미 연준, 금리 동결 유력… 신임 의장 '케빈 워시' 첫 기자회견에 시장 촉각

미 연준, 기준금리 동결 속 신임 의장 정책 방향 주목

오늘 미국 금융 시장의 최대 관심사는 연방공개시장위원회(FOMC) 정례 회의 이후 열리는 케빈 워시 신임 Fed 의장의 첫 공식 기자회견입니다. 시장 참여자들은 만장일치로 기준금리가 현재 수준인 3.75%에서 동결될 것으로 예상하고 있으며, 이는 이미 시장 가격에 상당 부분 반영된 결과입니다. 따라서 투자자들의 시선은 워시 의장이 앞으로의 통화 정책 방향에 대해 어떤 메시지를 전달할지에 집중될 것입니다. 그의 경제 진단, 정책 성향, 그리고 Fed의 소통 방식이나 운영 관행에 변화가 있을지에 대한 힌트가 중요한 관전 포인트가 될 전망입니다. 설령 워시 의장이 예상보다 완화적인(dovish) 기조를 보이더라도, 3월 회의 때 공개된 금리 전망 분포는 상향 조정될 가능성이 높다고 시장 데이터는 시사합니다.

스웨덴 릭스뱅크, 금리 경로 업데이트 공개 예정

분석 읽기

유럽에서는 스웨덴 중앙은행(Riksbank)이 기준금리를 현재의 1.75%로 유지할 것으로 보입니다. 이와 함께 공개될 업데이트된 금리 경로에 시장의 이목이 집중될 것입니다. 저희 분석팀은 2026년 하반기에 금리 인상 가능성이 더 높다고 보고 있으며, 2026년 4분기 기준금리가 평균 1.9%에 달할 것으로 전망합니다. 이는 현재 시장 가격과 대체로 부합하는 수준입니다. 릭스뱅크의 요르겐 테딘 총재의 발언과 최신 전망치를 면밀히 주시하며 추가적인 긴축 가능성에 대한 신호를 포착하는 것이 중요합니다. 저희는 9월과 12월에 추가 금리 인상이 있을 것으로 계속해서 예상하고 있습니다.

G7 정상회의, 공급망 강화 및 경제 불균형 해소 논의

주요 7개국(G7) 정상회의 마지막 날, 참가국 정상들은 프랑스 의장국의 핵심 의제인 필수 광물 공급망 확보에 집중할 예정입니다. 이는 전 세계적인 경제 불균형 해소를 위한 광범위한 노력과 함께 진행될 것입니다. 프랑스의 공동 성명 추진은 작년 중국의 수출 제한 조치로 인해 서방 국가들이 드러낸 취약성을 반영한 조치입니다. 현재 논의 중인 정책 옵션에는 가격 지원, 공동 표준 설정, 그리고 특정 보조금 지급 등이 포함되어 있으며, 이는 광범위한 무역 단절을 촉발하지 않으면서도 중국 의존도를 낮추기 위한 초기 단계의 노력으로 평가됩니다.

유로존 및 영국, 주요 물가 지표 발표 대기

유로존에서는 5월 최종 소비자물가지수(HICP) 데이터가 발표됩니다. 예비 조사 결과, 서비스 물가 상승률이 계절 조정 기준 전월 대비 0.5%로 예상보다 강하게 나타났습니다. 이번 최종 발표는 이러한 서비스 물가 상승이 일회성 현상인지, 아니면 전반적인 물가 상승 모멘텀의 확대를 의미하는지에 대한 중요한 세부 정보를 제공할 것이며, 이는 유럽중앙은행(ECB)의 향후 통화 정책 전망에 영향을 미칠 것입니다. 영국에서는 목요일 예정된 영란은행(BoE) 회의를 앞두고 5월 소비자물가지수(CPI) 데이터가 공개됩니다. 영국은 작년 가을부터 물가 하락 추세를 보여왔으나, 최근 발표된 구매관리자지수(PMI) 조사 결과는 봄철 가격 압력이 상당히 증가했음을 시사합니다.

국제 유가 하락세 지속, 지정학적 위험 프리미엄 축소

전반적인 경제 및 시장 뉴스 측면에서, 미국과 이란 간의 합의가 주요 불확실성을 남긴 채 진행되고 있습니다. 트럼프 대통령은 이번 합의가 이란의 핵무기 보유를 막을 것이라고 밝혔으며, 미국 관리들은 합의가 공식 서명되면 이란의 원유 수출 재개를 허용할 것이라고 언급했습니다. 트럼프 대통령은 합의문 공개를 약속했지만, 일부 핵심 합의 사항이 비공개 채널로 유지되고 있다는 미국 관리들의 발언은 투명성에 대한 우려를 낳고 있습니다. 이스라엘은 이번 합의에 구속되지 않는다는 입장을 유지하고 있으며, 헤즈볼라와의 무력 충돌은 계속되고 있습니다. G7 파트너들 또한 검증 위험을 강조하고 있습니다. 이에 따라 국제 유가는 하락세를 보이며 Brent 원유 가격이 배럴당 79달러 아래로 떨어졌습니다. 이는 3개월 만에 최저치로, 시장은 미국-이란 간 예비 합의 이후 호르무즈 해협 봉쇄 가능성과 물리적 수요 약화를 가격에 반영한 결과입니다. 이러한 하락세는 주로 단기 선물에서 두드러졌으며, 1년 만기 Brent 선물은 전쟁 이전 수준과 비슷한 배럴당 75달러 근처에서 거래되고 있습니다. Polymarket 추정치는 7월 말까지 호르무즈 해협을 통한 정상적인 해상 운송이 이루어질 확률을 약 60%로 제시하고 있습니다. 그러나 낮은 재고 수준과 지속적인 지정학적 위험은 추가적인 하락을 제한할 수 있습니다. 유럽 천연가스 가격 역시 공급 우려 완화로 인해 하락세를 보이며, 근월물 TTF 계약 가격은 약 5% 하락했습니다.

독일 ZEW 지수 개선, 현 경기 평가는 여전히 부진

어제 독일에서는 ZEW 경제 심리 지수가 6월에 -10.2에서 10.5로 급격히 개선되며 투자자들의 낙관론이 커졌습니다. 이는 이란 분쟁 관련 긴장 완화와 물가 압력 둔화에 대한 기대감이 반영된 결과입니다. 그러나 현재 상황 지수(current conditions index)는 -77.8에서 -81.0으로 더욱 악화되어, 기대치 개선에도 불구하고 현재 경제 환경에 대한 평가는 여전히 매우 낮은 수준임을 보여줍니다. 스웨덴에서는 NIER의 최근 예측이 소비자와 기업 심리 개선 및 자원 활용도 증가에 힘입어 경제 회복세가 지속될 것임을 시사했습니다. 기업들의 가격 책정 계획은 2026년까지 세금 감면이 물가 상승을 일부 억제한 후, 점진적으로 가격 압력이 재현될 가능성을 보여주며, 이는 릭스뱅크의 목표치에 약간 상회하는 수준의 물가 상승률을 예상하게 합니다. 이러한 조사 기반 지표들은 통화 정책 평가에 중요한 요소로 계속 작용할 것입니다.

주식 시장, 기술주 약세 속 순환주 강세

글로벌 주식 시장은 화요일 전반적으로 하락세를 보였습니다. 미국 시장은 월요일 상승분의 일부를 반납하며 S&P 500 지수가 0.6% 하락한 반면, 유럽 시장은 계속된 상승세로 Stoxx 600 지수가 0.3% 상승했습니다. 특히 AMD, Micron, Intel 등 기술주들이 7% 이상 하락하며 부진한 모습을 보였고, 반도체 및 메모리 관련 주식의 변동성은 여전히 높은 수준입니다. 그럼에도 불구하고 필라델피아 반도체 지수는 6월 초 고점 부근에서 마감했으며, 지난 한 달간 약 15% 상승한 상태를 유지하고 있습니다. 기술주 약세에도 불구하고 시장 움직임은 전형적인 위험 회피(risk-off) 장세와는 거리가 있었습니다. 금융, 유틸리티, 산업재, 소재 등 경기 순환 섹터는 0.5%에서 1.0% 사이의 상승률을 기록하며 전반적으로 양호한 성과를 보였습니다. 아시아 증시 역시 밤사이 상승세를 보이며 한국과 일본 시장이 0.5%에서 1.0% 상승했고, 미국 선물은 소폭 강세 출발을 예고하고 있습니다.

채권 및 외환 시장, 유가 하락에도 금리 변동 제한적

채권 및 외환 시장에서는 Brent 유가가 배럴당 79달러 아래로 하락했음에도 불구하고, 단기 국채 금리는 유가 하락세를 따라가지 않았습니다. 어제 수익률 곡선은 완만한 강세 평탄화(bull-flattening) 움직임을 보였으며, 미국 국채 및 독일 국채 선물은 제한적인 변동을 기록했습니다. EUR/USD 환율은 1.1600 부근에서 좁은 범위 내에서 거래되었는데, 이는 오늘 밤 FOMC 결정 이후 케빈 워시 Fed 의장의 첫 공개 행보를 기다리는 투자자들의 관망세를 반영한 결과입니다. 워시 의장이 향후 금리 움직임에 대한 확고한 선제적 안내(forward guidance)를 제공하거나, 대차대조표 정책의 즉각적인 변화를 시사할 것으로 예상되지는 않습니다. 스웨덴에서는 릭스뱅크가 금리를 1.75%로 동결할 것으로 예상되지만, 정책 금리 경로의 상향 수정이 있을 것으로 보입니다. 저희의 기본 시나리오는 2026년 하반기 금리 인상 가능성 증가이며, 9월과 12월이 추가 긴축을 위한 선호 시점으로 남아 있습니다.