GBP/CAD достиг десятилетнего максимума на фоне шока USMCA перед данными по рынку труда

Фунт стерлингов на исторических высотах

Валютная пара GBP/CAD продемонстрировала впечатляющий рост, достигнув максимальных значений за десятилетие. Этот подъем обусловлен не одним фактором, а заметным расхождением в экономических и политических ландшафтах двух стран. Британский фунт укрепляется на фоне ослабления внутренних политических опасений, в то время как канадский доллар сталкивается с устойчивыми структурными проблемами. Ключевым фактором, поддерживающим фунт, является разворот существенных спекулятивных коротких позиций, открытых ранее. Эти ставки против фунта были в значительной степени сделаны в ожидании политической нестабильности, но по мере того, как отставка премьер-министра Кира Стармера уходит в прошлое, трейдеры закрывают эти позиции. Дополнительную поддержку фунту оказывает глава Банка Англии Эндрю Бейли, который сигнализировал об осторожном подходе к денежно-кредитной политике, фактически исключив немедленное снижение процентных ставок. Текущая денежно-кредитная политика, при которой ставка Банка Англии составляет 3.75% по сравнению с 2.25% у Банка Канады, обеспечивает фунту значительное и устойчивое преимущество по доходности.

Торговые перспективы Канады омрачены

Читать Анализ

Помимо внутренних факторов, появился более долгосрочный катализатор недавнего ралли: возросшая неопределенность в отношении международных торговых отношений Канады. Ситуация резко изменилась 1 июля, когда администрация США решила не продлевать Соглашение между США, Мексикой и Канадой (USMCA) на запланированном всестороннем обзоре. Хотя торговый пакт продолжает действовать по положению ежегодного пересмотра, потенциально еще на одно десятилетие, это решение вносит заметное увеличение долгосрочной политической непредсказуемости, а не немедленное торговое препятствие. Бизнес теперь сталкивается с перспективой периодических переговоров и оценок вместо уверенности в долгосрочном продлении. Ожидается, что эта сохраняющаяся неопределенность окажет сдерживающее влияние на инвестиции и экономический рост в ближайшие годы. Следовательно, вероятность того, что Банку Канады придется реализовать дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, может уменьшиться. Сам центральный банк уже ослабил опасения по поводу инфляционного воздействия растущих цен на энергоносители, заявив, что имеются скудные доказательства того, что рост цен на нефть приводит к более широкому ценовому давлению в экономике. В совокупности развивающаяся торговая среда и взвешенный подход Банка Канады к политике предполагают денежно-кредитную политику, которая становится все менее благоприятной для канадского доллара. Рыночные настроения, похоже, подтверждают эту точку зрения. Последние данные свидетельствуют о том, что спекулятивные короткие позиции против канадского доллара достигли самого высокого уровня с декабря. Одновременно доходность по двухлетним государственным облигациям Канады торгуется более чем на 140 базисных пунктов ниже, чем у ее американского аналога, что является самым широким разрывом, наблюдавшимся с мая прошлого года.

Предстоящие данные и технические уровни

Все внимание теперь приковано к данным по занятости в Канаде за июнь, которые выйдут завтра. Этот показатель может существенно повлиять на ожидания рынка перед заседанием Банка Канады по политике 15 июля. Текущий консенсус-прогноз предполагает рост примерно на 10 000 рабочих мест, что является заметным замедлением по сравнению со значительным ростом в 88 000 в мае. Ожидается, что уровень безработицы останется на уровне 6.6%. Потенциальные исходы представляют собой асимметричные риски. Отчет, который не оправдает ожиданий, вероятно, усилит преобладающие медвежьи настроения по отношению к канадскому доллару, укрепляя уверенность в том, что Банк Канады сохранит текущую политику или даже рассмотрит возможность смягчения мер в будущем. Напротив, отчет, соответствующий ожиданиям или немного лучше, может обеспечить лишь временное облегчение. Общая неопределенность, связанная с переговорами по USMCA, вероятно, продолжит омрачать среднесрочные экономические перспективы Канады. С технической точки зрения, восходящая траектория для GBP/CAD, как ожидается, сохранится, пока уровень поддержки на отметке 1.8875 остается устойчивым. Непосредственное внимание сосредоточено на преодолении сопротивления восходящего канала среднесрочного тренда, который в настоящее время находится около 1.9049. Решительный прорыв этого уровня может спровоцировать ускорение роста, потенциально подтолкнув пару к 138.2% проекции Фибоначчи, рассчитанной на уровне 1.9235, на основе ценового диапазона от 1.8017 до 1.8694, исходя из 1.8299. Прорыв ниже уровня поддержки 1.8875 поставит под сомнение бычий прогноз и, вероятно, приведет сначала к периоду консолидации. Рассматривая более широкую техническую картину, GBP/CAD продолжает свой установленный восходящий тренд, который начался с минимума 2022 года на уровне 1.4069. Следующая значительная среднесрочная цель - 61.8% проекция Фибоначчи, оцененная на уровне 1.9597, полученная из колебания цены между 1.6355 и 1.8912, начиная с 1.8017.

Рыночные последствия

Сохраняющаяся сила GBP/CAD и лежащие в основе факторы, способствующие этому, имеют значительные последствия для связанных рынков. Неопределенность USMCA напрямую влияет не только на канадский доллар, но и на более широкую североамериканскую торговую динамику, потенциально затрагивая USD/CAD и даже влияя на цены сырьевых товаров, таких как нефть, учитывая роль Канады как крупного производителя энергии. Расхождение между денежно-кредитной политикой Великобритании и Канады также может повлиять на европейские валютные пары, в частности на EUR/CAD, поскольку трейдеры корректируют свой риск-сентимент. Кроме того, закрытие спекулятивных коротких позиций по фунту может распространиться на другие кроссы фунта, такие как GBP/USD, обеспечивая ему потенциальный попутный ветер.