النفط يقفز والذهب يتراجع: ضغوط على المعدن الأصفر دون مستوى 5150 دولار

تأثير صعود النفط على أسعار الذهب

تواجه أسعار الذهب رياحًا معاكسة، حيث انخفضت إلى ما دون مستوى 5150 دولارًا للأوقية يوم الخميس، مسجلة بذلك انخفاضًا لليوم الثاني على التوالي. يتعرض المعدن النفيس لضغوط نتيجة الارتفاع الحاد في أسعار النفط، الأمر الذي يزيد من مخاطر التضخم ويقلل من احتمالية قيام البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة في وقت قريب. الارتفاع في أسعار النفط، وخاصة خام برنت الذي يقترب من 97 دولارًا للبرميل، يعتبر محركًا رئيسيًا يؤثر على معنويات السوق.

ديناميكيات السوق الحالية

تتأثر ديناميكيات السوق الحالية بشكل كبير بارتفاع أسعار النفط وتأثيرها المحتمل على التضخم. إن الارتفاع الأخير في أسعار النفط، مدفوعًا بالتوترات الجيوسياسية والمخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات، يلقي بظلاله على بيانات التضخم المعتدلة. على الرغم من استقرار التضخم الرئيسي في الولايات المتحدة بالقرب من 2.4% على أساس سنوي، والتضخم الأساسي حول 2.5%، إلا أن قلق المستثمرين لا يزال قائماً. قرار وكالة الطاقة الدولية بالإفراج عن كمية قياسية من احتياطيات النفط الاستراتيجية – 400 مليون برميل – كان يهدف في البداية إلى استقرار الأسعار، لكن التأثير كان محدودًا. وبدلاً من ذلك، أثار هذا الإفراج الكبير مخاوف بشأن المدة المحتملة لقضايا الإمدادات، مما زاد من ارتفاع الأسعار.

كما يساهم ارتفاع الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة في الضغط النزولي على الذهب. مع ازدياد توقعات التضخم، تتوقع السوق عددًا أقل من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي لما تبقى من العام. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، وهو مؤشر رئيسي لتوقعات الفيدرالي، إلى حوالي 3.70%، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر. وبالمثل، ارتفع المؤشر الأوروبي القياسي لعائد السندات لأجل 10 سنوات إلى حوالي 2.95%، وهو أعلى مستوى له منذ عدة سنوات.

تحليل العوامل المحركة

إن المحرك الرئيسي وراء الضعف الأخير في أسعار الذهب هو التفاعل بين ارتفاع أسعار النفط وتغير توقعات البنوك المركزية. إن تصور السوق للمخاطر آخذ في التطور، مع التحرك نحو معنويات "تجنب المخاطرة". هذا التحول يفضل الأصول الآمنة مثل الدولار الأمريكي، بينما يقلل في الوقت نفسه من جاذبية الذهب. إن ارتفاع أسعار النفط ليس مجرد قضية تتعلق بجانب العرض؛ بل يعكس أيضًا المخاوف بشأن عدم الاستقرار الجيوسياسي المستمر، وخاصة في منطقة الشرق الأوسط. إن الهجمات على السفن في منطقة الخليج تزيد من هذه المخاوف، مما يدعم ارتفاع أسعار النفط.

إن تصريح رئيس وكالة الطاقة الدولية بأن استئناف التجارة الطبيعية عبر مضيق هرمز هو وحده الكفيل بتخفيف الوضع يسلط الضوء على خطورة علاوة المخاطر الجيوسياسية المتضمنة في أسعار النفط الحالية. هذا الوضع يعقد التوقعات الخاصة بالتضخم، حيث أن ارتفاع تكاليف الطاقة يغذي ضغوط الأسعار الأوسع في جميع أنحاء الاقتصاد. تواجه البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي و البنك المركزي الأوروبي، الآن بيئة سياسية أكثر صعوبة. إن احتمال استمرار التضخم يقلل من مرونتها في تنفيذ تخفيضات أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يدعم أسعار الذهب عادة.

توصيات للمتداولين والمستثمرين

على المتداولين مراقبة أسعار النفط عن كثب وتأثيرها على توقعات التضخم. تتضمن المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها لزوج XAU/USD مستوى 5135 دولارًا، والاختراق دونه قد يشير إلى مزيد من الانخفاض نحو 4953 دولارًا، وفقًا للتحليل الفني. وعلى العكس من ذلك، فإن الاختراق فوق 5196 دولارًا قد يشير إلى موجة نمو محتملة نحو 5390 دولارًا. تظل قوة الدولار الأمريكي عاملاً حاسماً. يجب على المتداولين أيضًا الانتباه إلى البيانات الاقتصادية القادمة، وخاصة أرقام التضخم وبيانات البنوك المركزية، للحصول على مزيد من الأدلة حول اتجاه السياسة النقدية.

بالنظر إلى بيئة "تجنب المخاطرة" الحالية، قد توفر العملات الآمنة مثل الين الياباني والفرنك السويسري فرصًا بديلة. قد تواجه العملات المرتبطة بالسلع الأساسية، مثل الدولار الأسترالي والدولار الكندي والدولار النيوزيلندي، رياحًا معاكسة إذا استمرت معنويات المخاطرة في التدهور.

نظرة مستقبلية

بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن يظل أداء الذهب حساسًا للتطورات في سوق النفط والتوقعات المتطورة للسياسة النقدية. أي تصعيد في التوترات الجيوسياسية أو المزيد من اضطرابات الإمدادات في سوق النفط يمكن أن يؤدي إلى تفاقم الضغوط التضخمية، مما يضع ضغوطًا إضافية على الذهب. وعلى العكس من ذلك، فإن التخفيف الكبير للمخاطر الجيوسياسية أو التحول المتساهل في سياسة البنك المركزي يمكن أن يوفر الدعم للمعدن النفيس. يجب على المتداولين أن يظلوا متيقظين وأن يكيفوا استراتيجياتهم مع ديناميكيات السوق المتغيرة.