تراجع مؤشر الدولار بعد بلوغه أعلى مستوى في 15 أسبوعًا

الأهمية العالمية للدولار الأمريكي

الدولار الأمريكي هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية ويحتل مكانة بارزة في العديد من الدول الأخرى حيث يتم تداوله جنبًا إلى جنب مع العملات المحلية. وباعتباره العملة الأكثر تداولًا في العالم، يستحوذ الدولار الأمريكي على أكثر من 88٪ من جميع معاملات الصرف الأجنبي العالمية، وهو ما يترجم إلى ما يقرب من 6.6 تريليون دولار في حجم التداول اليومي، بناءً على أرقام عام 2022.

بعد أن ارتقى الدولار الأمريكي إلى مكانة العملة الاحتياطية العالمية بعد الحرب العالمية الثانية، حل محل الجنيه الإسترليني البريطاني. تاريخيًا، حافظ الدولار الأمريكي على غطاء من الذهب حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971، والتي مثلت خروجه عن هذا النظام.

السياسة النقدية وتأثيرها على قيمة الدولار

يكمن المحدد الأكثر أهمية لتقييم الدولار الأمريكي في السياسة النقدية التي يديرها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). يعمل Fed بموجب تفويض مزدوج: الحفاظ على استقرار الأسعار، في المقام الأول من خلال السيطرة على التضخم، وتعزيز العمالة الكاملة. الأداة الرئيسية التي يستخدمها Fed لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل أسعار الفائدة.

عندما تتجاوز الضغوط التضخمية هدف Fed البالغ 2٪، عادةً ما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة، مما يعزز قيمة الدولار. وعلى العكس من ذلك، إذا انخفض التضخم إلى أقل من 2٪، أو إذا ارتفعت البطالة بشكل مفرط، فقد يخفض Fed أسعار الفائدة، مما قد يضعف الدولار الأمريكي. يراقب المشاركون في السوق عن كثب المؤشرات الاقتصادية مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لتوقع تحركات سياسة Fed.

أدوات نقدية غير تقليدية

في الظروف الاستثنائية، يمتلك الاحتياطي الفيدرالي سلطة زيادة المعروض النقدي من خلال التيسير الكمي (QE). يتضمن QE قيام Fed بضخ السيولة في نظام مالي راكد.

يصبح هذا النهج غير التقليدي ضروريًا عندما تتجمد أسواق الائتمان بسبب إحجام الإقراض بين البنوك مدفوعًا بمخاوف بشأن مخاطر الطرف المقابل. يعمل QE كملجأ أخير عندما يثبت أن التخفيضات التقليدية في أسعار الفائدة غير كافية. استخدم Fed برنامج QE على نطاق واسع خلال الأزمة المالية الكبرى لعام 2008. تتضمن هذه العملية قيام Fed بإنشاء دولارات جديدة واستخدامها لشراء سندات الحكومة الأمريكية، بشكل أساسي من المؤسسات المالية. عادةً ما يمارس QE ضغطًا هبوطيًا على الدولار الأمريكي.

يحدث التشديد الكمي (QT)، وهو عكس QE، عندما يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات ويمتنع عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة. يدعم QT بشكل عام دولارًا أمريكيًا أقوى.