Саудовская Аравия исчерпывает маршруты экспорта нефти из-за ограничений и угроз безопасности

Экспортные коридоры Саудовской Аравии сужаются

Саудовская Аравия, ведущий мировой экспортер сырой нефти, оказалась перед лицом жесткой реальности: некогда гибкие экспортные маршруты страны стремительно сужаются. После того как Иран ранее парализовал движение через жизненно важный Ормузский пролив, Королевство перенаправило потоки экспорта на запад. Первоначально это повлекло за собой значительный сдвиг объемов нефти Arab Light с Персидского залива на трубопровод Petroline, питающий порт Янбу на побережье Красного моря. Этот стратегический маневр, осуществленный в начале марта, резко увеличил объемы экспорта нефти из Янбу. Данные Windward свидетельствуют о поразительном 330% скачке, подняв ежедневные поставки примерно до 2,47 млн баррелей в сутки, что является колоссальным ростом по сравнению с уровнями до конфликта. К апрелю отгрузки из Янбу превысили 4 млн баррелей ежедневно, демонстрируя временную эффективность этих альтернативных путей. Однако этот импульс оказался недолгим. К июню отгрузки из Янбу снизились примерно до 2,39 млн баррелей в сутки. Это составило существенное 41% падение с мартовского пика и значительное 66% снижение по сравнению с общим объемом саудовского экспорта около 7,96 млн баррелей в сутки в январе по обоим терминалам, в Персидском заливе и Красном море, согласно последней оценке Wood Mackenzie.

Снижению способствовало несколько факторов. Временное ослабление напряженности и возобновление движения через Ормузский пролив в конце июня, после краткого соглашения о прекращении огня между Ираном и США, вероятно, сыграло свою роль. Однако это соглашение рухнуло, возродив ракетные обстрелы и вновь закрыв этот критический пункт. Последние данные морской разведки от Windward подтверждают снижение активности: лишь несколько танкеров пересекли пролив 29 июля, что составляет лишь малую долю исторических объемов.

Читать Анализ

Обострение угроз в Красном море

Усугубляя эти проблемы, южный маршрут Красного моря стал все более опасным. Движение хуситов в Йемене усилило свою блокаду, целенаправленно нацеливаясь на саудовские суда. Эта растущая угроза безопасности вынудила саудовские танкеры изменять курс, направляясь на север от Янбу, чтобы обойти опасную зону. Следовательно, основной оставшейся морской артерией Саудовской Аравии из Ближнего Востока теперь является Суэцкий канал и связанный с ним трубопровод SUMED, который заканчивается на средиземноморском побережье Египта. Пропускная способность трубопровода SUMED составляет примерно 2,5 млн баррелей в сутки. Это представляет собой критическое физическое ограничение, делающее маловероятным, что Саудовская Аравия сможет перенаправить весь предыдущий объем экспорта, ранее обрабатывавшийся трубопроводом Восток-Запад и Янбу, через этот единственный канал. Отчеты Windward предполагают, что, возможно, половина этих потоков могла бы быть размещена, но логистика сложна. Компания наблюдала, как саудовские супертанкеры (VLCC) двигались в "темном режиме", пока не приблизились к Суэцу, а затем направлялись в Айн-Сухну, Египет, для подачи в трубопровод SUMED. Затем нефть загружается в Сиди-Керире на Средиземном море для азиатских покупателей.

Практические последствия весьма значительны. Kpler в недавнем анализе вариантов Aramco подчеркнул, что 2,5 млн б/с пропускной способности трубопровода SUMED уже частично зарезервированы другими странами. Кроме того, сам Суэцкий канал может обрабатывать лишь около 1 млн баррелей в сутки. Эта совокупность факторов указывает на вероятное сокращение саудовского экспорта нефти в ближайшие недели, если только блокада хуситов не будет снята, что кажется все менее вероятным.

Рыночные последствия и перспективы

Сокращение поставок из Саудовской Аравии требует реакции со стороны других производителей, при условии, что они обладают мощностями для наращивания добычи. Хотя ситуация в Персидском заливе остается напряженной, аналитики ING отметили умеренный рост пересечений танкеров, при этом ежедневные объемы теперь составляют однозначные числа, хотя и выше предыдущих минимумов. Министр энергетики США Крис Райт указал, что примерно 13 млн баррелей в сутки по-прежнему выходят из Персидского залива, что составляет около 65% от уровней до конфликта, согласно расчетам ING.

Несмотря на сокращение экспортных объемов, Саудовская Аравия выигрывает от повышенных цен на сырую нефть. Цена на Brent crude выросла на 47% с начала года, значительно сузив дефицит бюджета Королевства. Хотя добыча нефти значительно сократилась на до 25% во втором квартале, что повлияло на общий экономический рост, доходы от нефти выросли на 28% по сравнению с первым кварталом. Эта финансовая устойчивость, однако, не отменяет глубинных географических уязвимостей, которые продолжают представлять собой серьезную проблему для экспортных возможностей Королевства.

Анализ для трейдеров

Обостряющаяся угроза со стороны хуситов в Красном море и ограниченная пропускная способность системы Суэцкого канала/SUMED создают precarious ситуацию для глобальных поставок нефти. Борьба Саудовской Аравии за поддержание экспортных объемов подчеркивает взаимосвязь геополитической стабильности и энергетических рынков. Невозможность полного использования западных экспортных терминалов означает, что любое нарушение в Ормузском проливе теперь имеет более серьезные и немедленные последствия для глобальных потоков. Эта ситуация напрямую затрагивает несколько ключевых рынков. Трейдеры будут внимательно следить за фьючерсами на Brent crude и WTI crude на предмет потенциальной волатильности цен, вызванной опасениями по поводу поставок. Индекс доллара США (DXY) может испытать колебания по мере изменения настроений в отношении геополитических рисков, что потенциально повлияет на глобальную ликвидность. Кроме того, на динамику акций, связанных с энергетикой, особенно компаний-мейджоров, не связанных напрямую с маршрутом Красного моря, может повлиять общий рыночный настрой и динамика цен на нефть. Инвесторам следует следить за любыми признаками увеличения спроса на альтернативные морские пути или потенциальным снижением мировых запасов сырой нефти, если саудовский экспорт будет значительно ограничен.