美 ADP 고용 보고서 주목, 금요일 비농업 고용 발표 앞두고 시장 촉각

美 고용 시장 동향 주시: ADP 보고서 발표

오늘 미국 금융 시장의 관심은 ADP의 7월 민간 부문 고용 보고서에 집중됩니다. 이 보고서는 다가오는 금요일 공개될 공식 비농업 고용 보고서에 대한 시장의 예상을 미리 엿볼 수 있는 중요한 단서를 제공할 것입니다. 최근 ADP의 주간 추정치는 6월부터 나타난 고용 성장 둔화 추세를 뒷받침하는 흐름을 보였습니다.

이와 더불어, 7월 ISM 서비스업 지수 발표도 예정되어 있습니다. 앞서 발표된 구매관리자지수(PMI) 예비치는 기업 활동의 소폭 반등을 예고한 바 있습니다. 연방준비제도(Fed)의 쿡 이사(투표권 보유, 중립적 입장)는 저녁에 발언할 예정이며, 댈리 이사(투표권 없음)는 밤늦게 기조 연설을 진행합니다. 유로존에서는 7월 최종 서비스업 및 종합 PMI가 발표됩니다. 예비치에서 두 지표 모두 예상치를 상회하며 긍정적인 모습을 보였는데, 서비스업 PMI는 51.6(이전 49.4)으로, 종합 PMI는 51.9(이전 50.0)로 집계되었습니다. 6월 생산자물가(PPI) 지표도 발표될 예정입니다. 이는 5월 0.2%의 월간 상승에 이어 연간 상승률이 5.9%로, 2023년 3월 이후 가장 높은 수준을 기록한 바 있습니다.

분석 읽기

국제 유가 하락과 통화 정책 논쟁

밤사이 국제 유가는 하락세를 이어갔습니다. 한 외신 보도에 따르면, 미국이 통행료 없이 호르무즈 해협을 재개방하기 위한 60일 잠정 합의에 근접했다는 소식이 전해졌습니다. 트럼프 전 대통령은 48시간 내에 추가적인 명확성이 나올 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

미국에서는 캔자스시티 연은의 쉬미드 위원(투표권 없음, 매파)이 강력한 수요와 투자를 고려할 때 통화 정책이 아직 제한적이지 않다며, 추가적인 긴축 가능성을 시사했습니다. 반면, 필라델피아 연은의 폴슨 위원(투표권 보유, 비둘기파)은 급격한 금리 인상에 제동을 걸며, 정책이 이미 완만하게 제한적인 수준이며 7월 금리 동결이 '쉬운 결정'이었다고 반박했습니다.

일본에서는 6월 금융정책결정회의 의사록이 공개되었습니다. 의사록에 따르면, 일본은행(BoJ)은 기업들이 광범위한 상품 가격 인상을 계획함에 따라 인플레이션 위험 확산에 대한 우려가 커지고 있음을 보여줍니다. BoJ 위원들은 높은 에너지 비용, 엔화 약세, 그리고 타이트한 노동 시장이 소비자 물가에 추가적인 압력을 가할 수 있다고 지적했습니다.

주요 상품 및 증시 동향

어제 상품 시장에서 Brent 유는 배럴당 86달러에서 80달러 아래로 하락했습니다. 이러한 급락은 미국과 이란이 호르무즈 해협 재개방에 관한 합의에 근접했다는 소식에 의해 촉발되었습니다. 추가적으로, 조사 데이터에 따르면 걸프 국가들은 7월에 석유 생산량을 늘린 것으로 나타났습니다.

미국에서는 6월 JOLTS 구인 건수가 예상치 740만 건보다 소폭 많은 736만 건으로 감소했습니다. 이는 5월의 754만 건에서 줄어든 수치입니다. 반면, 고용과 자발적 퇴사가 모두 증가했으며, 비자발적 해고는 변동이 없었습니다. 구직자 대비 구인 건수 비율은 5월 1.03에서 1.04로 소폭 상승했습니다.

덴마크의 외환보유고 데이터에 따르면, 덴마크 국립은행(DN)은 EUR/DKK 환율이 높은 수준을 유지했음에도 불구하고 7월에 외환 시장 개입을 자제했습니다. DN은 6월에 0.70억 덴마크 크로네를 개입하는 데 사용했으며, 이는 3년여 만의 첫 외환 개입이었으나, EUR/DKK에 대한 상승 압력이 충분히 완화되어 7월에는 시장 관망세를 유지했습니다.

증시, 위험 선호 심리 강화

주식 시장은 어제 전통적인 위험 선호(risk-on) 장세라기보다는, 2026년 스타일의 이례적이지만 고전적인 위험 선호 장세를 보였습니다. 이러한 흐름의 주요 동력은 성장 기대치 상향 조정이 아니라, 하방 위험에 대한 우려가 더욱 완화된 데 있었습니다. 이란 분쟁에 대한 우려 감소와 인공지능(AI) 거품에 대한 불안감 약화라는 두 가지 요인이 지배적인 변동 요인이었습니다. 근본적인 거시 경제 및 기업 실적 전망이 여전히 매우 강력한 가운데 위험 프리미엄이 계속해서 축소되면서, 주식 시장은 랠리를 이어갔습니다. 특히, 2026년 스타일의 위험 선호는 모든 섹터에 대한 무차별적인 매수를 의미하지는 않습니다. 어제 에너지 섹터가 가장 큰 하락세를 보인 반면, 글로벌 기술주는 3% 이상 상승했습니다. 또다시 사상 최고치 경신 행진이 이어지면서 글로벌 주식은 연초 대비 15%에 가까운 수익률을 기록했습니다. S&P 500 지수는 4월 이후 가장 강력한 장세를 기록했으며, 6월 2일 이후 첫 종가 기준 사상 최고치를 경신했습니다. 이러한 긍정적인 모멘텀은 오늘 아시아 시장의 상승세와 미국 및 유럽 선물 시장의 강세와 함께 아침까지 이어지고 있습니다.

채권 및 외환 시장 전망

미국이 호르무즈 해협 재개방을 위한 60일 잠정 합의에 근접했으며, 오늘 발표될 수 있다는 보도가 나왔습니다. 미 재무장관 스콧 베슨트는 어제 미국과 이란 간의 합의가 “오늘 또는 내일” 나올 수 있다고 언급했으며, 이로 인해 Brent 유가는 배럴당 80달러 아래로 하락하고 국채 금리는 월요일의 하락세를 이어갔습니다. 반면, EUR/USD 환율은 1.15 이상에서 큰 변동이 없었습니다.

7월 한 달 동안 EUR/DKK 환율이 높은 수준을 유지했음에도 불구하고, 덴마크 국립은행은 7월 외환 시장 개입을 자제했습니다. 노르웨이 크로네(NOK)는 유가 하락의 영향을 받았으며, EUR/SEK 환율은 11.00선 근처에서 거래되며 전반적인 위험 심리에 영향을 받고 있습니다. 오늘은 호르무즈 해협 합의 발표 가능성, 미국의 ADP 7월 민간 부문 고용 데이터, 그리고 동일한 7월 미국 ISM 서비스업 지수 발표에 주목할 필요가 있습니다.