انكماش الناتج المحلي الإجمالي الكندي في الربع الرابع

نظرة عامة على الأداء الاقتصادي

شهد الاقتصاد الكندي تراجعًا غير متوقع في الربع الأخير من العام، حيث انكمش الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 0.6%. هذا الرقم كان أقل من توقعات بنك كندا السابقة بالركود، وتجاوز التقديرات المتوقعة لانخفاض أكثر اعتدالًا بنسبة 0.2%. وبالنظر إلى العام بأكمله، نما الاقتصاد الكندي بنسبة 1.7% في عام 2025، وهو تباطؤ من نمو بنسبة 2% سُجل في عام 2024.

كان الانخفاض الكبير في المخزونات هو العامل الوحيد وراء الانكماش العام، حيث اقتطع 4.2 نقطة مئوية من الرقم الرئيسي للناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، يكشف تحليل أكثر تفصيلاً عن صورة أساسية أقوى، حيث أظهر الطلب المحلي مرونة كبيرة، حيث توسع بنسبة 2.4% على أساس ربع سنوي.

تحليل قطاعي

شهد الإنفاق الاستهلاكي انتعاشًا ملحوظًا في الربع الرابع، حيث ارتفع بنسبة 1.7% على أساس سنوي، بعد انكماش بنسبة 0.8% في الربع السابق. وقد غذى هذا الارتفاع إلى حد كبير زيادة الإنفاق على الخدمات، التي ارتفعت بنسبة 3.6%. وعلى العكس من ذلك، استمر الإنفاق على السلع المعمرة في مساره الهبوطي، حيث انخفض بنسبة 2.8%، مما أدى بالتالي إلى خفض إجمالي الإنفاق على السلع بنسبة 0.9%، مسجلاً ثاني انخفاض فصلي على التوالي.

شهد الاستثمار في العقارات السكنية انخفاضًا بنسبة 4.4%، بعد فصلين من النمو القوي. ويعزى هذا التراجع إلى انخفاض تكاليف نقل الملكية وأنشطة التجديد، إلى جانب الضعف المستمر في مشاريع البناء الجديدة.

وبالمثل، انخفض الاستثمار في الهياكل غير السكنية أيضًا، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 3.2%. وعلى صعيد إيجابي، انتعش استثمار الشركات في الآلات والمعدات ومنتجات الملكية الفكرية، مما يشير إلى انتعاش محتمل في الاستثمار الإنتاجي بعد فترة طويلة من التردد بين الشركات.

أظهر الإنفاق الحكومي نموًا قويًا، حيث ارتفع بنسبة 3.1%. وقد نتجت هذه الزيادة عن طفرة في الاستثمار، والتي تسارعت إلى 20.4%، ارتفاعًا من 16.5% في الربع الثالث، مدفوعة بزيادة الاستثمار الحكومي في أنظمة الدفاع.

ديناميكيات التجارة والتوقعات الاقتصادية

ساهم صافي التجارة بما يقرب من 1.5 نقطة مئوية في النمو الكلي للناتج المحلي الإجمالي. وتسارع نمو الصادرات إلى 6.1%، ارتفاعًا من 3.8% في الربع الثالث. كما انتعشت الواردات أيضًا، حيث ارتفعت بنسبة 1.1% بعد أن شهدت واحدة من أكبر الانكماشات الفصلية في الفترة السابقة.

أشارت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الشهري إلى توسع بنسبة 0.2% في ديسمبر، متجاوزة قليلاً توقعات المحللين. ومع ذلك، تشير التقديرات الأولية لشهر يناير إلى نمو ثابت، مما يشير إلى فقدان الزخم مع دخول كندا العام الجديد.

تعزز أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأضعف من المتوقع وجهة النظر القائلة بأن بنك كندا من المرجح أن يحافظ على موقفه الحالي بشأن السياسة النقدية، مع بقاء سعر الفائدة عند 2.25%. وعلى الرغم من الانكماش، فإن الانتعاش في الاستهلاك والاستثمار غير السكني يوفر بعض الأمل في استقرار الطلب الأساسي. ومع ذلك، من المرجح أن يظل البنك المركزي حذرًا، في انتظار مزيد من الأدلة على الانتعاش الاقتصادي المستدام وتراجع التضخم قبل النظر في أي تعديلات في السياسة.