Рынки: Ближний Восток и нефть вновь в центре внимания

Геополитическая напряженность подстегивает нефтяные цены

Рынки вновь оказались под давлением после того, как ответные действия на Ближнем Востоке, спровоцированные американскими ракетными ударами по Ирану в минувшие выходные, вызвали противоречивые заявления относительно статуса Ормузского пролива. С начала этой недели, когда начались взаимные обстрелы, давление на хрупкое перемирие, согласованное в рамках Меморандума о взаимопонимании, продолжает нарастать. Цены на Brent сегодня утром подскочили выше $79 за баррель, в то время как на прошлой неделе закрытие было чуть выше $75. Это наглядно демонстрирует, как геополитические риски напрямую влияют на сырьевые товары.

Голландский фьючерс на газ TTF торгуется выше €50 за МВтч. Прорыв уровня €53.55 выведет его на максимальные значения с марта. Американский доллар открылся укреплением, но гринбек не смог набрать существенного хода на утренней азиатской сессии, при этом пара EUR/USD находится на отметке 1.14, а USD/JPY – на 162. Азиатские фондовые рынки теряют позиции, а европейские и американские фьючерсы также указывают на более слабый старт торгов.

Читать Анализ

Фьючерсы на базовые облигации снижаются, поскольку недавние события влияют как на ожидания реакции центральных банков, так и на инфляционные прогнозы. Сегодняшний пустой экономический календарь означает, что «рулетка иранских заголовков» вновь будет управлять внутридневными движениями. Осторожный подход, предполагающий рост цен на нефть, ослабление облигаций и акций, а также укрепление доллара, представляется наиболее вероятным сценарием. Только после закрытия европейской сессии выступления представителей ЕЦБ (Шнабель) и ФРС (Уоллер), а также главного экономиста Банка Англии (Пилл) могут внести некоторую ясность.

Инфляционные ожидания и политика центробанков

Завтра ситуация станет более интересной с выходом данных по инфляции за июнь и первым полугодовым слушанием главы ФРС Уорша перед Конгрессом США. Консенсус ожидает, что месячный показатель инфляции снизится на 0.1% благодаря ценам на газ, что потянет годовой CPI с 4.2% до 3.8%. Базовая инфляция (core CPI) прогнозируется на уровне 0.2% м/м и 2.9% г/г (без изменений). Особенно тревожным будет любое ускорение роста базовой инфляции, учитывая, что протокол июньского заседания FOMC уже показал наличие «нескольких» сторонников повышения ставки.

Тарифы, сбои в поставках энергии и удобрений, а также бум искусственного интеллекта способствуют росту инфляции, подталкивая американские денежные рынки к ставкам на ужесточение политики ФРС. Рыночная вероятность повышения ставки в июле составляет 33%, а первое повышение практически полностью заложено в цены к сентябрьскому заседанию. Глава ФРС Уорш пока держит карты близко к груди, в соответствии со своей общей целью по сокращению коммуникаций и прогнозного руководства ФРС. Неясно, будет ли он более откровенен перед Конгрессом, но рынки будут искать любые намеки, особенно касательно оценки инфляции и связанных с ней рисков.

На этой неделе в США также стоит обратить внимание на начало сезона корпоративной отчетности за второй квартал, данные по розничным продажам (четверг), индекс потребительской уверенности Мичиганского университета (пятница), а также выступления других представителей ФРС перед началом периода молчания (18 июля).

Новости и мнения: Центральные банки Европы

Чешский национальный банк (CNB) занял осторожную позицию, воздерживаясь от поспешных выводов по поводу неожиданно резкого замедления инфляции в июне. Рост цен снизился с 2.1% до 1.5%, согласно окончательным данным, опубликованным в пятницу, что ниже целевого уровня CNB в 2%. Однако это произошло благодаря резкому падению цен на топливо и продукты питания, которые известны своей волатильностью. Например, топливо повысило инфляцию в марте и апреле почти на 1 п.п. но с тех пор корректировалось вниз.

Цены на продукты питания, в свою очередь, упали на рекордные 1.3% м/м, снизив общую инфляцию на 0.6 п.п. CNB не ожидает продолжения этой тенденции в ближайшие месяцы, добавляя, что инфляция за исключением этих волатильных статей «показала минимальные изменения и в целом соответствовала предыдущему тренду». Базовая инфляция (core CPI) незначительно замедлилась до 2.8%. Она по-прежнему поддерживается высокой инфляцией в сфере услуг (4.5%). Заместитель главы CNB Замразилова выразила обеспокоенность по поводу силы потребительского спроса, который может стать драйвером будущей инфляции. CNB ожидает, что общая инфляция будет близка к 2% во второй половине 2026 года и немного превысит этот уровень к концу года. Сохраняющаяся высокая базовая инфляция и усиление глобального инфляционного давления остаются причинами для повышенной осторожности, заключил регулятор.

Тем временем, парламент Венгрии, как ожидается, сегодня в ускоренном порядке сменит действующего президента Сульока, союзника Орбана. Хотя президент Венгрии выполняет в основном церемониальные функции, премьер-министр Мадьяр стремится избежать повторения «польской ситуации», где проевропейское правительство Туска сталкивается с трудностями в реализации политики из-за права вето президента. Смена Сульока будет скорее символическим шагом, подчеркивающим обещание Мадьяра демонтировать не только Орбана, но и всю созданную им систему. Его проевропейский курс и долгосрочное стремление к вступлению в еврозону вызвали мощный торговый импульс, схожий с чешским, который поддерживал и удерживал форинт вблизи многолетних максимумов, а также способствовал региональному опережению венгерских облигаций.