Новозеландские компании видят свет в конце тоннеля, но инфляция остается угрозой

Настроения бизнеса улучшились на фоне вялой активности

В деловых кругах Новой Зеландии наметился заметный сдвиг настроений. Последний квартальный обзор делового мнения (NZIER QSBO) свидетельствует о значительном всплеске оптимизма: теперь чистые 12% компаний ожидают улучшения экономических условий в ближайшие месяцы. Это впечатляющий рост по сравнению с показателем всего 1% в предыдущем квартале, что указывает на ощутимое, хотя и потенциально хрупкое, восстановление деловых перспектив. Этот подъем уверенности, по всей видимости, частично подпитывается снижением цен на энергоносители на мировых рынках. Уменьшение стоимости сырой нефти, чему способствовали международные соглашения, обеспечивающие безопасное прохождение через критически важные морские пути, помогло рассеять часть негатива, охватившего бизнес после предыдущих геополитических обострений.

Однако, как показывают данные, реальная деловая активность не поспевает за улучшением настроений. Лишь чистые 1% фирм сообщили об увеличении собственных операционных показателей за отчетный период. Этот разрыв подчеркивает, что рост уверенности является скорее отражением меняющихся ожиданий, чем широкомасштабным, ощутимым улучшением экономической динамики.

Сдержанность в найме и инвестициях сохраняется

Несмотря на более радужные перспективы, компании проявляют значительную осторожность в вопросах расширения штата и капитальных затрат. Опрос показывает, что чистые 10% фирм фактически сократили численность персонала за последний квартал. Заглядывая вперед, чистые 1% ожидают дальнейшего сокращения занятости в ближайшем будущем. Такой осторожный подход к кадрам подчеркивает недостаточную уверенность в устойчивости текущих экономических улучшений.

Планы инвестирования также рисуют картину нерешительности. Чистые 3% предприятий планируют сократить расходы на основные активы, такие как здания, оборудование и техника, в течение следующего года. Эти данные были собраны до недавней эскалации международных напряженностей и последующего скачка цен на нефть. Это означает, что будущие решения о найме и инвестициях могут столкнуться с еще большими препятствиями из-за усиливающейся геополитической неопределенности, особенно в преддверии всеобщих выборов в Новой Зеландии в ноябре.

Инфляционное давление вновь набирает силу

Пожалуй, самой серьезной проблемой для Резервного банка Новой Зеландии являются выводы опроса относительно инфляции. Доля фирм, испытывающих рост издержек, превысила половину респондентов, что является существенным увеличением по сравнению с предыдущими 37%. Важно, что способность этих предприятий перекладывать возросшие издержки на потребителей также резко возросла: чистые 41% теперь сообщают о повышении цен. Эти инфляционные тенденции особенно остро проявляются в строительном и розничном секторах. Однако сохраняющаяся слабость спроса в строительстве продолжает ограничивать повышение цен в определенных сегментах экономики.

Эта неоднозначная картина предполагает, что, хотя одни сектора борются с инфляцией издержек и имеют возможность компенсировать ее, другие сталкиваются с более сложной средо��, где ограничения спроса сдерживают их способность повышать цены. Последний опрос NZIER представляет сложную экономическую картину для Новой Зеландии. Заголовочные улучшения в деловой уверенности являются позитивным сигналом, предполагающим, что пессимизм может отступать. Тем не менее, несоответствие между этим настроением и реальностью подавленной деловой активности, осторожными тенденциями в занятости и слабыми инвестиционными намерениями нельзя игнорировать. Это говорит о том, что восстановление все еще находится на ранних стадиях и крайне чувствительно к внешним шокам.

Возвращение значительного роста издержек и возросшая способность фирм повышать цены представляют собой явный вызов для Резервного банка Новой Зеландии. Этот двойной сценарий растущего оптимизма и ускоряющейся инфляции требует бдительного и основанного на данных подхода к политике. Центральный банк, вероятно, сохранит курс на ужесточение или, по крайней мере, будет поддерживать высокие процентные ставки в течение длительного периода, отдавая приоритет контролю над инфляцией, а не стимулированию роста, до тех пор, пока не станет очевидным более устойчивое и широкое экономическое расширение. Ключевые риски, за которыми следует следить, включают дальнейшую эскалацию геополитических напряженностей, влияющих на мировые цены на энергоносители, внутренние политические события перед выборами, а также устойчивость инфляционного давления в различных секторах. Взаимодействие этих факторов определит траекторию экономики Новой Зеландии и ответные меры РБНЗ в ближайшие месяцы.