ожидается продолжение падения с 0.9200 как часть более крупного нисходящего тренда. Устойчивый прорыв ниже 0.7603 будет нацелен на 100% проекцию от 1.0146 (пик 2022 года) до 0.8332 от уровня 0.9200, которая составляет 0.7382. В долгосрочной перспективе ценовое движение с 0.7065 (минимум 2011 года) рассматривается как коррективная модель в многолетнем нисходящем тренде с 1.8305 (пик 2000 года). Неясно, является ли падение с 1.0342 второй частью модели или возобновлением нисходящего тренда. Но в любом случае, прогноз остается медвежьим, пока уровень поддержки, ставший сопротивлением, 0.8756 (минимум 2021 года) удерживается. Ожидается повторное тестирование уровня 0.7065.