Резервный банк Австралии сохраняет ставку неизменной на уровне 4,35%

Решение по денежно-кредитной политике: Ставка остается прежней

Сегодня Совет директоров Резервного банка Австралии (RBA) принял решение оставить целевую ставку по казначейским векселям 4,35% без изменений. Этот шаг отражает комплексную оценку текущих экономических условий и инфляционных тенденций. Инфляция продемонстрировала существенный рост во второй половине 2025 года. Последующие данные, поступившие с начала текущего года, подтверждают, что часть этого ускорения была вызвана возросшим давлением на производственные мощности экономики.

Хотя влияние конфликта на Ближнем Востоке на инфляцию оказалось менее значительным, чем ожидалось, общий уровень инфляции остается неприемлемо высоким. Показатель базовой инфляции (trimmed mean inflation), исключающий наиболее волатильные компоненты, также находится на повышенном уровне и практически не изменился по сравнению с предыдущим кварталом. Цены на нефть и большинство связанных с ней сырьевых товаров сохраняются выше уровней, наблюдавшихся до начала ближневосточного конфликта. Некоторые компании, сталкиваясь с ростом издержек, повышают цены на свои товары и услуги, другие рассматривают такую возможность.

Читать Анализ

Краткосрочные инфляционные ожидания несколько снизились, однако остаются выше, чем в начале года. Финансовые условия ужесточились в ответ на три повышения целевой ставки в течение текущего года. Процентные ставки на денежном рынке и доходность государственных облигаций выросли, а обменный курс австралийского доллара укрепился. Наблюдаются признаки постепенного замедления роста потребительских расходов, как и ожидалось, в то время как рост корпоративного долга и инвестиций остается сильным.

Динамика рынка и перспективы

Динамика на рынке жилья изменилась: цены на недвижимость в некоторых столичных городах начали снижаться, а объемы новых жилищных кредитов заметно сократились. Условия на рынке труда смягчились несколько больше, чем прогнозировалось в последние месяцы. Однако опережающие индикаторы рынка труда указывают лишь на ограниченное смягчение в ближайшей перспективе.

Сохраняется высокая неопределенность относительно перспектив развития внутренней экономической активности и инфляции. Разрешение конфликта на Ближнем Востоке остается неясным, и существуют сценарии, при которых инфляция окажется выше прогнозов, а экономический рост - ниже. Восстановление глобальных поставок нефти потребует времени, что будет поддерживать повышательное давление на мировые цены на энергоносители и инфляцию. В таком случае внутреннее инфляционное давление может оказаться выше ожиданий. Период затяжной неопределенности также может привести к снижению темпов роста как за рубежом, так и в Австралии.

На данный момент рост в странах - основных торговых партнерах Австралии оказался сильнее ожиданий, поскольку толчок от инвестиций, связанных с искусственным интеллектом, перевесил негативные последствия ближневосточного конфликта. В самой Австралии исторически низкий рост производительности продолжает ограничивать потенциал экономического роста.

Инфляционное давление и дальнейшие шаги

Нарушение глобальных поставок нефти напрямую способствует росту инфляции. Существуют признаки того, что более высокие цены на топливо передаются в цены на другие товары и услуги, поэтому инфляция, вероятно, останется высокой в течение некоторого времени. Этот инфляционный импульс добавляется к эффекту давления на производственные мощности в экономике.

Совет директоров RBA по-прежнему сосредоточен на обеспечении того, чтобы высокая инфляция не стала устойчивой. Для достижения этой цели рост совокупного спроса должен оставаться сдержанным, чтобы снизить давление на мощности и вернуть инфляцию к целевому уровню. После трех повышений целевой ставки с начала года финансовые условия стали более жесткими, и экономика, по-видимому, замедляется, как и ожидалось. Однако инфляция все еще слишком высока. Ожидается, что она вернется к середине целевого диапазона только к концу 2027 года, и существуют риски роста для этого прогноза.

Учитывая, что денежно-кредитная политика оценивается как несколько ограничительная, Совет директоров решил оставить целевую ставку без изменений, в то время как он оценивает эволюцию экономики. RBA будет продолжать предпринимать необходимые меры для устойчивого возвращения инфляции к целевому уровню, включая дальнейшее повышение целевой ставки, если материализуются риски роста. Соответственно, Совет директоров будет внимательно следить за поступающими данными и развивающейся оценкой перспектив и рисков для руководства своими решениями. Денежно-кредитная политика хорошо приспособлена для реагирования на изменения, и Совет директоров сосредоточен на своем мандате по обеспечению ценовой стабильности и полной занятости. Решение по сегодняшней политике было единогласным.