الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الكندي يصل إلى أعلى مستوى في عقد مع صدمة اتفاقية التجارة الأمريكية المكسيكية الكندية تضفي محركاً جديداً قبل بيانات الوظائف

صعود تاريخي للجنيه الإسترليني مقابل الدولار الكندي

حقق زوج العملات GBP/CAD إنجازاً لافتاً، حيث وصل إلى أعلى قمة له في عقد من الزمان. هذا الارتفاع ليس حدثاً معزولاً، بل هو انعكاس لتباعد ملحوظ في المشهد الاقتصادي والسياسي. يجد الجنيه الإسترليني قوته مع تراجع المخاوف السياسية المحلية، بينما يواجه الدولار الكندي تحديات هيكلية مستمرة.

أحد العوامل الرئيسية التي تدعم الجنيه الإسترليني هو عكس الرهانات البيعية الكبيرة التي تم وضعها ضده. تم بناء هذه المراكز المدينة المضاربية إلى حد كبير تحسباً لاضطرابات سياسية محتملة، ولكن مع تلاشي ذكرى استقالة رئيس الوزراء كير ستارمر، يقوم المتداولون بإغلاق هذه الصفقات. وإضافة إلى دعم الجنيه، أشار محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إلى نهج حذر تجاه السياسة النقدية، مستبعداً فعلياً خفض أسعار الفائدة الفوري. يوفر الوضع الحالي للسياسة النقدية، حيث يبلغ سعر الفائدة الأساسي 3.75% مقارنة بـ 2.25% لدى بنك كندا، ميزة عائد كبيرة ومستدامة للجنيه الإسترليني.

قراءة التحليل

آفاق التجارة الكندية تلقي بظلالها

بعيداً عن العوامل المحلية، ظهر محفز أكثر ديمومة للارتفاع الأخير: زيادة حالة عدم اليقين المحيطة بالعلاقات التجارية الدولية لكندا. اتخذ الوضع منعطفاً حاسماً في 1 يوليو عندما اختارت الإدارة الأمريكية عدم تجديد اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) في مراجعتها الشاملة المقررة. في حين أن اتفاقية التجارة مستمرة بموجب بند المراجعة السنوية لمدة عقد آخر محتمل، فإن هذا القرار يزيد من حالة عدم القدرة على التنبؤ بالسياسات على المدى الطويل، بدلاً من أن يكون عائقاً تجارياً فورياً. تواجه الشركات الآن احتمال إجراء مفاوضات متكررة وتقييمات دورية بدلاً من اليقين بتمديد طويل الأجل. ومن المتوقع أن يكون لهذا الغموض المستمر تأثير سلبي على الاستثمار والتوسع الاقتصادي في السنوات القادمة.

ونتيجة لذلك، قد تتضاءل احتمالية حاجة بنك كندا إلى تطبيق المزيد من التشديد النقدي. وقد قلل البنك المركزي نفسه بالفعل من المخاوف بشأن التأثير التضخمي لتصاعد تكاليف الطاقة، مشيراً إلى وجود دليل ضئيل على أن ارتفاع أسعار النفط يترجم إلى ضغوط سعرية أوسع عبر الاقتصاد. مجتمعة، تشير بيئة التجارة المتغيرة والنهج المعتدل للسياسة النقدية لبنك كندا إلى موقف نقدي يصبح أقل ملاءمة بشكل متزايد للدولار الكندي. ويبدو أن معنويات السوق تؤيد هذا الرأي. وتشير البيانات الأخيرة إلى أن المراكز المدينة المضاربية ضد الدولار الكندي قد وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ ديسمبر. في الوقت نفسه، يتم تداول عائد سندات الحكومة الكندية لأجل عامين بأقل من نظيره الأمريكي بأكثر من 140 نقطة أساس، مما يمثل أوسع فجوة لوحظت منذ مايو من العام الماضي.

البيانات القادمة والمستويات الفنية

تتجه الأنظار الآن إلى أرقام التوظيف الكندية لشهر يونيو، المقرر صدورها غداً. يمكن لهذه البيانات أن تؤثر بشكل كبير على توقعات السوق قبل اجتماع السياسة النقدية لبنك كندا في 15 يوليو. تتوقع الإجماع الحالي زيادة تبلغ حوالي 10,000 وظيفة، وهو تباطؤ ملحوظ عن مكاسب مايو القوية البالغة 88,000. ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتاً عند 6.6%.

تقدم النتائج المحتملة مخاطر غير متماثلة. من المرجح أن يعزز التقرير الذي يأتي دون التوقعات الشعور الهبوطي السائد تجاه الدولار الكندي، مما يقوي الاعتقاد بأن بنك كندا سيحافظ على سياسته الحالية أو حتى يفكر في تخفيف الإجراءات لاحقاً. وعلى العكس من ذلك، قد يوفر تقرير توظيف يتماشى مع التوقعات أو أقوى قليلاً راحة مؤقتة فقط. ومن المتوقع أن تستمر حالة عدم اليقين الشاملة المرتبطة بمفاوضات اتفاقية التجارة الأمريكية المكسيكية الكندية في طغيانها على آفاق الاقتصاد الكندي على المدى المتوسط.

من وجهة نظر فنية، من المتوقع أن يستمر الاتجاه الصعودي لزوج GBP/CAD طالما ظل مستوى الدعم عند 1.8875 صامداً. التركيز الفوري هو على تجاوز مقاومة قناة صعودية متوسطة الأجل، والتي تقع حالياً حول 1.9049. قد يؤدي الاختراق الحاسم لهذا المستوى إلى تسريع المكاسب، مما قد يدفع الزوج نحو إسقاط فيبوناتشي عند 138.2%، المحسوب عند 1.9235، بناءً على النطاق السعري من 1.8017 إلى 1.8694، والذي بدأ من 1.8299. أما الكسر دون مستوى الدعم 1.8875 فسيتحدى النظرة الصعودية ومن المرجح أن يؤدي إلى فترة من التوحيد أولاً.

بالنظر إلى الصورة الفنية الأوسع، يواصل زوج GBP/CAD تمديد اتجاهه الصعودي الراسخ الذي بدأ من أدنى مستوى في عام 2022 عند 1.4069. الهدف المهم التالي على المدى المتوسط هو إسقاط فيبوناتشي عند 61.8%، المقدر عند 1.9597، والمشتق من التأرجح السعري بين 1.6355 و 1.8912، بدءاً من 1.8017.

تأثيرات السوق المترتبة

للقوة المستمرة في زوج GBP/CAD والعوامل الأساسية التي تدفعها آثار كبيرة على الأسواق ذات الصلة. تثير حالة عدم اليقين بشأن اتفاقية التجارة الأمريكية المكسيكية الكندية مخاوف لا تقتصر على الدولار الكندي فحسب، بل تشمل أيضاً ديناميكيات التجارة الأوسع في أمريكا الشمالية، مما قد يؤثر على زوج USD/CAD وحتى يؤثر على أسعار السلع مثل النفط، نظراً لدور كندا كمنتج رئيسي للطاقة. قد يؤثر التباين بين السياسة النقدية البريطانية والكندية أيضاً على أزواج العملات الأوروبية، وخاصة EUR/CAD، مع قيام المتداولين بتعديل معنويات المخاطر لديهم. علاوة على ذلك، قد يمتد عكس المراكز المدينة المضاربية على الجنيه الإسترليني إلى تقاطعات أخرى للجنيه، مثل GBP/USD، مما يوفر له دفعة محتملة.