이란, 호르무즈 인근 선박 공격에도 시장 반응은 잠잠

스웨덴 및 노르웨이 경제 지표 발표

오늘 스웨덴에서는 두 가지 주요 경제 지표가 발표됩니다. 먼저 생산자물가지수(PPI)는 인플레이션 압력의 축적에 대한 통찰력을 제공하며, 스웨덴 중앙은행(Riksbank)이 중요한 선행 지표로 자주 언급하는 데이터입니다. 더욱 주목할 만한 것은 NIER 설문조사인데, 여기에는 현재 공급망 차질이 인플레이션에 미치는 영향을 평가하는 데 사용될 가격 계획들이 포함되어 있습니다. 또한, 광범위한 경제 신뢰 지수(ETI)는 스웨덴 GDP 성장률의 최적 지표 중 하나로, 최근 2%~2.5% 범위 내의 성장을 시사하고 있습니다.

노르웨이에서는 6월 소매 판매 수치가 발표될 예정입니다. 높은 인플레이션과 금리 인상 전망으로 인해 소매 판매 성장세가 둔화되었으며, 5월에는 0.3%의 완만한 증가를 예상합니다.

유럽중앙은행(ECB) 및 지정학적 긴장

유럽중앙은행(ECB)의 소비자 기대 조사 결과가 5월을 기준으로 오늘 발표됩니다. 3월에 상당한 증가세를 보인 후, 4월에는 1년 기대 인플레이션이 4.0%, 3년 기대 인플레이션이 2.9%로 안정세를 유지했습니다. 이는 인플레이션을 목표치로 되돌리려는 이자벨 슈나벨 위원의 최근 매파적 발언과 관련하여 특히 흥미로운 부분입니다.

밤사이 국제 시장에서는 이란이 오만 인근에서 화물선을 공격했다는 보고가 나왔습니다. 이 사건으로 유엔 해사기구는 호르무즈 해협(SoH) 호위 작전을 일시 중단했으며, 미국과 이란 간의 전쟁 종식 예비 협상에 대한 의구심을 증폭시켰습니다. 이란 페르시아만 해사 당국은 지정된 항로 밖에서 운항하는 선박은 자체 위험 부담으로 항해해야 한다고 경고했습니다. 그러나 해운 데이터에 따르면, 전쟁 발발 이후 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름은 최고 수준으로 증가했습니다. 초기 급등세에도 불구하고 Brent 유가는 배럴당 74달러 아래로 하락했으며, 시장이 호르무즈 해협의 긴장 고조를 넘어서 더 넓은 공급 전망에 집중하면서 이번 주 상당한 주간 손실을 기록할 것으로 보입니다.

미국 PCE 물가 상승과 상품 시장 동향

전날 미국에서는 5월 개인소비지출(PCE) 물가 상승률이 예상보다 높게 나타나, 연방준비제도(Fed)가 올해 추가 금리 인상을 단행할 수 있다는 예상을 강화했습니다. 헤드라인 PCE 물가 상승률은 5월에 연간 4.1%로 가속화되며, 2023년 4월 이후 처음으로 4.0%를 상회했습니다. 이는 호르무즈 해협의 혼란으로 인한 에너지 가격 상승이 일부 영향을 미쳤습니다. 근원 PCE는 전년 대비 3.4%, 전월 대비 0.3% 증가하며, 특히 서비스 부문에서 여전히 높은 근원적 물가 압력을 시사했습니다. 그럼에도 불구하고, 5월 PCE 물가 상승률이 예상치보다 낮게 나오면서 시장은 미국 금리 인상 전망치를 다소 하향 조정했습니다.

상품 시장에서는 이라크가 5월 1일 UAE의 OPEC 탈퇴 이후, 더 높은 할당량을 확보하지 못할 경우 OPEC을 탈퇴하는 방안을 고려하고 있다는 소식이 전해졌습니다. 이는 이라크의 협상력을 강화시켰습니다. 만약 호르무즈 해협의 통행량이 정상화된다면, UAE와 이라크의 생산량 증가는 유가 하락 충격을 유발하고 가격 전쟁으로 이어져 OPEC의 영향력을 사실상 종식시킬 수 있습니다. 다만, 최근 증가세에도 불구하고 호르무즈 해협 통행량은 전쟁 이전 수준을 훨씬 밑돌고 있는 것으로 파악됩니다.

주식 시장의 순환매와 거시 경제 환경

어제 주식 시장은 상승했지만, 지수 수준 자체보다는 그 이면에 나타난 상당한 섹터 및 지역별 순환매가 지배적인 테마였습니다. 유럽과 아시아 주식이 상승한 반면, 미국 주식은 하락했으며, 거래는 다시 한번 기술주와 이란/유가 관련 뉴스를 중심으로 한 장중 변동성에 지배되었습니다. 미국 세션 동안 유가가 다시 상승하자 시장은 수요일의 순환매 움직임을 되돌리며 자본이 소비재 부문에서 빠져나갔습니다. Micron의 수요일 저녁 발표된 이례적으로 강력한 실적조차도 기술주에 지속적인 지지를 제공하지 못했습니다. 투자자들의 논의는 수익 성장 지속 가능성, 특히 반도체 및 메모리 부문의 현재 비정상적으로 높은 이익률에 집중되고 있습니다.

이러한 순환매 동인을 근본적인 거시 경제 환경과 분리하여 생각하는 것이 중요합니다. 현재의 변동성은 지정학적 요인과 기술 부문 일부에 대한 지속적인 의문에서 비롯되고 있으며, 거시 경제 환경은 여전히 매우 견조합니다. 이는 전반적인 시장 변동성의 억제와 장기적인 주식 시장의 상승 방향성을 지지합니다. 오늘 아침 아시아 시장은 기술주 중심의 시장이 주도하며 큰 폭으로 하락하고 있으며, 미국 및 유럽 선물 또한 하락세를 보이며 기술주가 다시 한번 약세의 대부분을 차지하고 있습니다.

채권 및 외환 시장 움직임

어제 채권 시장의 움직임은 상대적으로 제한적이었습니다. EUR 스왑 금리는 하락세를 보이며 2년 만기 스왑 수익률이 2.75%에서 2.73% 바로 아래로 하락했으며, 10년 만기 수익률은 2.92% 아래로 소폭 감소했습니다. 미국에서도 유럽의 움직임과 유사하게 단기 국채 수익률을 중심으로 하락했습니다. EUR/USD 환율은 최근 상승세에서 잠시 숨을 고르며 1.1350 위에서 거래를 마쳤습니다. 유가 하락세가 지속됨에 따라 EUR/NOK 환율은 11.20을 돌파하며 계속 상승세를 보이고 있습니다.