البيانات الكندية للتضخم: هل تثني بنك كندا عن تثبيت أسعار الفائدة؟

نظرة على البيانات الاقتصادية الكندية المرتقبة

يشهد الأسبوع المقبل سلسلة من البيانات الاقتصادية الهامة في كندا، وعلى رأسها صدور تقرير التضخم لشهر فبراير يوم الاثنين، يليه قرار بنك كندا بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء. كما سيتم نشر بيانات الميزانية العمومية الوطنية الكندية يوم الاثنين، مما يوفر لمحة محدثة عن صحة القطاعين المالي والأسر المعيشية. سيراقب بنك كندا عن كثب تقرير مؤشر أسعار المستهلك قبل اتخاذ قراره بشأن السياسة النقدية، ولكن من المتوقع أن الانخفاض الطفيف في نمو مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2% (وهو الهدف المحدد للتضخم) في شهر فبراير لن يدفع البنك المركزي إلى تغيير موقفه الحالي.

تجدر الإشارة إلى أن قراءات التضخم الأخيرة قد تأثرت بارتفاع ضريبة السلع والخدمات/ضريبة المبيعات الموحدة قبل عام، مما أدى مؤقتًا إلى خفض مستويات الأسعار، بالإضافة إلى إلغاء ضريبة الكربون الاستهلاكية من أسعار الطاقة في أبريل الماضي، الأمر الذي لا يزال يخفض أسعار الطاقة على أساس سنوي. وتجدر الإشارة إلى أن مقاييس "الأساسية" للبنك المركزي، والتي تستبعد التغيرات الضريبية، قد انخفضت أيضًا إلى 2.5% في المتوسط في يناير، مدفوعة بشكل كبير باعتدال نمو أسعار المساكن. ومع ذلك، لا يزال نمو الخدمات الأساسية باستثناء المساكن أعلى من 3% في يناير.

لا تزال هناك جيوب من نمو الأسعار المرتفعة، وخاصة أسعار البقالة التي لا تزال مرتفعة بنسبة 5% تقريبًا مقارنة بالعام الماضي في يناير. ومع ذلك، فإن التأثير السلبي لانخفاض أسعار الطاقة في الأشهر الأخيرة سينعكس مع ارتفاع أسعار النفط بسبب الصراع في منطقة الشرق الأوسط. تشير بيانات سوق العمل الأخيرة إلى إشارات متباينة مع بعض الضعف على المدى القريب، ولكن الظروف الأساسية تدعم التحسن التدريجي في المستقبل. انخفض التوظيف بمقدار 84,000 وظيفة في فبراير، مما أضاف إلى انخفاض شهر يناير البالغ 25,000 وظيفة، مع تحمل الوظائف بدوام كامل العبء الأكبر من الخسائر. ارتفع معدل البطالة إلى 6.7% في فبراير من 6.5% في يناير، على الرغم من أنه لا يزال أقل من متوسط الربع الرابع لعام 2025 البالغ 6.8% وأقل بكثير من الذروة الأخيرة البالغة 7.1% في سبتمبر.

توقعات بنك كندا وتأثيرها على الأسواق

نتيجة لذلك، لا نتوقع أن يجري بنك كندا أي تغييرات على سعر الفائدة في اجتماع يوم الأربعاء. تفترض توقعاتنا الأساسية أيضًا أن سعر الفائدة سيظل دون تغيير للفترة المتبقية من عام 2026 حيث يستمر التضخم في الانخفاض نحو الهدف. ملخص البيانات: نتوقع أن يظهر حساب الميزانية العمومية الوطنية للربع الرابع من عام 2025 أن صافي ثروة الأسر استمر في الارتفاع، مدعومًا بمكاسب سوق الأسهم المستمرة، وإن كان بوتيرة أكثر اعتدالًا من الربع الثالث القوي. ارتفع مؤشر S&P/TSX المركب بنسبة 5.6% خلال الفترة، بعد ارتفاع بنسبة 11.8% في الأشهر الثلاثة السابقة. ومع ذلك، من المحتمل أن يكون جزء من هذه المكاسب قد تعوضه الانخفاضات المستمرة في قيم العقارات مع انخفاض مؤشر أسعار المنازل CREA بنسبة 2.2%، مما يحافظ على التدهور المشابه للفترات السابقة. من المحتمل أن تكون نسبة خدمة الدين قد انخفضت في الربع الرابع، مدفوعة بارتفاع الدخل الشخصي المتاح وانخفاض اقتراض الأسر غير الرهني.

تأثير قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

سيكون الاهتمام أيضًا على قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء. أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في وقت سابق من هذا العام، وتشير البيانات الأمريكية الأخيرة إلى أن ظروف سوق العمل مستمرة في الاستقرار. نتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026. في يوم الجمعة التالي، سنحصل على مبيعات التجزئة الكندية لشهر يناير، مما يوفر بعض المؤشرات على زخم الإنفاق في أوائل عام 2026. أشار المؤشر المتقدم لمبيعات التجزئة الصادر عن هيئة الإحصاء الكندية قبل شهر إلى زيادة المبيعات بنسبة 1.5% في يناير، مما عكس الانخفاض في الشهر السابق.

تحليل وتوصيات للمتداولين

بالنظر إلى هذه المعطيات، يجب على المتداولين والمستثمرين مراقبة أداء مؤشر S&P/TSX و أسعار النفط العالمية، بالإضافة إلى بيانات التضخم و البطالة الكندية المقبلة. قد تؤثر قرارات بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي على قيمة الدولار الكندي مقابل العملات الرئيسية الأخرى. من الضروري الانتباه إلى مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية في أسواق الأسهم والعملات لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة. يجب على المستثمرين أيضاً مراقبة أسعار السلع الأساسية مثل النفط و الغاز الطبيعي، حيث يمكن أن تؤثر التوترات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط على أسعار الطاقة و بالتالي على التضخم الكندي.