نمو الوظائف في بريطانيا يتعثر وعدد المطالبين بإعانات البطالة يقفز مع تراجع ضغوط الأجور

تباين في سوق العمل البريطاني

قدمت سوق العمل في المملكة المتحدة صورة معقدة خلال شهر مايو. فبينما شهدت أرقام البطالة الرئيسية انخفاضاً طفيفاً، أشارت البيانات عن كثب إلى تبريد ملحوظ. كانت إضافة الوظائف شبه معدومة، حيث لم تتجاوز الزيادة 2,000 فرد خلال الشهر. هذا النمو البطيء يتناقض بشكل صارخ مع الاتجاهات السابقة، وعند النظر إليه على أساس سنوي، تقلص العدد الإجمالي للموظفين في قوائم الرواتب بالفعل بمقدار 119,000، بانخفاض قدره 0.4% على أساس سنوي، ليصل الإجمالي إلى 30.3 مليون موظف.

ومما يزيد القلق، شهد عدد المطالبين بإعانات البطالة، وهو مقياس لمن يسعون بنشاط للحصول على إعانات البطالة، تسارعاً كبيراً. ارتفع هذا الرقم بمقدار 31,200 في مايو، وهي زيادة حادة مقارنة بزيادة أبريل البالغة 8,300. يشير هذا الارتفاع إلى تدهور ملحوظ في ظروف سوق العمل، مع دخول المزيد من الأفراد إلى دائرة الباحثين عن عمل.

صمود وسط التباطؤ وضغوط الأجور

على الرغم من هذه المؤشرات الضعيفة، حافظت بعض المقاييس الأوسع لسوق العمل على درجة من الصمود. انخفض معدل البطالة، الذي يدرس متوسطاً متحركاً لثلاثة أشهر ينتهي في أبريل، بشكل طفيف إلى 4.9% من 5.0% سابقاً. يشير هذا إلى أنه بينما يواجه خلق الوظائف الجديدة صعوبات، فإن مستويات التوظيف الحالية تصمد للكثيرين.

كما أظهرت ضغوط الأجور، وهي مصدر قلق رئيسي لصناع السياسات، إشارات مختلطة. ظلت متوسط الأجور، باستثناء المكافآت، ثابتة على أساس سنوي عند 4.4%. وبالمثل، ظل نمو إجمالي الأجور، الذي يشمل المكافآت، ثابتاً عند 3.4% سنوياً. ومع ذلك، شهد نمو متوسط الأجور الشهري تباطؤاً متواضعاً، حيث انخفض من 4.8% إلى 4.6% على أساس سنوي في مايو. الأهم من ذلك، أن معدل النمو المتوسط هذا لا يزال يتجاوز بشكل كبير مستويات التضخم الحالية، مما يشير إلى أن الأجور الحقيقية تستمر في الارتفاع لغالبية العمال.

قراءة ما بين السطور وتأثيرات السوق

من غير المرجح أن تؤدي هذه الأرقام الأخيرة إلى تحول فوري في استراتيجية السياسة النقدية بنك إنجلترا. تشير الإضافات الضعيفة لقوائم الرواتب والارتفاع الكبير في عدد المطالبين بالإعانات إلى تأثير أسعار الفائدة المرتفعة والمستمرة على قرارات التوظيف لدى الشركات والطلب الإجمالي على العمالة. هذا يشير إلى أن السوق يتكيف تدريجياً بدلاً من أن يشهد انكماشاً حاداً. ومع ذلك، فإن استمرار ارتفاع نمو الأجور، خاصة عند النظر إليه جنباً إلى جنب مع تضخم الخدمات المستمر، سيحافظ على ضغوط الأسعار المحلية على رادار البنك المركزي. تعزز البيانات السردية لسوق عمل يبرد ببطء، وهو سيناريو يدعم التوقع الحالي بأن أسعار الفائدة ستبقى دون تغيير. تحتفظ لجنة السياسة النقدية على الأرجح بموقف حذر، مع بقاء احتمال اتخاذ المزيد من إجراءات التشديد خياراً مطروحاً للنظر فيه لاحقاً من العام إذا ثبت أن التضخم أكثر استمراراً.

تستدعي الإشارات المختلطة من سوق العمل البريطاني اهتماماً وثيقاً من المتداولين والمستثمرين. قد تشير وتيرة النمو البطيئة في إضافة الوظائف والقفزة في عدد المطالبين بالإعانات إلى ضعف في طلب المستهلكين مستقبلاً، مما قد يؤثر على مبيعات التجزئة والأسهم المحلية. في حين أن نمو الأجور لا يزال مرتفعاً، فإن اعتداله الطفيف جنباً إلى جنب مع صورة التوظيف المبردة قد يوفر بعض الارتياح لبنك إنجلترا فيما يتعلق باستمرار التضخم، مما قد يؤثر على عوائد السندات الحكومية (gilt yields). سيراقب المتداولون عن كثب عملة الجنيه الإسترليني (GBP) لرد فعلها. قد يمارس ارتفاع عدد المطالبين بالإعانات ضغطاً هبوطياً على العملة، خاصة إذا أدى ذلك إلى توقعات بخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع أو أكثر عدوانية مما هو مسعر حالياً. على العكس من ذلك، فإن نمو الأجور المستمر فوق التضخم قد يوفر بعض الدعم، لأنه يشير إلى قوة اقتصادية أساسية. قد يشهد مؤشر FTSE 100 أيضاً تقلبات، حيث غالباً ما يكون حساساً للصحة الاقتصادية المحلية. قد يؤثر ضعف سوق العمل على معنويات الشركات البريطانية، في حين أن التعرض الدولي الأوسع للعديد من الشركات قد يوفر بعض الحماية. بالإضافة إلى ذلك، فإن سردية سوق العمل الذي يبرد تدريجياً، بدلاً من الانهيار، قد تؤثر على تصورات المرونة الاقتصادية البريطانية مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى.