Запасы нефти в США тают, стратегический резерв на историческом минимуме

Коммерческие запасы нефти продолжают стремительно сокращаться

Соединенные Штаты вновь продемонстрировали значительное сокращение запасов сырой нефти за неделю, закончившуюся 19 июня. По оценкам, из коммерческих хранилищ исчезло 765 000 баррелей. Это последовало за еще более существенным истощением в 8,33 миллиона баррелей на предыдущей неделе. На протяжении более двух месяцев наблюдается устойчивая тенденция к уменьшению нефти в нестратегических резервах. Только за последние десять недель эти коммерческие запасы сократились на ошеломляющие 53 миллиона баррелей. Несмотря на столь быстрое снижение коммерческих запасов, общие данные по запасам сырой нефти в США, согласно данным Американского института нефти (API), показывают гораздо меньшее снижение всего на 2,1 миллиона баррелей с начала года. Эта, казалось бы, противоречивая картина объясняется существенными изъятиями из Стратегического нефтяного резерва (SPR), который активно использовался для восполнения коммерческого дефицита.

Стратегический резерв на критически низком уровне

Читать Анализ

Постоянные усилия по поддержанию уровня запасов привели к значительным расходам национального резерва на случай чрезвычайных ситуаций в области нефти. Стабильная передача баррелей из SPR в коммерческий сектор опустила резерв до самой низкой точки за более чем 40 лет. За неделю, закончившуюся 19 июня, из SPR было выпущено дополнительно 9,1 миллиона баррелей. Это последнее изъятие снизило общие запасы SPR до 331,2 миллиона баррелей. Такой уровень был превзойден по минимуму только значительными изъятиями, произошедшими в 2023 году, и является самым низким показателем за более чем четыре десятилетия. Последствия такого истощения существенны. SPR теперь работает с дефицитом в 394 миллиона баррелей от своей максимальной емкости. Эта длительная зависимость от стратегических резервов вызывает вопросы о будущей энергетической безопасности и способности правительства реагировать на непредвиденные перебои в поставках.

Производство незначительно растет на фоне меняющейся рыночной динамики

Что касается добычи, последние данные Управления энергетической информации (EIA) указывают на незначительный рост производства в США. За неделю, закончившуюся 12 июня, добыча сырой нефти достигла 13,806 миллиона баррелей в день (bpd), что является небольшим увеличением по сравнению с 13,799 миллиона bpd на предыдущей неделе. Это представляет собой рост на 375 000 bpd по сравнению с прошлым годом. На параллельных рыночных движениях фьючерсы на Brent торговались ниже, закрывшись на уровне 77,10 доллара за баррель, снизившись на 1,03% за день, поскольку потоки через Ормузский пролив показали признаки возобновления. Аналогично, фьючерсы на West Texas Intermediate (WTI) также испытали спад, торгуясь по 73,34 доллара за баррель, что на 0,52 доллара или 0,70% ниже за день. Это примерно на 3 доллара за баррель меньше по сравнению с предыдущим вторником.

Запасы нефтепродуктов показывают смешанные сигналы

Между тем, запасы нефтепродуктов представляют собой более сложную картину. Запасы бензина увеличились на 1,238 миллиона баррелей за неделю, закончившуюся 19 июня, после более крупного прироста в 2,479 миллиона баррелей на предыдущей неделе. Несмотря на эти недавние приросты, запасы бензина остаются примерно на 6% ниже пятилетнего среднего уровня для этого периода, согласно данным EIA. Однако запасы дистиллятов показали прирост в 1,447 миллиона баррелей на этой неделе, что обратило вспять небольшое снижение на 461 000 баррелей на предыдущей неделе. По состоянию на 12 июня, запасы дистиллятов уже были на 13% ниже своего пятилетнего среднего уровня. Ключевой индикатор для фьючерсов на WTI, уровень запасов в Кушинге, штат Оклахома, также продолжил свою нисходящую траекторию, потеряв еще 982 000 баррелей. Это последовало за существенным снижением на 1,523 миллиона баррелей неделей ранее, сигнализируя о продолжающемся спросе или логистических сдвигах в этом критически важном центре поставок.

Чтение между строк

Постоянное истощение коммерческих запасов сырой нефти в сочетании с историческими минимумами SPR рисует тревожную картину стабильности поставок нефти в США. Хотя добыча незначительно растет, этого недостаточно, чтобы компенсировать быстрые темпы, с которыми сокращаются коммерческие запасы. Роль SPR как буфера уменьшается, оставляя рынок более уязвимым к шокам поставок. Недавние изъятия из SPR косвенно поддерживали цены, ужесточая доступные поставки, но долгосрочная устойчивость этой стратегии сомнительна. Небольшой рост добычи в США, хотя и является положительным, в настоящее время слишком мал, чтобы заполнить растущий разрыв, оставленный падающими коммерческими запасами. Рынок внимательно следит за тем, сможет ли добыча значительно ускориться или же разрушение спроса станет более заметным фактором. Контраст между падающими коммерческими запасами и SPR на многолетних минимумах является критическим сигналом для трейдеров. Эта ситуация напрямую влияет на фьючерсы на сырую нефть (WTI и Brent), потенциально создавая повышательное давление на цены, если опасения по поводу поставок усилятся. Кроме того, индекс доллара США (DXY) может испытать волатильность, поскольку цены на энергоносители влияют на инфляционные ожидания и прогноз политики Федеральной резервной системы. Акции энергетического сектора также могут отреагировать на устойчиво низкие уровни запасов и потенциал роста цен на нефть, хотя более широкий рыночный настрой и экономические перспективы будут играть значительную роль. Ключевые риски для трейдеров включают неожиданное нарушение глобальных цепочек поставок, которое может усугубить текущую ситуацию с ограниченными запасами, что приведет к резкому росту цен. И наоборот, значительное замедление глобальной экономической активности может ограничить спрос, нивелируя часть дефицита предложения. Участники рынка должны следить за показателями роста добычи со стороны США и ОПЕК+, а также за отчетами по запасам как из коммерческих источников, так и из SPR. Обратите пристальное внимание на уровень 73 доллара за баррель для WTI, который недавно выступал в качестве поддержки, и на отметку 77 долларов за баррель для Brent, поскольку прорывы ниже этих уровней могут сигнализировать об усилении давления продаж. Рынок внимательно наблюдает за темпами обсуждения пополнения SPR и потенциальными изменениями политики в отношении уровней резервов.