بيانات القطاعات الرئيسية تشير لانتعاش الاقتصاد الكندي في أبريل

بوادر انتعاش اقتصادي في كندا

يبدو أن المسار الاقتصادي لكندا مهيأ لارتفاع كبير في الربع الثاني، حيث تشير المؤشرات المبكرة إلى تعافٍ قوي بعد ركود الربع الأول. من المتوقع أن تعزز الإصدارات الاقتصادية الرئيسية في أوائل يونيو، خاصة فيما يتعلق بالنشاط الصناعي وتجارة الجملة لشهر أبريل، بالإضافة إلى أرقام مبيعات التجزئة، النظرة المتفائلة لبنك كندا. يتوقع أن ترسخ هذه التقارير رواية النمو المتجدد.

قدمت هيئة الإحصاء الكندية تقديرًا أوليًا يشير إلى زيادة ملحوظة بنسبة 4.6% في مبيعات التصنيع لشهر أبريل. في الوقت نفسه، من المتوقع أن ترتفع مبيعات التجزئة بنسبة 0.6%. وبينما يُعزى جزء من هذا الارتفاع إلى ارتفاع أسعار البترول، فإن القوة الكامنة لقطاع التصنيع تظل واضحة. حتى بعد تعديل تأثير أسعار الطاقة، لا يزال حجم مبيعات التصنيع يُقدر بأنه توسع بنسبة تقارب 3%. علاوة على ذلك، تشير البيانات الأولية إلى أن أسعار البنزين المرتفعة لم تؤثر بشكل كبير بعد على الإنفاق الاستهلاكي في فئات التجزئة الأخرى.

من المتوقع أيضًا أن تكون تجارة الجملة، باستثناء منتجات البترول، قد حافظت على زخمها في أبريل، مستفيدة من زيادة اسمية كبيرة بلغت 1.9% تم تسجيلها في مارس. يشير هذا الطلب المستمر عبر مختلف القطاعات إلى قاعدة اقتصادية أوسع.

استقرار سوق الإسكان واتجاهات السياسة النقدية المتباينة

يُظهر سوق الإسكان أيضًا علامات مشجعة على الاستقرار. من المتوقع أن تعكس أرقام إعادة بيع المساكن لشهر مايو هذا الاتجاه، حيث تظهر بعض المدن الحضرية الأكثر تضررًا والأقل قدرة على تحمل التكاليف، مثل تورنتو، مؤشرات مبكرة للتعافي. يضيف هذا الصمود في سوق الإسكان طبقة أخرى إلى صورة المشهد الاقتصادي الذي يتحسن تدريجيًا. بشكل جماعي، من المتوقع أن تتماشى نقاط البيانات هذه مع التقييم الأولي بأن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لكندا شهد توسعًا بنسبة 0.4% في أبريل. ومع ذلك، من الأهمية بمكان الاعتراف بالتقلبات المتأصلة والميل إلى المراجعات المرتبطة بهذه التقديرات الاقتصادية الشهرية المبكرة. تظل موثوقيتها كمقياس دقيق لنمو الناتج المحلي الإجمالي الفصلي أقل إلى حد ما.

يستمر تأثير التحولات السكانية الكبيرة على أرقام الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف الإجمالية في كونه عاملاً هامًا. من المتوقع أن تكشف تقديرات التركيبة السكانية القادمة للربع الأول عن ربع ثالث متتالٍ من انخفاض السكان، مدفوعًا بشكل أساسي بانخفاض في المقيمين غير الدائمين. قد يقدم هذا الاتجاه الديموغرافي نظرة أكثر ملاءمة لأداء الناتج المحلي الإجمالي الأخير عند تحليله على أساس نصيب الفرد.

في غضون ذلك، عبر الحدود، تشكل اتجاهات الاقتصاد الكلي المتباينة توقعات السياسة النقدية. يُظهر الاقتصاد الأمريكي مرونة أكبر، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى الحفاظ على أسعار فائدة أعلى مقارنة بكندا. بينما تتوقع التوقعات السائدة أن يحافظ كل من بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة القياسية الخاصة بهما ثابتة طوال العام، فإن الفيدرالي يلمح بشكل متزايد إلى الابتعاد عن التحيز نحو التيسير. لقد تجاوزت تقارير سوق العمل الأمريكية الأخيرة التوقعات باستمرار، مما يخفف المخاوف بشأن تفويض التوظيف لدى الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، دفعت تكاليف الطاقة المتزايدة التضخم الإجمالي في الولايات المتحدة إلى الأعلى، مع استمرار التضخم الأساسي في إظهار عناد. ستتم مراقبة اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) القادم عن كثب، خاصة مع تولي الحاكم الجديد للفيدرالي، كيفن وارش، رئاسة أول اجتماع له.

من المتوقع أيضًا أن تُظهر مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر مايو زيادة، على الرغم من أن المحللين سيقومون بتدقيق التفاصيل بحثًا عن أي علامات على أن نفقات البنزين الأعلى بدأت تؤثر على الإنفاق على السلع الأخرى. ظل الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي قويًا بشكل مدهش، مدعومًا إلى حد كبير بسحب من المدخرات، وهو ليس استراتيجية مستدامة على المدى الطويل. على الرغم من هذه الاعتبارات، شهدت مبيعات السيارات زيادة في مايو، ومن المتوقع حدوث زيادة متواضعة بنسبة 0.3% في مبيعات التحكم، التي تستبعد البنزين ومشتريات السيارات ومبيعات متاجر مواد البناء.

تأثيرات السوق وانعكاساتها

إن تباين الزخم الاقتصادي بين كندا والولايات المتحدة، إلى جانب ضغوط التضخم المختلفة، يخلق مشهدًا معقدًا لمتداولي العملات ومستثمري الدخل الثابت. قد يعني الصمود المتوقع للاقتصاد الأمريكي والتضخم الأكثر عنادًا أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على بيئة أسعار فائدة أعلى لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا. يمكن أن يمارس هذا ضغطًا تصاعديًا على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، مما قد يضغط على أزواج مثل USD/CAD، على الرغم من أن بيانات بنك كندا نفسها ستكون عاملاً موازنًا رئيسيًا.

بالنسبة للأسهم الكندية، وخاصة تلك الحساسة للطلب المحلي، فإن الانتعاش المتوقع في الربع الثاني هو إشارة إيجابية. قد تشهد قطاعات مثل التجزئة والتصنيع زيادة في اهتمام المستثمرين. ومع ذلك، لا يمكن إغفال تأثير أسعار السلع المرتفعة، وخاصة البترول، على كل من أرقام المبيعات الكندية وتوقعات التضخم الأوسع. يمكن أن يكون لهذا أيضًا آثار على أسهم الطاقة وصناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالسلع.

ستراقب أسواق السندات عن كثب فروق أسعار الفائدة. إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى موقف أقل تفاؤلاً مما كان متوقعًا، فقد تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة، مما يؤثر على عوائد السندات العالمية. قد تواجه عوائد سندات الحكومة الكندية أيضًا ضغطًا تصاعديًا إذا تعززت توقعات النمو لبنك كندا، على الرغم من أنه من المتوقع أن يظل مسار سياسته أكثر تيسيرًا من مسار الفيدرالي على المدى القريب. يجب على المتداولين مراقبة الفارق بين عوائد سندات الحكومة الأمريكية والكندية لأجل 10 سنوات للحصول على إشارات اتجاهية.