Choc pétrolier: quelles conséquences pour le Canada et les États-Unis?

Canada: le marché du travail mis à l'épreuve

Le marché canadien du travail montre des signes de faiblesse persistante. En février, les pertes d'emplois se sont concentrées dans les secteurs à temps plein et privés. Le taux de chômage a grimpé à 6,7%, un signal d'alarme pour l'économie. Parallèlement, le déficit commercial du Canada s'est creusé de manière significative en janvier, atteignant 3,6 milliards de dollars, contre 1,3 milliard de dollars en décembre. Les exportations ont chuté, effaçant les gains des mois précédents. Une grande partie de cette faiblesse provient du secteur automobile, où les arrêts de production saisonniers prolongés ont perturbé les chiffres des exportations et des importations.

Les récents soubresauts des prix du pétrole n'apparaîtront pas de manière significative dans la balance commerciale du Canada avant les données de mars. Dans un contexte d'informations limitées, le commerce net devrait peser sur la croissance du PIB réel au premier trimestre 2026. Si les prix élevés du pétrole persistent, le risque est que l'inflation par les coûts commence à se propager au-delà de l'énergie et que les anticipations d'inflation augmentent. La Banque du Canada, selon les déclarations de sa sous-gouverneure Sharon Kozicki, surveille attentivement la taille et la persistance de ce choc pétrolier, ainsi que l'état actuel de l'économie, pour ajuster sa politique monétaire.

Les données de l'emploi de février, publiées vendredi, ont révélé une situation préoccupante. Contrairement aux attentes d'un rebond, le mois a confirmé la faiblesse observée en janvier, avec une baisse de l'emploi de 84 000 postes, s'ajoutant à la diminution de 25 000 le mois précédent. Cette tendance négative sur trois mois est un signe inquiétant. Les pertes d'emplois à temps plein et dans le secteur privé sont particulièrement préoccupantes, car selon Statistique Canada, l'emploi dans le secteur privé est pratiquement inchangé par rapport à l'année précédente. Bien que la population active continue de se contracter, le taux de chômage a augmenté, atteignant 6,7%. Ce rapport est nettement plus faible que prévu, reflétant les multiples défis auxquels l'économie est confrontée.

Compte tenu de l'absence d'un boom du PIB à l'horizon, les conditions ne semblent pas réunies pour un resserrement monétaire cette année, contrairement aux faibles probabilités que les marchés accordent actuellement à une hausse des taux. On s'attend à ce que la Banque du Canada maintienne le statu quo la semaine prochaine et continue d'évaluer les répercussions des perturbations en cours dans le détroit d'Ormuz.

États-Unis: tensions géopolitiques et pressions inflationnistes

Les marchés financiers américains ont connu une nouvelle semaine de volatilité, l'escalade du conflit au Moyen-Orient exacerbant les incertitudes. Les attaques iraniennes contre des navires transitant par le détroit d'Ormuz et les infrastructures énergétiques de la région ont maintenu les prix de l'énergie à un niveau élevé, le prix du pétrole oscillant entre 90 et 100 dollars le baril jusqu'à la fin de la semaine. L'annonce d'une libération des réserves stratégiques de pétrole par les pays membres de l'Agence internationale de l'énergie a apporté un certain soulagement, mais les perspectives de risque à court terme pour l'économie mondiale restent globalement élevées.

Bien que les États-Unis soient relativement protégés de la flambée des prix mondiaux de l'énergie en tant qu'exportateur net d'énergie, le conflit devrait tout de même freiner légèrement la croissance économique cette année. La durée du conflit et son impact sur les prix de l'énergie restent très incertains, mais le rétablissement des marchés de l'énergie devrait prendre des mois, et non des semaines. Cela pèsera probablement sur les consommateurs et les entreprises américaines à court terme. Les données de l'inflation pour février, qui précèdent la hausse des prix mondiaux de l'énergie, ont révélé que les pressions inflationnistes étaient encore quelque peu élevées au début de l'année. Le taux de variation annualisé sur trois mois de l'indice des prix à la consommation de base est revenu à 3% en février après une brève baisse.

Les marchés financiers anticipent une probabilité d'un tiers que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés tout au long de l'année. Sur le front des tarifs douaniers, le représentant américain au commerce, Greer, a annoncé cette semaine plusieurs nouvelles enquêtes sur les tarifs douaniers de la section 301 visant des dizaines de pays. Ces tarifs sont imposés aux pays qui se livrent à des pratiques commerciales déloyales ou anticoncurrentielles qui désavantagent le commerce américain. La première enquête concerne la "surcapacité structurelle et la production dans le secteur manufacturier" et ciblera 15 pays et l'UE. Les pays ciblés représentent environ 75 % des importations américaines, l'UE, le Mexique et la Chine représentant 40 à 50 points de pourcentage de cette part.

Implications pour les investisseurs

Pour les investisseurs, cette situation complexe exige une vigilance accrue. La volatilité des marchés énergétiques, exacerbée par les tensions géopolitiques, crée des opportunités, mais aussi des risques significatifs. Surveiller attentivement les indicateurs économiques clés, tels que les données sur l'emploi et l'inflation, sera crucial pour anticiper les mouvements des banques centrales. Une diversification du portefeuille, avec une allocation stratégique aux actifs refuges tels que l'or (XAUUSD), pourrait s'avérer judicieuse. Les fluctuations du Brent et du WTI sont également à suivre de près, car elles influencent directement les coûts de l'énergie et, par conséquent, l'inflation. Enfin, restez attentifs aux décisions de la Fed et de la Banque du Canada, car leurs politiques monétaires auront un impact majeur sur les marchés.