بيانات الوظائف الأمريكية يوليو: تراجع مفاجئ في التوظيف وارتفاع معدل البطالة إلى 4.1%

بيانات سوق العمل الأمريكي لشهر يوليو: صورة متضاربة

قدم سوق العمل الأمريكي في شهر يوليو صورة متناقضة بشكل صارخ، حيث جاءت أرقام خلق الوظائف الرئيسية أقل بكثير من التوقعات. تشير البيانات الرسمية إلى انخفاض قدره 23,000 وظيفة غير زراعية خلال الشهر، وهو رقم يتناقض بشدة مع توقعات الاقتصاديين البالغة 80,000 وظيفة. ويتفاقم هذا الرقم المخيب للآمال بسبب المراجعات الهبوطية الكبيرة لزيادات التوظيف في الشهرين السابقين، والتي بلغت 103,000 وظيفة. ونتيجة لذلك، تم تخفيض متوسط خلق الوظائف الشهري خلال الربع الأخير إلى 20,000 وظيفة فقط، بانخفاض حاد عن متوسط 77,000 وظيفة الذي شوهد في يونيو. ويمكن عزو جزء كبير من تراجع شهر يوليو إلى انكماش كبير في التوظيف الحكومي، الذي تقلص بمقدار 53,000 منصب. وكان هذا التراجع مدفوعًا بشكل أساسي بانخفاض حاد في توظيف الحكومات المحلية.

على الجانب الآخر، قدم القطاع الخاص صورة أكثر تفاؤلاً بعض الشيء، حيث أضاف 30,000 وظيفة. وشملت المجالات الرئيسية للتوسع في القطاع الخاص قطاعي الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية، اللذين شهدا إضافة 22,600 دور، وقطاع البناء، الذي أضاف 22,000 وظيفة. وعلى النقيض من ذلك، شهدت قطاعات مثل تجارة التجزئة (-19,400)، والخدمات المالية (-14,000)، والترفيه والضيافة (-40,000) تسريحًا للعمال.

معدل البطالة ينخفض وسط انكماش القوى العاملة

في تطور مفاجئ، كشف استطلاع الأسر ضمن تقرير التوظيف عن انخفاض في معدل البطالة، مسجلاً ثاني انخفاض شهري له على التوالي. انخفض المعدل إلى 4.1%، وهو أدنى مستوى له منذ ثلاثة عشر شهرًا. ومع ذلك، لم يكن هذا التحسن مدفوعًا بزيادة خلق الوظائف، بل بانكماش ملحوظ في القوى العاملة. فقد انخفض عدد الأفراد المشاركين في سوق العمل بمقدار 264,000 شخص. وأدى ذلك إلى مزيد من الانخفاض في معدل نشاط القوى العاملة، الذي يقف الآن عند 61.4%، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير 2021. وأظهر نمو الأجور أيضًا علامات على التباطؤ. شهد متوسط الأجور بالساعة زيادة متواضعة بنسبة 0.1% على أساس شهري. وعلى أساس سنوي، تباطأ نمو الأجور إلى 3.2%، مسجلاً أدنى مستوى له في خمس سنوات. ويمكن أن يكون هذا التباطؤ في ضغوط الأجور علامة مرحب بها لصناع السياسات القلقين بشأن التضخم.

تأثيرات السوق وقراءة ما بين السطور

كان لبيانات التوظيف الضعيفة تأثير ملحوظ على الأسواق المالية، لا سيما فيما يتعلق بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. وشهدت عوائد سندات الخزانة عبر آجال استحقاق مختلفة انخفاضًا عقب صدور التقرير. وقد عدلت أسواق العقود الآجلة توقعاتها، لتشير الآن إلى فرصة ضئيلة فقط لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، مما أدى فعليًا إلى تهدئة المخاوف الفورية بشأن المزيد من التشديد النقدي هذا الشهر. وينصب التركيز الآن على بيانات التضخم القادمة، وتحديدًا تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI). يتوقع المحللون طباعة تضخم ألطف، مما يدعم بشكل أكبر وجهة النظر القائلة بأن ضغوط الأسعار من جانب العرض تتراجع. ومن المرجح أن يعزز مثل هذا السيناريو موقف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في الحفاظ على أسعار الفائدة الحالية دون تغيير، على الأقل في المدى القريب.

يقدم هذا التقرير الوظيفي الأضعف، جنبًا إلى جنب مع توقعات اعتدال التضخم، صورة لاقتصاد قد يتباطأ، مما يستدعي إعادة تقييم لتوقعات السياسة النقدية. وبينما يقدم رقم الوظائف غير الزراعية الرئيسي صورة قاتمة، فإن الغوص الأعمق يشير إلى أن الوضع قد لا يكون خطيرًا كما بدا في البداية. ومن غير المرجح أن يكون الانخفاض الكبير في التوظيف الحكومي اتجاهًا مستمرًا، وقد تكون بعض خسائر الوظائف في قطاعي الترفيه والضيافة تصحيحًا مؤقتًا بعد طفرات التوظيف التي سبقت كأس العالم. وتشير المراجعات الهبوطية المستمرة لبيانات الأشهر السابقة بقوة إلى أن خلق الوظائف في وقت سابق من العام قد تم المبالغة فيه بالفعل، مما يجعل وتيرة التوظيف الحالية أقرب إلى ما هو مطلوب لمجرد تعويض تناقص القوى العاملة. ويشير تباطؤ نمو الأجور، الذي وصل إلى أدنى مستوى له في خمس سنوات على أساس سنوي، مباشرة إلى مخاوف رئيسية لدى الاحتياطي الفيدرالي بشأن ضغوط التضخم. وهذا، جنبًا إلى جنب مع الاعتدال المتوقع في مؤشر أسعار المستهلك، يعزز الحجة لصالح قيام الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على سياسته الحالية لأسعار الفائدة. يراقب المتداولون الآن عن كثب تأكيد هذه الاتجاهات في تقارير التضخم القادمة، حيث أن أي انحراف قد يغير بشكل كبير نظرة السوق إلى تحركات الاحتياطي الفيدرالي.