AUD/USD замер в ожидании данных по инфляции из Австралии, тон главы ЦБ намекает на более высокую планку для повышения ставки

Австралийская инфляция под прицелом: что покажет отчет CPI?

В среду внимание финансовых рынков будет приковано к данным по потребительской инфляции (CPI) в Австралии за второй квартал. Этот отчет становится ключевым событием для внутренней экономики перед заседанием Резервного банка Австралии (RBA) 11 августа. Однако глава RBA Мишель Буллок, похоже, уже задала тон интерпретации этих данных.

Основной вопрос уже не в том, сохраняет ли RBA жесткую риторику - это очевидно. Гораздо важнее понять, достаточно ли инфляция окажется высокой, чтобы оправдать дальнейшее повышение ставки в августе, особенно после трех ужесточений в этом году и паузы в июне. Если данные по инфляции не преподнесут значительного позитивного сюрприза, последние заявления Буллок указывают на готовность регулятора дать предыдущим мерам более длительное время для воздействия на экономику.

Читать Анализ

Сигналы Мишель Буллок: приоритеты RBA

В своей недавней речи глава RBA Мишель Буллок подтвердила готовность действовать по мере необходимости для достижения мандата, включая дальнейшее повышение ставки, если это потребуется. Тем не менее, ее оценка текущей ситуации была более нюансированной. Она отметила, что базовая инфляция развивается в целом в соответствии с прогнозами с мая, при этом активность в жилищном секторе и рынок труда смягчились сильнее, чем ожидалось.

Эти факторы важны, поскольку они свидетельствуют о более значительном сдерживающем влиянии денежно-кредитной политики на спрос, чем Банк предполагал всего несколько месяцев назад. Таким образом, Буллок не ослабила жесткий настрой, но сигнализировала о снижении срочности его применения.

Ключевой уровень 3.8%: что он означает для ставки RBA

Это различие в акцентах делает отчет по CPI менее о вопросе сохранения высокой инфляции, и более - о том, насколько она превысит ожидания, чтобы оправдать очередное ужесточение в августе. Базовый индекс потребительских цен (trimmed mean CPI), который является предпочтительным индикатором для RBA, по прогнозам, вырастет на 0.9% квартал к кварталу, по сравнению с 0.8% ранее. Это поднимет годовой показатель с 3.6% до 3.7%. Такой результат подтвердит, что базовая инфляция остается устойчиво высокой, четвертый квартал подряд оставаясь в диапазоне 0.8%–1.0%.

Критически важно, что этот показатель все еще будет немного ниже прогноза RBA, представленного в мае, который составлял 3.8% год к году. Именно это сравнение может оказаться более значимым, чем общие консенсус-прогнозы:

• Показатель на уровне 3.8% или выше будет свидетельствовать о том, что инфляция растет быстрее прогнозов RBA, вновь обостряя необходимость повышения ставки в августе.
• Показатель около 3.7% или ниже укрепит мнение Буллок о том, что инфляция развивается ожидаемо, оставляя Банку мало стимулов для немедленного ужесточения политики.

  Общий индекс CPI (headline CPI), как ожидается, вырастет всего на 0.7% квартал к кварталу после 1.4% в первом квартале. Годовая инфляция сохранится на уровне 4.1% благодаря снижению цен на топливо, что значительно ниже базового прогноза RBA на май (4.8%). Таким образом, фокус политики остается на базовом индексе.

  Технический взгляд на AUD/USD: препятствия для роста

  Отскок валютной пары AUD/USD от краткосрочного минимума на уровне 0.6864 застопорился в ключевой зоне сопротивления. К ним относятся 55-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA), которая сейчас находится на отметке 0.7008, и уровень коррекции Фибоначчи 38.2% от движения 0.7277–0.6864, расположенный на 0.7022.

  Три фактора, ограничивающие ралли AUD/USD

  Рост AUD/USD сталкивается с тремя сдерживающими факторами:

  • Снижение ожиданий повышения ставки RBA: тон Мишель Буллок указывает на то, что регулятор не спешит с очередным ужесточением.
  • Повышенные ожидания повышения ставки ФРС: это остаточный эффект от нефтяного шока, а не текущая динамика. Хотя цены на нефть Brent на этой неделе значительно снизились из-за паузы в отношениях США и Ирана, они остаются значительно выше июльского минимума в $70 (в диапазоне $83–88). Пик цен в этом месяце выше $100 заставил рынки заложить более высокие шансы на повышение ставки ФРС в сентябре, чем две недели назад. Влияние на AUD/USD оказывает не текущая цена нефти, а то, как движение в этом месяце уже повлияло на ожидания по ставкам.
  • Ухудшение аппетита к риску: технологический сектор Азии продолжает испытывать трудности, оказывая давление на австралийский доллар. Индекс KOSPI потерял 10.84% сегодня, а Nikkei упал на 3.95%, поскольку рынки отреагировали на опасения по поводу модели "цикличное финансирование" компании Nvidia.

    Дальнейшие шаги: CPI, ФРС и путь AUD/USD

    Более сильный, чем ожидалось, отчет по CPI за второй квартал может вызвать краткосрочный отскок AUD/USD. Однако этот импульс не сохранится, если два других фактора не разрешатся. Что еще более важно, завтра также состоится решение ФРС по ставке, и ястребиное решение FOMC может легко нивелировать любой прирост, вызванный данными по CPI.

    С другой стороны, более слабый, чем ожидалось, отчет по CPI, или даже соответствие прогнозам, может наконец привлечь продавцов и пробить уровень поддержки 0.6964, а также дно восходящего канала. Это убедительно подтвердит, что отскок от 0.6864 завершился как коррекционная коррекция, с вероятным повторным тестированием минимума 0.6864 и возобновлением более широкого нисходящего тренда от 0.7277.

    Ключевые выводы

    • Критический уровень CPI составляет 3.8% год к году по базовой ставке (trimmed mean). Показатель на этом уровне или выше возрождает шансы на повышение ставки в августе; ниже 3.7% поддерживает паузу RBA.
    • Тон Мишель Буллок предполагает, что жесткий настрой RBA сохраняется, но срочность действий снизилась.
    • AUD/USD ограничен тремя факторами: ослаблением ставок на повышение ставки RBA, сохраняющейся жесткостью ФРС из-за скачка цен на нефть и давлением распродаж на азиатских технологических рынках.
    • Решение ФРС в среду может перечеркнуть любой рост AUD/USD, вызванный данными по CPI, независимо от показателя.
    • Прорыв ниже 0.6964 подтвердит отскок от 0.6864 как коррекционный, открывая путь к повторному тестированию этого минимума и возобновлению нисходящего тренда от 0.7277.