Медь на пороге рекордов из-за остановки завода Grasberg, алюминий бьет рекорды

Ралли промышленных металлов на фоне дефицита предложения

Мировые рынки промышленных металлов переживают настоящий шторм. Ключевые сбои в поставках выталкивают цены на многонедельные, а порой и абсолютные максимумы. Медь стремительно сокращает отставание от своего исторического пика, чему способствует неожиданная остановка на одном из важнейших перерабатывающих предприятий Индонезии. Это событие усугубляет и без того напряженную ситуацию с предложением, удерживая эталонный лондонский контракт уверенно выше отметки $14,000 за тонну на протяжении длительного времени. Одновременно с этим, рынок алюминия переживает существенный подъем, достигнув семинедельного максимума после резкого сокращения производства на крупном бразильском глиноземном заводе.

На американском рынке Comex фьючерсы на медь с поставкой в сентябре приблизились к истории, достигнув $6.7005 за фунт (что эквивалентно $14,772 за тонну). Этот уровень был всего на четыре десятых цента ниже рекордного показателя в $6.7045 за фунт, установленного 5 августа. Хотя позже цена отступила до $6.6360, показав при этом 0.3% прирост за сессию, рыночные настроения остаются бычьими. Дальше по кривой фьючерсный контракт на декабрь поднялся до $6.7980, а контракты на вторую половину 2027 года торговались выше психологически важного уровня в $7 за фунт. Такая ценовая динамика указывает на глубокие опасения относительно предложения, влияющие на долгосрочные ожидания.

На Лондонской бирже металлов (LME) трехмесячный контракт на медь показал более скромное изменение, закрывшись около $14,195.50 за тонну. Это оставляет премию над контрактом Comex примерно в $435, подчеркивая силу ценовой динамики в США. Физический дефицит дополнительно подтверждается тем, что спотовая цена металла превысила трехмесячный контракт на $138 в понедельник, что является самым широким премиальным разрывом для ближайших поставок с октября. Это классический индикатор того, что немедленный спрос превышает легкодоступное предложение.

Остановка завода Grasberg и дефицит алюминия

Катализатором большей части ценовой активности по меди стала остановка эксплуатации Gresik smelter в Индонезии. Покупателям было сообщено, что завод прекратит работу на неопределенный срок для оценки и ремонта после утечки в котле 8 августа. Gresik является жизненно важным переработчиком руды, поступающей с массивного рудника Grasberg. Объект представляет собой совместное предприятие Mitsubishi Materials и PT Freeport Indonesia. Mitsubishi подтвердила приостановку, заявив, что окончательная дата возобновления работ не назначена. Это событие омрачает немедльную доступность предложения. Хотя собственный завод Freeport в Manyar, Восточная Ява, должен возобновить производство в сентябре, совокупный выпуск этих двух заводов, как ожидается, составит около 400 000 тонн катодной меди в год. Важно отметить, что сам рудник Grasberg все еще находится в фазе восстановления после разрушительного оползня в сентябре прошлого года, и полное восстановление производства ожидается не ранее конца 2027 года.

Рынок алюминия также продемонстрировал значительный рост: цены в Лондоне поднялись на 1.9%, а на других площадках торговались на 1.7% выше, на уровне $3,373 за тонну. Этот ралли был спровоцирован объявлением от Norsk Hydro. Компания сообщила, что ее нефтеперерабатывающий завод Alunorte в Бразилии, признанный одним из ведущих мировых источников глинозема, сократил свою операционную мощность вдвое. Причиной этой радикальной меры названы сбои в цепочке поставок природного газа, затронувшие его ключевого поставщика. Добавляя к бычьим настроениям по алюминию, фьючерсы на глинозем в Шанхае закрылись на 1% выше, на уровне 2,724 юаня за тонну.

Более широкий контекст включает продолжающуюся геополитическую напряженность на Ближнем Востоке, которая нарушила потоки из региона, обеспечивающего примерно десятую часть мирового производства алюминия. Это истощило запасы LME примерно до 255 000 тонн, уровня, невиданного с ноября 1990 года. Аналитики Hydro ранее предупреждали, что глобальный дефицит может превысить 900 000 тонн в год, если морское сообщение через Ормузский пролив останется под угрозой. Янь Вэйцзюнь, руководитель отдела исследований цветных металлов в Xiamen C&D, комментируя ситуацию, отметил, что отсутствие прогресса в ближневосточных переговорах, вероятно, продолжит поддерживать цены на алюминий.

Другие металлы на LME показали смешанную динамику. Олово держалось около $55,750 за тонну, отражая существенный 37% рост за 2026 год. Цинк, однако, снизился до $3,728, а свинец оставался относительно стабильным на уровне $1,908. Никель отставал, снизившись на 1% до $16,782, показав незначительные изменения за год.

Последствия для инвесторов и прогноз

Текущие шоки предложения, влияющие на рынки меди и алюминия, создают мощный коктейль для инвесторов и трейдеров. Продолжительная сила цен на медь, тестирующих рекордные уровни, напрямую связана с неожиданной остановкой завода Gresik. Это событие подчеркивает хрупкость цепочки поставок, уже напряженной из-за продолжающегося восстановления рудника Grasberg. Расширяющаяся премия спотовой меди над фьючерсными контрактами является явным сигналом того, что физическая доступность в краткосрочной перспективе сильно ограничена.

Для трейдеров последствия существенны. Реакция рынка, особенно тот факт, что фьючерсы на Comex торгуются выше $7 за фунт по контрактам на 2027 год, предполагает, что дефицит предложения воспринимается как структурный, а не временный. Это может способствовать дальнейшему росту цен, если полное восстановление рудника Grasberg задержится или появятся другие сбои в поставках. Ситуация с алюминием, обусловленная сокращением производства на Alunorte и проблемами транзита на Ближнем Востоке, также указывает на сохраняющуюся напряженность. Инвесторам следует внимательно следить за уровнями запасов на LME и Comex, а также за любыми дальнейшими обновлениями графика ремонта завода Gresik и геополитической ситуацией в Ормузском проливе.

Резкий контраст между soaring ценами на металлы и снижением показателей крупных горнодобывающих компаний, таких как Freeport-McMoRan, Lundin Mining и Vale, особенно примечателен. Это расхождение предполагает, что, хотя на базовые товары существует спрос, более широкий рыночный сентимент или специфические проблемы, связанные с компаниями, могут оказывать давление на акции. Участники рынка будут наблюдать, насколько быстро эти горнодобывающие гиганты смогут преодолеть операционные трудности и извлечь выгоду из повышенных цен на сырьевые товары. Взаимосвязь между ценами на сырьевые товары и связанными с ними акциями часто может расходиться, представляя как риски, так и возможности для проницательных наблюдателей.

Связанные рынки, за которыми стоит внимательно следить, включают ETF на промышленные металлы, валютные пары, чувствительные к доходам от экспорта сырьевых товаров, такие как USD/CAD и AUD/USD, и, возможно, более широкие индексы акций, такие как S&P 500 Materials Sector, который показал незначительное снижение. Стабильно высокие цены на медь и алюминий также могут способствовать росту инфляционных ожиданий, потенциально влияя на обсуждение политики центральных банков позднее в этом году.