미국 4분기 GDP 하향, 1월 인플레 3.1%… 시장 영향은?

미국 4분기 GDP 성장률 0.7%로 하향 조정, 1월 근원 인플레이션 3.1% 기록 - 경제 | PriceONN

미국 상무부 발표에 따르면 2025년 4분기 GDP 성장률이 0.7%로 하향 조정되었으며, 2026년 1월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 3.1%를 기록하며 연준의 목표치를 상회했다.

미 경제 성장세, 예상보다 둔화

미국 상무부는 2025년 4분기 GDP 성장률이 연율 0.7%로 하향 조정되었다고 발표했습니다. 이는 당초 발표된 1.4%는 물론, 시장 예상치인 1.5%에도 크게 못 미치는 수치입니다. 또한, 전 분기의 4.4% 성장률과 비교했을 때 뚜렷한 둔화세를 보여줍니다. 연간 GDP 성장률 역시 기존 2.2%에서 2.1%로 소폭 하향 조정되었습니다. 2024년의 경제 성장률은 2.8%였습니다.

이번 GDP 성장률 하향 조정은 주로 소비 지출, 정부 지출, 그리고 수출의 조정에 기인합니다. 수입 감소폭 역시 기존 예상보다 적었습니다. 4분기 소비 지출은 2.0% 증가했는데, 이는 3분기의 3.5% 증가에서 둔화된 수치입니다. 특히 서비스 부문, 그중에서도 의료 서비스 지출의 감소가 하향 조정에 큰 영향을 미쳤습니다.

한편, 1월 인플레이션 지표는 대체로 예상치에 부합했지만, 여전히 연방준비제도(Fed)의 목표치를 웃도는 수준을 유지하고 있습니다. Fed가 주목하는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 1월에 0.3% 상승하며 연율 2.8%를 기록했습니다. 시장에서는 각각 0.3%와 2.9%를 예상했습니다.

인플레이션 압력 지속, Fed 금리 인하 불확실성 증대

변동성이 큰 식료품 및 에너지 가격을 제외한 근원 PCE 물가지수는 1월에 0.4% 상승했으며, 12개월 기준으로는 3.1% 상승했습니다. Fed 관계자들은 장기적인 추세를 파악하는 데 도움이 되는 근원 물가지수를 더욱 중요하게 고려합니다. 1월 근원 물가지수는 전월 대비 0.1%포인트 상승했습니다.

별도의 상무부 보고서에 따르면, 운송 장비, 가전 제품, 컴퓨터 등 내구재 주문은 1월에 변동 없이 보합세를 나타냈습니다. 이는 시장 예상치인 1.3% 증가에는 미치지 못하지만, 12월의 0.9% 감소보다는 개선된 수치입니다. 운송 부문을 제외하면 주문은 0.4% 증가했습니다.

TradeStation의 글로벌 시장 전략 책임자인 데이비드 러셀은 "GDP의 큰 폭 하향 조정은 에너지 위기가 심화되는 상황에서 스태그플레이션의 위험을 증가시키는 요인"이라며, "1월 내구재 주문 데이터 역시 경제가 예상보다 취약한 상태로 위기에 진입했음을 시사합니다. 이는 PCE 인플레이션이 여전히 Fed의 목표치를 상회하고 있는 상황에서 투자자들에게 어려움을 가중시킬 수 있습니다."라고 분석했습니다.

중동 긴장 고조, Fed 정책 불확실성 심화

최근 발표된 경제 지표들은 미국이 이란을 공격하기 전의 상황을 반영하고 있습니다. 이란 분쟁 이후 에너지 가격이 급등하면서 브렌트유 가격은 목요일에 배럴당 100달러에 육박했습니다. 카슨 그룹의 수석 거시 전략가인 소누 바기즈는 "인플레이션은 중동 위기가 발생하기 전에도 좋지 않았다"며, "이미 연준에게 큰 골칫거리였던 인플레이션 문제가 더욱 심각해질 것이며, 연준은 2026년에 금리 인하를 단행하지 못할 뿐만 아니라, 하반기에는 금리 인상에 대해 논의할 가능성도 있다"고 전망했습니다.

1월 개인 소득과 지출은 각각 0.4% 증가하여 예상치인 0.5%와 0.3%에 미치지 못했습니다. 개인 저축률은 0.5%포인트 상승한 4.5%를 기록했습니다. GDP 보고서에 따르면, 민간 국내 구매자에 대한 수요를 나타내는 지표는 4분기에 1.9% 증가에 그쳐 기존 전망치보다 0.5%포인트 하향 조정되었으며, 전 분기보다 1%포인트 낮아졌습니다.

한편, 미국 노동통계국은 2월 CPI가 2.4%, 근원 CPI가 2.5%라고 발표했습니다. 근원 CPI는 2021년 3월 이후 최저치를 기록했지만, 여전히 Fed의 목표치인 2%를 상회하고 있습니다. 연준은 다음 주 수요일에 금리 결정을 발표할 예정이며, 시장에서는 금리 동결 가능성을 거의 100%로 보고 있습니다.

투자자들을 위한 시사점

이번 경제 지표 발표는 투자자들에게 다음과 같은 시사점을 제공합니다.

금리 인하 기대감 약화: 인플레이션 압력이 지속되면서 Fed의 금리 인하 시점이 더욱 불확실해졌습니다.
경기 둔화 가능성: GDP 성장률 하향 조정은 경기 둔화 가능성을 시사합니다.
에너지 가격 변동성 확대: 중동 지역의 지정학적 리스크로 인해 에너지 가격 변동성이 확대될 수 있습니다.
따라서 투자자들은 포트폴리오를 재점검하고, 리스크 관리에 더욱 집중해야 할 것입니다. 특히, 금리 변동과 에너지 가격 변동에 민감한 자산에 대한 투자 비중을 조절하는 것이 중요합니다.