Глава РБА Мишель Буллок оставила открытой дверь для повышения ставки

Сохранение жесткой позиции РБА

Сегодня в Сиднее глава Резервного банка Австралии (RBA) Мишель Буллок вновь заявила, что Совет директоров остается твердо сосредоточенным на восстановлении ценовой стабильности. При этом она подчеркнула, что возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики не исключена, если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось. Буллок признала, что "глобальная среда изменилась, и перспективы неопределенны", но акцентировала внимание на том, что цели РБА "не изменились". Совет директоров по-прежнему привержен достижению как ценовой стабильности, так и полной занятости.

Глава регулятора также подчеркнула, что полный эффект от повышения базовой процентной ставки, реализованного ранее в этом году, "потребует времени для проявления". Это делает преждевременным вывод о том, достаточно ли ограничительными являются текущие настройки политики. Буллок предупредила, что даже если последнее нарушение глобальных поставок нефти окажется временным, риски для инфляции не исчезли. Она отметила, что "ожидается, что базовая инфляция будет выше, поскольку рост цен на топливо распространяется на другие цены", напомнив рынкам, что "инфляционное давление и давление на производственные мощности в отечественной экономике уже были слишком высоки до недавнего шока".

Читать Анализ

Оценка текущей ситуации и будущих рисков

Хотя существуют свидетельства того, что внутренний спрос и условия на рынке труда ослабевают, Буллок утверждала, что экономика продолжает сталкиваться со значительными ограничениями производственных мощностей. Совет директоров остается сосредоточенным на "предотвращении закрепления инфляции из-за повышенного ценового давления". Признавая, что дальнейшее смягчение спроса может все еще потребоваться, Буллок воздержалась от сигнализирования о неминуемом изменении политики. Вместо этого она охарактеризовала ближайшие месяцы как проверку того, будет ли предыдущее ужесточение политики достаточным.

Она вновь заявила, что денежно-кредитная политика не может решить проблему слабого роста производительности в Австралии, но может внести наибольший вклад, поддерживая "низкую и стабильную инфляцию" наряду с устойчивой полной занятостью. Тем не менее, выступление сохранило уклон РБА в сторону ужесточения. Буллок заключила, что Совет директоров "готов действовать по мере необходимости для достижения своего мандата, в том числе путем дальнейшего повышения базовой процентной ставки, если это потребуется".

Ключевые выводы и рыночные последствия

Позиция по политике: РБА сохраняет условный уклон в сторону ужесточения и готов вновь повысить базовую процентную ставку, если инфляция окажется устойчивой.

Лаги политики: Буллок подчеркнула, что еще слишком рано судить, были ли предыдущие повышения ставок достаточно ограничительными, поскольку их полный эффект еще не проявился в экономике.

Инфляция: Даже если сбои в поставках нефти быстро устранятся, ожидается, что более высокие цены на топливо приведут к росту базовой инфляции за счет более широкого распространения затрат.

Внутренняя экономика: Спрос и условия на рынке труда охлаждаются, но давление на производственные мощности остается высоким, а инфляция была слишком высокой еще до недавнего нефтяного шока.

Долгосрочная проблема: Слабая производительность продолжает ограничивать потенциал роста Австралии без инфляции, что является проблемой, которую денежно-кредитная политика не может решить.

Рыночные последствия: Выступление отталкивает ожидания скорого разворота политики и усиливает уклон РБА в сторону политики, зависящей от данных.