Венесуэльская нефть на подъеме в критический момент

Нефтедобыча Венесуэлы достигла многолетних максимумов

В период усиления геополитической напряженности на Ближнем Востоке нефтегазовый сектор Венесуэлы демонстрирует впечатляющее возрождение. Серьезные перебои в работе Ормузского пролива создают новые ограничения для мировых поставок нефти. На этом фоне Венесуэла незаметно нарастила добычу до уровней, невиданных годами. Этот поворот совпал с арестом президента Николаса Мадуро в начале января 2026 года, что, по всей видимости, способствовало резкому росту добычи энергоресурсов в стране. Несколько факторов способствуют оживлению некогда испытывавшей трудности нефтяной промышленности, которая исторически была ведущим производителем нефти в Южной Америке. Ключевыми среди них являются недавние регуляторные реформы, смягчение американских санкций и возобновление притока иностранного капитала. Эти инициативы имеют решающее значение для оживления сектора и увеличения добычи сырой нефти.

Данные о восстановлении добычи

Читать Анализ

Согласно последним данным ОПЕК, основанным на вторичных источниках, в июне 2026 года Венесуэла добывала чуть более 1 миллиона баррелей в сутки. Этот показатель на 17.6% выше, чем в предыдущем году. Тем не менее, это по-прежнему меньше половины от 2.1 миллиона баррелей, добывавшихся ежедневно десять лет назад, что подчеркивает долгий путь к полному восстановлению. Серьезный спад в нефтяной промышленности Венесуэлы усилился в конце 2018 года. Первоначально падение цен на нефть, а затем и жесткие санкции США нанесли сильные удары. Спад ускорился, и добыча достигла минимума в июле 2020 года во время усугубления пандемии COVID-19, упав до 392 000 баррелей в сутки. Хотя эта низкая точка далека от рекордной добычи Венесуэлы в 3.75 миллиона баррелей в сутки в 1970 году, она также значительно ниже примерно одного миллиона баррелей в сутки на конец 2018 года, непосредственно перед тем, как бывший президент Трамп ввел строгие нефтяные и финансовые санкции в начале 2019 года.

Инфраструктурные проблемы и дефицит инвестиций

Отраслевые эксперты оценивают, что для восстановления сильно деградировавшей нефтяной инфраструктуры Венесуэлы требуется колоссальная сумма до 220 миллиардов долларов. Франсиско Дж. Мональди, директор программы энергетики Латинской Америки Института Бейкера Университета Райса, предполагает, что около 100 миллиардов долларов из этой суммы нужны в срочном порядке. Он прогнозирует, что на восстановление энергетической инфраструктуры до уровня, позволяющего добывать более двух миллионов баррелей в сутки (уровень, последний раз достигнутый в прошлом), может уйти не менее десяти лет. Доктор Мональди подчеркнул, что без возвращения к демократии в Венесуэле верховенство закона остается недостижимым, особенно учитывая десятилетия эрозии демократии, повсеместной коррупции и институционального упадка, предшествовавшие этому. Даже последние реформы, введенные в действие 8 июля 2026 года исполняющей обязанности президента Делси Родригес, могут оказаться недостаточными для обеспечения правовой и институциональной предсказуемости, которую ищут крупные нефтяные корпорации. Министр нефти Венесуэлы продолжает обладать значительной дискреционной властью в отношении налоговых режимов и присуждения контрактов, что создает неопределенность, которой крупные энергетические компании обычно избегают. Чтобы привлечь миллиарды, необходимые для оживления сектора, энергетические компании требуют стабильной правовой базы, гарантирующей значительную отдачу от существенных инвестиций. Среди разведочных компаний сохраняется значительный скептицизм относительно инвестиционной привлекательности Венесуэлы, в основном из-за исторической практики Каракаса по национализации и экспроприации нефтегазовых активов. Наиболее заметная волна таких действий произошла при президенте Уго Чавесе, начиная с 2007 года. Крупные игроки, такие как ExxonMobil, сообщили о потере активов на сумму 16.6 миллиардов долларов, а ConocoPhillips столкнулась с списанием в размере 4.5 миллиардов долларов. Обе компании впоследствии покинули Венесуэлу из-за чрезвычайных операционных рисков.

Экологический долг и ограничения добычи

Помимо финансовых и политических рисков, Венесуэла несет существенное экологическое бремя от своей нефтегазовой деятельности. Устаревшая, корродировавшая инфраструктура в сочетании с агрессивной стратегией добычи привела к частым разливам и утечкам из старых скважин, буровых вышек и трубопроводов, расположенных в экологически чувствительных зонах. Наиболее пострадавшие районы включают озеро Маракайбо и Орнокскую впадину, основу нефтедобычи страны, где сосредоточено около 1.3 триллиона баррелей тяжелой нефти. Рекультивация этих загрязненных территорий представляет собой огромную задачу. Очистка сильно загрязненного озера Маракайбо оценивается более чем в 2.5 миллиарда долларов. Аналогично, обширный экологический ущерб в Оиноковом поясе и его окрестностях, затрагивающий реку Ориноко и прибрежные водно-болотные угодья, потребует миллиарды дополнительных средств на восстановление. Без значительного увеличения инвестиций добыча нефти в Венесуэле, вероятно, останется на уровне около одного миллиона баррелей в сутки. Некоторые оптимистичные прогнозы предполагают, что добыча может достичь 1.5 миллиона баррелей в сутки, но превышение этого уровня требует значительного капитала, технической экспертизы и передовых технологий.

Взвешенное расширение Chevron

Признаки указывают на то, что Каракас уже сталкивается с трудностями в увеличении добычи. Данные ОПЕК показывают, что ежемесячная добыча сырой нефти в Венесуэле колебалась в пределах 900 000 - 1.1 миллиона баррелей в сутки с начала 2026 года, несмотря на шаги США и реформы. Даже Chevron, одна из немногих международных энергетических компаний, продолжающих операции в стране, планирует финансировать любое увеличение добычи исключительно за счет денежных потоков от своих существующих венесуэльских предприятий. Во время отчета о прибыли за второй квартал 2026 года финансовый директор Chevron Эймер Боннер заявила: «Мы увеличили добычу за последние несколько лет с 40 000 до 250 000. В рамках существующей модели мы увеличили добычу на этих трех совместных предприятиях на 15% за последние шесть месяцев до 280 000 баррелей нефти в сутки. Мы ожидаем, что сможем расти до 50% между настоящим моментом и концом 2028 года». Это запланированное расширение, финансируемое за счет внутренних средств, ограничивает потенциал роста Chevron и подвергает компанию волатильности цен на нефть. Тем не менее, к концу 2028 года Chevron стремится добывать до 420 000 баррелей в сутки, что обеспечит заметный рост общей добычи Венесуэлы.

Рыночные последствия

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке придает дополнительную срочность усилиям Венесуэлы по наращиванию добычи. Поскольку Ормузский пролив, критически важный участок для примерно одной пятой мировых поставок углеводородов, сталкивается с перебоями, увеличение поставок нефти из Северной и Южной Америки становится все более важным. США, в частности, наращивают импорт сырой нефти из Южной Америки, включая Венесуэлу. По данным Управления энергетической информации США (EIA), поставки венесуэльской сырой нефти в США достигли 471 000 баррелей в сутки в мае 2026 года. Это на 10% больше, чем в предыдущем месяце, и почти в четыре раза больше, чем 118 000 баррелей, импортированных в мае 2025 года. Этот объем является самым высоким уровнем сырой нефти, импортированной США из Венесуэлы с января 2019 года, когда поставки составляли 561 000 баррелей в сутки. Эти цифры, вероятно, будут расти по мере расширения добычи в Венесуэле, особенно если Ормузский пролив останется непроходимым в течение длительного времени. Спрос на тяжелую нефть Венесуэлы поддерживается структурой нефтеперерабатывающих мощностей США. Многие НПЗ на побережье Мексиканского залива были адаптированы в 1980-х годах для переработки тяжелой, менее дорогой нефти. Хотя некоторые перешли на более легкую нефть с ростом сланцевой добычи в США и снижением венесуэльского импорта из-за санкций, спрос на более дешевую тяжелую нефть остается высоким. Это создает готовый рынок для венесуэльского экспорта, принося пользу таким компаниям, как Chevron, которые расширяют свою деятельность там.

Читая между строк

Текущий рост нефтедобычи в Венесуэле, превышающий 1 миллион баррелей в сутки, происходит в критический момент для мировых энергетических рынков. Перебои в Ормузском проливе создают ощутимый дефицит предложения, подталкивая спрос к альтернативным источникам. Хотя добыча в Венесуэле значительно выросла с минимумов 2020 года, она по-прежнему составляет лишь малую часть исторического пика. Путь к устойчивому, более высокому уровню добычи сопряжен с проблемами, включая огромные расходы на ремонт инфраструктуры, оцениваемые до 220 миллиардов долларов, и историю политической нестабильности и национализации, которая отпугивает крупные инвестиции. Несмотря на недавние реформы и ослабление санкций США, привлечение необходимого капитала оказывается трудным. Внутренняя неопределенность в отношении регуляторной стабильности и прав собственности создает высокорискованную среду для международных энергетических компаний. Осторожный подход Chevron, финансирующий расширение исключительно за счет существующих денежных потоков, является примером этой нерешительности. Прогнозируемая добыча компании до 420 000 баррелей в сутки к концу 2028 года, хотя и значительна для Венесуэлы, подчеркивает медленный и поступательный темп восстановления. Увеличение импорта США из Венесуэлы, достигшее 471 000 баррелей в сутки в мае 2026 года, свидетельствует о растущей зависимости от поставок из Южной Америки. Эта тенденция, вероятно, сохранится до тех пор, пока ближневосточные маршруты поставок остаются нарушенными. Однако долгосрочная жизнеспособность нефтяного сектора Венесуэлы зависит от решения его существенного экологического долга и создания стабильной, прозрачной правовой и политической базы. Без этих фундаментальных изменений уровень добычи может стабилизироваться, оставляя мировые рынки уязвимыми для дальнейших шоков предложения.