Ставки на повышение ставки RBNZ рухнули, NZD/USD приближается к ключевой поддержке 0.5580

Доллар США доминирует, опасения по поводу инфляции ослабевают

Новозеландский доллар на этой неделе оказался под серьезным давлением, обвалившись до многомесячных минимумов по отношению к американскому доллару. Этот резкий спад в паре NZD/USD стал результатом сочетания нескольких мощных факторов: повсеместное бегство инвесторов от риска на мировых рынках, возрождение силы доллара США и, что критически важно, стремительное исчезновение ставок на неминуемое повышение процентных ставок Резервным банком Новой Зеландии (RBNZ). Темпы этого снижения в последнее время усилились, что резко контрастирует с поддерживающим нарративом, который укреплял киви в апреле и мае.

Что же вызвало столь внезапный разворот? Началось все с цен на нефть. Ранее в этом году обострение геополитической напряженности между США и Ираном привело к резкому росту цен на сырую нефть. Этот скачок вызвал опасения по поводу устойчивой импортируемой инфляции в Новой Зеландии, побудив рынки агрессивно закладывать в цены вероятность повышения ставки RBNZ. Даже появились предположения, что регулятор может принять решение уже на заседании 8 июля. Такой ястребиный прогноз обеспечил прочную поддержку киви, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу глобального экономического роста.

Читать Анализ

Однако геополитический ландшафт с тех пор претерпел кардинальные изменения. Соглашение о прекращении огня между США и Ираном, а также ощутимый прогресс в направлении более широкой мирной инициативы привели к резкому снижению цен на нефть. Эта деэскалация значительно снизила непосредственное инфляционное давление, которое подталкивало RBNZ к более агрессивной денежно-кредитной политике. В результате дискуссия сместилась с обсуждения июльского повышения ставки на вопрос, необходимо ли вообще какое-либо ужесточение политики в ближайшее время.

Внутренняя слабость усугубляет внешнее давление

Резкое падение ожиданий повышения ставки теперь представляет собой серьезное препятствие для новозеландского доллара. Это настроение дополнительно подкрепляется не самой сильной внутренней экономической картиной. Прогнозы роста валового внутреннего продукта (ВВП) за второй квартал предполагают стагнацию или даже сокращение, в то время как ключевые опросы в производственном секторе и секторе услуг, PMI Manufacturing и PMI Services, остаются устойчиво в зоне спада. Эти цифры рисуют картину экономики, испытывающей трудности с набором оборотов.

На этом фоне RBNZ оказывается в непростом положении. Хотя регуляторы, естественно, проявляют бдительность в отношении инфляционных рисков, чрезмерно агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики может оказать дополнительное давление на экономику, которая уже демонстрирует признаки хрупкости. Рыночные цены перекалибровались, отражая этот деликатный баланс. Всего несколько недель назад процентные свопы активно учитывали повышение ставки на 25 базисных пунктов в июле. Эти ожидания в значительной степени рассеялись после геополитической деэскалации. Ведущие финансовые учреждения скорректировали свои прогнозы. Например, Westpac предположил, что снижение мировых цен на топливо поможет смягчить недавний всплеск инфляции, тем самым уменьшая риск устойчивого и более широкого ускорения роста цен. Следовательно, этот банк теперь ожидает, что RBNZ сохранит текущую процентную ставку до сентября. Более того, они предостерегают, что центральный банк может принять все более консервативный подход в отношении темпов будущих повышений ставок.

Технический пробой указывает на дальнейшее снижение

Одновременно с этим международная экономическая среда стала явно неблагоприятной для киви. Глобальные технологические акции столкнулись со значительным давлением продаж, вызванным волной сокращения долговой нагрузки среди инвесторов. Эта тенденция способствует более широкому снижению доли рискованных валют. Тем временем доллар США укрепился благодаря двум ключевым факторам: устойчивому спросу на безопасные активы и растущим спекуляциям о том, что Федеральная резервная система может реализовать одно или даже два дополнительных повышения ставок до конца года. Это расширяющееся расхождение в прогнозах денежно-кредитной политики между ФРС и RBNZ оказывает значительное понижательное давление на NZD/USD.

С технической точки зрения, перспективы NZD/USD значительно ухудшились. Прорыв ниже уровня 0.5678, который отмечал минимум апреля, служит подтверждением возобновления более широкого нисходящего тренда от январского максимума 0.6092. Пока уровень 0.5768, который теперь перешел из поддержки в сопротивление, остается сильным, преобладающий настрой остается в пользу дальнейшего обесценивания. Следующая значительная цель снижения находится в районе поддержки 0.5580. Эта зона дополнительно усилена 100% проекцией Фибоначчи, рассчитанной по движению от 0.6092 до 0.5678, спроецированной от 0.5993, что точно соответствует 0.5579. Эта область 0.5580 может оказаться критическим рубежом. Решительный прорыв ниже этого уровня не только сигнализирует о возобновлении ускорения нисходящего тренда, но и укрепит аргумент о том, что весь коррекционный паттерн, начавшийся от минимума 2025 года на уровне 0.5484, завершился на максимуме 0.6092. Такое развитие событий может взаимно усилить эти технические сигналы, предполагая, что долгосрочный нисходящий тренд, начавшийся от максимума 2021 года на уровне 0.7463, готов возобновить свой путь через минимум 0.5484.

Анализ ситуации

Резкий разворот NZD/USD подчеркивает глубокое влияние меняющихся геополитических нарративов и ожиданий политики центральных банков на валютные рынки. Первоначальный инфляционный всплеск, вызванный ценами на нефть, оказался временным катализатором для ястребиных спекуляций относительно RBNZ. Поскольку это давление ослабевает, а внутренние экономические данные остаются слабыми, наиболее вероятный путь для киви - дальнейшее снижение. Трейдерам следует внимательно следить за уровнем 0.5580 как за ключевым поворотным пунктом. Устойчивый прорыв ниже этой значимой поддержки может открыть путь к дальнейшему снижению, потенциально нацеливаясь на минимум 2025 года. И наоборот, любая стабилизация или восстановление, вероятно, потребует значительного сдвига в глобальных настроениях к риску или неожиданного изменения в прогнозах RBNZ. Расходящиеся пути денежно-кредитной политики между RBNZ и Федеральной резервной системой остаются критическим фактором, при этом продолжающаяся ястребиная позиция ФРС, вероятно, будет ограничивать любой рост NZD/USD.

Среди связанных активов стоит обратить внимание на Индекс доллара США (DXY), который, вероятно, выиграет от притока средств в безопасные активы и разницы в доходности. Кроме того, рисковые валюты, такие как австралийский доллар (AUD), могут столкнуться с аналогичными трудностями. Важно также отслеживать мировые фондовые рынки, особенно технологический сектор, поскольку их динамика часто коррелирует с аппетитом к риску для таких валют, как киви. Инвесторам также следует следить за ценами на энергоносители, поскольку любое новое их повышение может вновь разжечь опасения по поводу инфляции.