نشاط الخدمات البريطاني يتراجع لأدنى مستوى في 18 شهرًا مع ضعف الطلب

تباطؤ حاد في قطاع الخدمات البريطاني

شهد الاقتصاد البريطاني تباطؤًا ملحوظًا خلال شهر يونيو، حيث سجل قطاع الخدمات انكماشًا هو الأشد حدة منذ ما يقرب من ثلاث سنوات ونصف. يشير هذا التراجع إلى فقدان ملموس للزخم الاقتصادي مع اقتراب نهاية الربع الثاني من العام. انخفض مؤشر S&P Global UK Services PMI Business Activity Index النهائي إلى 48.8 نقطة، مقارنة بـ 49.3 نقطة في مايو، مسجلاً أدنى مستوى له منذ يناير 2023. هذه القراءة، التي تقل عن مستوى 50.0 الذي يفصل بين النمو والانكماش، تسلط الضوء على بيئة تشغيلية صعبة تواجهها العديد من الشركات.

الصورة الاقتصادية الأوسع لا تبعث على الارتياح كذلك. فقد تراجع مؤشر PMI المركب للناتج، الذي يجمع بين نشاط التصنيع والخدمات، إلى 49.3 نقطة من 49.7 في الشهر السابق. ويمثل هذا الشهر الثاني على التوالي الذي يظل فيه المؤشر دون عتبة الـ 50.0 نقطة المحايدة، ويعكس أضعف أداء منذ أبريل 2025. العامل الرئيسي الذي تم تحديده في المسح هو ضعف كبير في الطلب، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأعمال الجديدة.

انهيار الطلب يقود الانكماش

انكمشت الطلبات الجديدة للشهر الرابع على التوالي، وكشفت البيانات الأخيرة عن أكبر انخفاض في أكثر من ثلاث سنوات ونصف. هذا الانخفاض الكبير في الطلب يؤثر بشكل مباشر على ناتج قطاع الخدمات. وفقًا لتيم مور، مدير قسم الاقتصاد في S&P Global Market Intelligence، تواجه الشركات مزيجًا من العوامل السلبية. تشمل هذه العوامل استمرار ضغوط التكاليف، وضعف طلب العملاء، وعدم اليقين المستمر الناجم عن التوترات الجيوسياسية، خاصة فيما يتعلق بالصراع في الشرق الأوسط، وكلها تعمل على إضعاف النشاط التجاري.

تشير الشركات أيضًا إلى شعور واضح بالحذر لدى العملاء. يظل مزاج الاستثمار هشًا، حيث يظهر العملاء ترددًا أكبر في الإنفاق. هذا، بالإضافة إلى الضغط المستمر على ميزانيات الأسر، يساهم في الأداء الضعيف لقطاع الخدمات. ترسم بيانات المسح صورة واضحة لاقتصاد يكافح لاكتساب الزخم وسط ثقة المستهلك والأعمال المخففة.

تراجع ضغوط التضخم لكن الثقة لا تزال ضعيفة

وسط هذا المشهد القاتم، ظهر بصيص من الأخبار الإيجابية فيما يتعلق بالتضخم. فقد تراجعت ضغوط تكاليف المدخلات بشكل كبير في يونيو، لتصل إلى أدنى مستوياتها منذ مارس. يُعزى هذا الاعتدال إلى حد كبير إلى انخفاض أسعار النفط العالمية، مما ساعد على تخفيف الضغط على تكاليف الوقود. وبينما لا تزال الشركات تتعامل مع ارتفاع النفقات للنقل والأجور والمواد الخام، فإن التبريد العام لضغوط التكاليف يوفر راحة محتملة، وإن كانت محدودة.

شهد تفاؤل الأعمال زيادة متواضعة، مدعومًا بالآمال في وقف دائم لإطلاق النار في الصراع الأمريكي الإيراني. ومع ذلك، يظل هذا الشعور المحسن أقل بكثير من المستويات الأكثر قوة التي شوهدت في بداية العام. تستمر المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية الأوسع للمملكة المتحدة في كبح الثقة العامة، مما يشير إلى أن الشركات تتبنى نهج "الانتظار والترقب" بدلاً من الالتزام بخطط توسع كبيرة.

قراءة ما بين السطور

ترسم بيانات مؤشر مديري المشتريات الأخيرة صورة صارخة لاقتصاد بريطاني يفقد زخمه، لا سيما داخل قطاع الخدمات الحيوي. يعد الانكماش الحاد في الطلبات الجديدة بمثابة علامة حمراء حرجة، مما يشير إلى أن مستويات الطلب الحالية غير كافية لدعم النشاط التجاري. وفي حين أن تراجع ضغوط تكاليف التضخم هو تطور مرحب به، إلا أنه لم يترجم بعد إلى تعزيز كبير في الثقة أو انعكاس في انخفاض الطلب.

يجب على المتداولين والمستثمرين مراقبة التفاعل بين تبريد التضخم وضعف الطلب المستمر عن كثب. يواجه بنك إنجلترا موازنة دقيقة. فبينما قد يوفر انخفاض التضخم مجالًا لتيسير نقدي محتمل في نهاية المطاف، فإن تدهور النمو الاقتصادي قد يتطلب نهجًا أكثر حذرًا. ومن المرجح أن يظل الجنيه الإسترليني حساسًا للبيانات الاقتصادية الواردة، مع احتمالية أن تختبر المفاجآت السلبية الإضافية قدرته على الصمود أمام العملات الرئيسية مثل الدولار الأمريكي.

قد تواجه القطاعات التي تعتمد بشكل كبير على الإنفاق الاستهلاكي الاختياري، مثل البيع بالتجزئة والضيافة، رياحًا معاكسة مستمرة. وفي الوقت نفسه، قد تواجه الحكومة ضغوطًا متزايدة لتطبيق تدابير مالية لتحفيز النمو، على الرغم من أن المناخ السياسي الحالي قد يحد من التحولات السياسية الكبيرة.