احتمالات الركود الاقتصادي تتزايد في وول ستريت مع ظهور بوادر ضعف في الاقتصاد الأمريكي

الآفاق الاقتصادية قاتمة وسط اضطرابات عالمية

يُلقي شبح الانكماش الاقتصادي الأمريكي بظلاله بشكل متزايد، حيث قام المتنبئون في وول ستريت برفع تقييماتهم لمخاطر الركود بشكل كبير. ينبع هذا القلق المتزايد من تلاقي عوامل متعددة، بما في ذلك التوترات الجيوسياسية المتصاعدة والضغوط الواضحة داخل سوق العمل المحلي. على سبيل المثال، قامت Moody's Analytics بمراجعة توقعاتها للركود خلال 12 شهرًا إلى 48.6%، وهو رقم مفاجئ. وبالمثل، عدلت Goldman Sachs تقديراتها إلى 30%، بينما تضع Wilmington Trust احتمالات الركود عند 45%. وتتفق EY Parthenon مع هذا الرأي، مشيرة إلى أن هذه الاحتمالات قد ترتفع بسرعة إذا اشتد الصراع في الشرق الأوسط أو استمر لفترة أطول. في الدورات الاقتصادية المعتادة، يبلغ الخطر الأساسي لحدوث ركود خلال أي عام حوالي 20%. وبالتالي، فإن التنبؤات الحالية تشير إلى ابتعاد كبير عن الوضع الطبيعي، مما يدل على مستوى مرتفع من الضعف الاقتصادي. يقدم هذا البيئة الصعبة معضلة معقدة لصناع السياسات المكلفين بالموازنة الدقيقة بين حماية الوظائف ومكافحة التضخم المستمر.

تأثير الحرب على أسعار النفط والإنفاق

قراءة التحليل

اكتسبت المناقشات حول التباطؤ الاقتصادي زخمًا، مدفوعة بشكل كبير بالصراع المستمر في الشرق الأوسط. تاريخيًا، سبقت صدمات النفط الكبرى كل ركود أمريكي تقريبًا منذ الكساد الكبير، باستثناء جائحة كوفيد-19. كشفت بيانات حديثة من AAA عن قفزة كبيرة في أسعار البنزين، حيث ارتفعت بنسبة 35% لتصل إلى 1.02 دولار للغالون خلال الشهر الماضي وحده. وفي حين أن التأثير الاقتصادي الكامل لتكاليف الطاقة المرتفعة هذه لا يزال قيد النقاش بين الاقتصاديين، إلا أن الاتجاه الصعودي لا يمكن إنكاره. يلاحظ مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في Moody's Analytics، أن "التأثيرات السلبية لارتفاع أسعار النفط تتجلى بسرعة وحسم". ويضيف: "إذا ظلت أسعار النفط عند المستويات الحالية حتى نهاية الربع الثاني، فقد يدفعنا ذلك نحو الركود". يعمل زاندي، مثله مثل العديد من أقرانه، على افتراض أن الحلول الدبلوماسية ستسود، مما يؤدي إلى استئناف تدفقات النفط عبر مضيق هرمز وتجنب أسوأ النتائج الاقتصادية. ومع ذلك، يظل الخطر ملموسًا.

تتعقد الرواية الاقتصادية الحالية بسبب معنويات المستهلكين، التي أظهرت تشاؤمًا متزايدًا. وجدت دراسة حديثة أجرتها NerdWallet أن 65% من المشاركين يتوقعون حدوث ركود خلال العام المقبل، وهو ما يمثل زيادة ملحوظة عن الشهر السابق. يضيف هذا القلق الواسع النطاق بين المستهلكين، الذين هم المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي، طبقة أخرى من التعقيد إلى التوقعات.

ضعف سوق العمل يزيد المخاوف

إلى جانب قطاع الطاقة المتقلب، يُحدد سوق العمل كنقطة ضغط حرجة أخرى. تباطأ خلق فرص العمل بشكل كبير، حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي 116,000 وظيفة فقط على مدار العام بأكمله. وشهد شهر فبراير خسارة صافية بلغت 92,000 وظيفة. وفي حين ظل معدل البطالة مستقرًا عند 4.4%، يُعزى هذا الاستقرار بشكل أكبر إلى نقص عمليات التسريح بدلاً من الطفرة في التوظيف الجديد. علاوة على ذلك، كان اتساع نطاق نمو الوظائف ضيقًا بشكل مثير للقلق. باستثناء قطاع الرعاية الصحية، الذي شهد مكاسب كبيرة بلغت أكثر من 700,000 وظيفة، فقد انخفض التوظيف في مجالات أخرى بأكثر من نصف مليون وظيفة على مدار العام الماضي.

صرح لوك تيلي، كبير الاقتصاديين في Wilmington Trust، قائلاً: "أعتقد أن خطر التضخم أقل مما يتصوره مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، وأن خطر التباطؤ على سوق العمل أكبر مما أشاروا إليه". يثير هذا التركيز لنمو الوظائف في قطاعات معينة تساؤلات حول المرونة الإجمالية للاقتصاد.

لقد قاوم الاحتياطي الفيدرالي، تحت قيادة جيروم باول، مؤخرًا توصيف الظروف بأنها ركود تضخمي، وهي فترة من التضخم المرتفع مصحوبًا بنمو اقتصادي راكد يذكرنا بالسبعينيات وأوائل الثمانينيات. وأكد باول أن الظروف الحالية، مع بقاء البطالة في خانة الآحاد والتضخم ليس عند المستويات المتطرفة لتلك الحقبة الماضية، لا تتوافق مع التعريف التاريخي للركود التضخمي. ومع ذلك، يشير بعض المحللين إلى أن شكلاً أخف من هذه الظاهرة، يطلق عليه "ركود تضخمي خفيف"، قد لا يزال يشكل مخاطر كبيرة.

قراءة ما بين السطور

رؤية للمستثمرين والمتداولين

يقدم المناخ الاقتصادي الحالي مشهدًا مليئًا بالتحديات للمستثمرين والمتداولين. تشير احتمالات الركود المرتفعة، المدفوعة بالصدمات الجيوسياسية الخارجية والهشاشة الداخلية لسوق العمل، إلى بيئة مخاطر متزايدة. يمكن أن يظهر التأثير المباشر على الأسواق المالية من خلال زيادة التقلبات في أسواق الأسهم والدخل الثابت. يجب على المتداولين مراقبة مسار أسعار النفط عن كثب. قد تؤدي الزيادة المستمرة فوق مستويات المقاومة الرئيسية إلى إثارة شعور أكثر عدوانية بالنفور من المخاطرة، مما قد يضغط على مؤشرات مثل S&P 500 و Composite. على العكس من ذلك، فإن أي علامات على تخفيف التصعيد في الشرق الأوسط واستقرار أسواق النفط يمكن أن توفر دعمًا كبيرًا للأصول الخطرة. تظل بيانات سوق العمل مؤشرًا حاسمًا. قد تشير الأرقام الضعيفة للتوظيف، خاصة خارج قطاع الرعاية الصحية المهيمن، إلى تباطؤ اقتصادي أوسع، مما يؤثر على الإنفاق الاستهلاكي التقديري وأرباح الشركات. قد يؤثر هذا أيضًا على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يؤدي إلى تحولات في توقعات أسعار الفائدة، والتي بدورها ستؤثر على أزواج العملات مثل USD/JPY. يجب على المستثمرين البقاء يقظين لأي تباين بين البيانات الاقتصادية الرسمية ومعنويات السوق، حيث غالبًا ما يسبق ذلك تحركات سعرية كبيرة.