AUD/CAD: Риск глубокой коррекции при сохранении ястребиного настроя РБА

Решение РБА: формальность или сигнал к действию?

Резервный банк Австралии (RBA) во вторник, как ожидается, оставит базовую процентную ставку на прежнем уровне в 4,35%. Само по себе это решение носит скорее формальный характер. Последние данные по инфляции за второй квартал оказались ниже ожиданий, что подтолкнуло крупнейшие австралийские банки к прогнозам о сохранении ставок на текущем уровне до конца 2026 года. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что следующее изменение ставки произойдет не ранее 2027 года и, скорее всего, будет снижением.

В связи с этим фокус рынков смещается с самого решения по ставке на один ключевой вопрос: насколько сильным останется ястребиный настрой РБА относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики? Для австралийского доллара AUD ситуация выглядит асимметрично. Сохранение намека на возможность очередного повышения ставок может оказать лишь ограниченную поддержку валюте. Однако, если банк даст четко понять, что цикл повышения ставок завершен, это может спровоцировать более значительную негативную коррекцию.

Читать Анализ

Сигналы политики: от заявления до прогнозов

Первым индикатором станет язык заявления по итогам заседания. На протяжении всего года РБА неизменно включал в свои заявления фразу о том, что «Совет директоров внимательно относится к повышенным рискам для инфляции». Если эта формулировка сохранится, это будет расценено как «ястребиное удержание» ставки. Однако, такая позиция скорее оставит за банком опцию дальнейших действий, чем сделает очередное повышение ставок материально более вероятным.

Более существенным сигналом будет изменение риторики в сторону предположений о том, что политика уже достаточно ограничительна, либо удаление явного акцента на повышенных инфляционных рисках. Подобное изменение станет самым четким указанием для рынков на то, что 4,35% являются пиковой ставкой. Гораздо более важным сигналом станет квартальный Отчет об экономической политике (Statement on Monetary Policy, SoMP). В майских прогнозах предполагалось, что инфляция с учетом усеченного среднего значения вернется в верхнюю часть целевого диапазона 2–3% в течение 2027 года. Однако, данные за второй квартал оказались ниже прогноза РБА, составив 3,6%.

Если августовские прогнозы сохранят этот путь снижения инфляции или даже приблизят ее возвращение к целевому уровню, несмотря на более низкие начальные показатели, Совет директоров фактически подтвердит улучшение ситуации и усилит аргументы против дальнейшего ужесточения политики. И наоборот, если РБА отодвинет дату возвращения к целевому уровню инфляции, это будет означать, что регулятор еще не готов полностью доверять последней тенденции к замедлению инфляции. Также стоит сравнить предположения о будущей ставке, заложенные в прогнозы, с предыдущим отчетом SoMP, чтобы понять, насколько уже учтено возможное смягчение политики в прогнозном пути.

Асимметрия AUD и влияние на AUD/CAD

Таким образом, потенциал роста для AUD ограничен. Даже если РБА сохранит ястребиную риторику, текущая ставка в 4,35% уже является явно ограничительной, что делает более вероятным длительное удержание, нежели очередное повышение. Поэтому у рынков мало оснований для восстановления значительных ожиданий повышения ставок только потому, что банк не закрывает дверь для таких действий. Напротив, более мягкая траектория инфляции или явное заявление о пиковой ставке предоставят действительно новую информацию и позволят рынку более решительно переключить внимание на потенциальное смягчение политики в будущем.

Эта асимметрия делает пару AUD/CAD особенно интересной. Канадский доллар CAD получил поддержку благодаря опубликованным на прошлой неделе более сильным, чем ожидалось, данным по занятости в Канаде и может продолжить укрепляться на фоне восстановления цен на нефть. В то же время, восходящий тренд по AUD/CAD, начавшийся с отметки 0,8902, явно теряет импульс, что отражено как в дневном, так и в недельном индикаторе MACD. Кроме того, пара приближается к ключевому уровню сопротивления на отметке 0,9991, соответствующему пику 2021 года.

Технический взгляд на AUD/CAD

С технической точки зрения, пробой уровня поддержки 0,9721 будет свидетельствовать о начавшейся коррекции пятиволнового ралли от 0,8902. Это может привести к более глубокому снижению к уровню 38,2% коррекции Фибоначчи от движения 0,8902–0,9957, который находится на отметке 0,9555. Этот диапазон близок к минимуму четвертой волны около 0,9510 и 55-недельной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 0,9536. Однако решительный прорыв выше 0,9991 аннулирует сценарий коррекции и приведет к продолжению более широкого восходящего тренда.

На данный момент сохранение РБА своего ястребиного настроя может быть достаточным для поддержания AUD/CAD в текущем диапазоне. Потеря этого настроя может стать катализатором для более глубокой коррекции.