شركات النفط الكبرى تعود إلى الوقود الأحفوري وسط توترات جيوسياسية متصاعدة

عمالقة النفط والغاز يقلصون بشكل كبير التزاماتهم المالية تجاه مشاريع الطاقة المتجددة، مسجلين أول انخفاض سنوي في هذا الإنفاق منذ عام 2017. هذا التحول الاستراتيجي للعودة إلى عمليات النفط والغاز التقليدية يأتي بينما تتفوق ربحية هذه القطاعات على مصادر الطاقة المتجددة، ومع تصاعد عدم الاستقرار الجيوسياسي في طرق الشحن الشرق أوسطية الحيوية، مما يشكل تهديدًا كبيرًا لإمدادات الطاقة العالمية.

السياق السوقي وتراجع الاستثمار الأخضر

في عام 2025، قامت أكبر شركات النفط والغاز في العالم بتخفيض استثماراتها في حلول الطاقة منخفضة الكربون بأكثر من الثلث، لتنخفض من 38.2 مليار دولار في 2024 إلى 25.7 مليار دولار. يمثل هذا تراجعًا كبيرًا عن أوائل العقد الماضي، عندما تعهدت العديد من هذه الشركات العملاقة بتقليل إنتاج الوقود الأحفوري تدريجيًا ووجهت مليارات إلى المبادرات الخضراء. شركات مثل BP و Shell، التي كانت قد التزمت سابقًا بتقليل إنتاج النفط والغاز بحلول نهاية العقد، تراجعت الآن عن هذه التعهدات. يعكس هذا التحول إدراكًا بأن التحول في مجال الطاقة يثبت أنه أكثر صعوبة وأقل ربحية مما كان متوقعًا، خاصة في ضوء أزمة الطاقة لعام 2022 التي سلطت الضوء على نقاط الضعف في إمدادات الطاقة التقليدية.

قراءة التحليل

الدوافع وراء هذا التحول الاستراتيجي

هناك عدة عوامل رئيسية تدفع هذا التغيير في استراتيجية الاستثمار. أولاً، يقدم قطاع النفط والغاز الأساسي حاليًا هوامش ربح وعائدات للمساهمين أكثر جاذبية مقارنة بمشاريع الطاقة المتجددة. الانخفاض الكبير الأخير في الإنفاق على الطاقة الخضراء، بنسبة تزيد عن 33% على أساس سنوي، يؤكد هذا التوجه. ثانيًا، العوامل التنظيمية السلبية، مثل المعارضة لمشاريع طاقة الرياح البحرية في الولايات المتحدة، قد أدت إلى فتور الحماس تجاه قطاعات معينة من الطاقة الخضراء.

علاوة على ذلك، تضيف التطورات الجيوسياسية طبقة جديدة من المخاطر والإلحاح. الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز من قبل إيران، وهو ممر مائي حيوي يربط الخليج العربي بالأسواق العالمية، أحدث صدمات في أسواق الطاقة ورفع أسعار النفط بشكل كبير. يحذر المحللون من أن أي اضطراب في مضيق باب المندب، وهو طريق شحن حيوي آخر يتحكم في المرور إلى البحر الأحمر، يمكن أن يؤدي إلى تفاقم تقلبات السوق. يمثل هذا المضيق حوالي 6% من تجارة النفط العالمية المنقولة بحرًا، واحتمالية تورط المتمردين الحوثيين، المدعومين من إيران، في تعطيل حركة المرور يشكل تهديدًا كبيرًا.

تداعيات على المتداولين ومراقبة الأسواق

بالنسبة للمتداولين، يمثل التقاء انخفاض الاستثمار الأخضر وارتفاع المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط بيئة تداول معقدة. التركيز المتجدد على استكشاف وإنتاج النفط والغاز من قبل شركات الطاقة الكبرى يشير إلى زيادة محتملة في المعروض من الوقود الأحفوري على المدى المتوسط، مما قد يحد من إمكانات ارتفاع الأسعار إذا هدأت التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، فإن التهديد المباشر لطرق الشحن، وخاصة مضيق باب المندب وميناء ينبع السعودي على البحر الأحمر، يخلق مخاطر صعودية كبيرة لأسعار النفط الخام.

يجب على المتداولين مراقبة التطورات في البحر الأحمر والخليج العربي عن كثب. تشمل المستويات الفنية الرئيسية لمراقبتها لخام Brent المقاومة حول مستوى 90 دولارًا للبرميل والدعم بالقرب من 80 دولارًا للبرميل، مع أي اضطراب مستمر في خطوط الشحن قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل حاد، ربما نحو 100 دولار للبرميل إذا تم تقليص الإمدادات بشدة. يوفر إعادة توجيه ملايين البراميل من النفط السعودي عبر خط أنابيب الشرق والغرب إلى البحر الأحمر حاجزًا جزئيًا، لكن هجومًا مباشرًا على محطة ينبع يمكن أن يعطل ما يصل إلى 7 ملايين برميل يوميًا، وفقًا لمحللي السوق.

نظرة مستقبلية على مشهد الطاقة

يقف مشهد الطاقة عند مفترق طرق حاسم. يشير تراجع شركات النفط الكبرى عن الاستثمارات الخضراء، جنبًا إلى جنب مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، إلى فترة من التقلبات المتزايدة في أسواق النفط. في حين أن التحول طويل الأجل في مجال الطاقة يظل هدفًا عالميًا، يبدو المستقبل القريب مرتكزًا على مصادر الطاقة التقليدية، مما يجعل اضطرابات الإمداد مصدر قلق رئيسي للمتداولين وصناع السياسات. ستكون البيانات الاقتصادية القادمة وأي تصعيد أو تهدئة إضافية في الشرق الأوسط حاسمة في تشكيل معنويات السوق واتجاه الأسعار في الأسابيع والأشهر القادمة.

أسئلة شائعة

ما هو السبب الرئيسي لانخفاض استثمارات شركات النفط الكبرى في الطاقة الخضراء؟
المحركات الأساسية هي الربحية الأعلى لعمليات النفط والغاز الأساسية مقارنة بمصادر الطاقة المتجددة، والإدراك المتزايد بأن التحول في مجال الطاقة يواجه عقبات كبيرة. في عام 2025، انخفضت الاستثمارات إلى 25.7 مليار دولار من 38.2 مليار دولار في 2024.

ما مدى أهمية المخاطر التي يشكلها اضطراب مضيق باب المندب؟
يعد اضطراب مضيق باب المندب بالغ الأهمية لأنه يمثل حوالي 6% من تجارة النفط العالمية المنقولة بحرًا. إذا نجح المتمردون الحوثيون في تعطيل الصادرات من محطة ينبع السعودية، فقد يؤثر ذلك على ما يصل إلى 7 ملايين برميل يوميًا.

ما هي المستويات السعرية الرئيسية التي يجب على المتداولين مراقبتها للنفط الخام؟
يجب على المتداولين مراقبة المقاومة حول مستوى 90 دولارًا للبرميل لخام Brent، مع إمكانية الارتفاع إلى 100 دولار للبرميل إذا تأثرت طرق الإمداد بشدة. يُرى الدعم حاليًا بالقرب من مستوى 80 دولارًا للبرميل.