الدولار يحافظ على مكاسبه وسط تقلبات أسعار النفط وتضخم عند 2.4%

سياق السوق الحالي

حافظ مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) على مساره التصاعدي، مدعومًا ببيانات التضخم الأمريكية التي تتماشى مع التوقعات، حتى في الوقت الذي يتصارع فيه السوق مع حالة عدم اليقين الجيوسياسي وتقلب أسعار النفط. أظهر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير معدل تضخم سنوي مستقرًا عند 2.4%، وهو الأدنى منذ مايو 2025، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة لتقييم تأثير الصراع المستمر في الشرق الأوسط على ديناميكيات الأسعار الأوسع.

شهد الدولار جلسة تداول متقلبة، مستفيدًا في البداية من الطلب على الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. ومع ذلك، فقد تم تخفيف مكاسب العملة الأمريكية بسبب أخبار عن احتمال إطلاق منسق لاحتياطي النفط الطارئ بهدف التخفيف من مخاوف الإمدادات الناجمة عن الاضطرابات في مضيق هرمز. هذا الإطلاق المقترح، الذي يحتمل أن يتراوح بين 300 إلى 400 مليون برميل، سيفوق التدخلات السابقة ويؤكد خطورة الوضع الحالي. وفي الوقت نفسه، انتعش زوج العملات EUR/USD من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 1.1507، متطلعًا إلى انعكاس صعودي محتمل.

تحليل العوامل المحركة للسوق

كشف تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير عن زيادة بنسبة 0.3% على أساس شهري، مدفوعة بشكل أساسي بارتفاع تكاليف السكن (0.2%)، والبنزين (0.8%)، والغذاء (0.4%). وارتفع التضخم الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، بنسبة أكثر تواضعاً بلغت 0.2% على أساس شهري، مع بقاء المعدل الأساسي السنوي ثابتاً عند 2.5%. وفي حين ظل رقم التضخم الرئيسي دون تغيير، يشير المحللون إلى أن التقدم المحرز في كبح التضخم كان يظهر بالفعل علامات التباطؤ حتى قبل الارتفاع الأخير في أسعار النفط. ومع وجود مجال محدود لمزيد من التبريد في تضخم الخدمات واحتمال انتقال التعريفات والآثار الثانوية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط، فمن المرجح أن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على نهج حذر وانتظار وترقب.

لا يزال الصراع في الشرق الأوسط وتأثيره على أسواق الطاقة مصدر قلق رئيسي لصناع السياسات. إن الارتفاع المستمر في تكاليف الطاقة يمكن أن يؤدي إلى "تأثيرات من الدرجة الثانية"، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار النقل وتضخم الخدمات ومطالب الأجور. في حين أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير لا تعكس هذه الضغوط بعد، إلا أن الاحتمال لا يزال يمثل خطراً كبيراً. إن توقيت الخطوة التالية التي سيقدم عليها بنك الاحتياطي الفيدرالي غير مؤكد، حيث تسعر الأسواق حاليًا شهري يونيو أو سبتمبر كنوافذ محتملة لخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن الخلفية العالمية المتقلبة تجعل أي تحرك في منتصف العام غير مؤكد للغاية.

توصيات للمتداولين والمستثمرين

يجب على المتداولين مراقبة التطورات في الشرق الأوسط عن كثب وتأثيرها على أسعار النفط. إن الإفراج المحتمل عن احتياطيات النفط الاستراتيجية يمكن أن يوفر راحة مؤقتة، ولكن المخاوف الأساسية بشأن الإمدادات لا تزال قائمة. بالنسبة لزوج العملات EUR/USD، فإن الاختراق فوق مستوى 1.1673 يمكن أن يشير إلى مزيد من الارتفاع نحو 1.1740–1.1774، في حين أن الانخفاض دون 1.1565 سيبطل السيناريو الصعودي. راقب عن كثب فروق عوائد سندات الخزانة بين منطقة اليورو والولايات المتحدة وإشارات السياسة النقدية من البنك المركزي الأوروبي، والتي يمكن أن تقدم مزيدًا من الأدلة حول توقعات اليورو.

مستويات رئيسية للمراقبة:

• مقاومة EUR/USD: 1.1673، 1.1740، 1.1774
• دعم EUR/USD: 1.1565، 1.1507
• مقاومة DXY: 99.57، 100.00

  عوامل الخطر التي يجب أخذها في الاعتبار:

  • تصعيد الصراع في الشرق الأوسط
  • تحولات غير متوقعة في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي
  • إصدارات بيانات اقتصادية مفاجئة

    يجب على المتداولين أيضاً أن يكونوا على دراية باحتمال زيادة التقلبات في كل من أسواق العملات والسلع بسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة. يعد تطبيق استراتيجيات إدارة المخاطر المناسبة، مثل وضع أوامر وقف الخسارة وإدارة أحجام المراكز، أمرًا بالغ الأهمية في هذه البيئة.

    وبالنظر إلى المستقبل، سيراقب السوق عن كثب إصدارات البيانات الاقتصادية القادمة وأي تطورات أخرى في الشرق الأوسط. سيكون حجم وتوقيت الإفراج عن احتياطي النفط الاستراتيجي أيضاً عاملاً رئيسياً مؤثراً على أسعار الطاقة، وبالتالي توقعات التضخم. لا تزال معنويات السوق هشة، وأي أخبار غير متوقعة يمكن أن تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار.