توترات مستمرة تهيمن على الأسواق

استمرار حالة عدم اليقين في الأسواق

على الرغم من أن الأسبوع الماضي لم يشهد أحداثًا كبيرة كما كان متوقعًا، إلا أن شعورًا ملموسًا بعدم الارتياح لا يزال يسيطر على الأسواق المالية. ويتضح ذلك من خلال عدة عوامل: انخفاض عوائد السندات، والتحركات المتقلبة التي لوحظت في مؤشرات الأسهم الرئيسية، وارتفاع مستويات التقلبات الضمنية في سوق النفط الخام. وتشير هذه المؤشرات مجتمعة إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين، ويقيمون بعناية مجموعة من المخاطر المحتملة.

ومما يساهم في هذا الحذر التوترات الجيوسياسية المستمرة، وتطور السياسات التجارية، والتأثير التحويلي، وإن كان غير مؤكد، للذكاء الاصطناعي على الاقتصاد العالمي. تخلق هذه العناصر بيئة معقدة وديناميكية، مما يجعل من الصعب على المشاركين في السوق التنبؤ بثقة بالنتائج المستقبلية. ونتيجة لذلك، من المرجح أن يظل المستثمرون منتبهين للغاية للتطورات الجديدة وعرضة لإجراء تعديلات سريعة في استراتيجياتهم الاستثمارية.

قراءة التحليل

تعديلات السياسة التجارية وتداعياتها

أعلن الرئيس السابق دونالد ترامب مؤخرًا عن نيته استبدال الرسوم الجمركية IEEPA التي تم تنفيذها مسبقًا برسوم جمركية واسعة النطاق بنسبة 15% بموجب المادة 122، ومن المقرر أن تظل سارية المفعول لمدة 150 يومًا. ومع ذلك، فإن المعدل المفروض حاليًا يبلغ 10%. قبل قرار المحكمة العليا، قُدر متوسط معدل الرسوم الجمركية، قبل احتساب آثار الاستبدال، بحوالي 16%. وبالتالي، تستفيد الشركات حاليًا من فترة مؤقتة من انخفاض تكاليف الاستيراد.

حدد الممثل التجاري للولايات المتحدة Jamieson Greer المسار المستقبلي للسياسة التجارية، مشيرًا إلى إمكانية رفع المعدل إلى 15% أو أعلى لـ 'بعض البلدان'، على الرغم من أنه ليس بالضرورة كلها. وبالنظر إلى ما بعد الإطار الزمني البالغ 150 يومًا، فمن المرجح أن يشتمل هيكل التعريفة طويل الأجل على مزيج من التعريفات الخاصة بكل دولة بموجب المادة 301 والتدابير الخاصة بالمنتجات بموجب المادة 232. يمكن للرئيس والممثل التجاري الأمريكي فرض هذه التدابير دون موافقة الكونجرس بعد إجراء تحقيق. وذكر Greer أن الإدارة تعتزم الشروع في هذه التحقيقات قريبًا لكنه لم يحدد الاقتصادات التي ستستهدف في البداية.

البيانات والأحداث الاقتصادية القادمة

يتضمن جدول الأعمال الاقتصادي للأسبوع المقبل العديد من الإصدارات الرئيسية التي من المحتمل أن تؤثر على معنويات السوق. داخل منطقة اليورو، سيكون التركيز الأساسي على المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) لشهر فبراير. تكشف البيانات الحديثة الخاصة بكل دولة عن صورة متباينة، حيث ارتفع التضخم في فرنسا إلى 1.0% على أساس سنوي (توافق الآراء: 0.8%) وإسبانيا إلى 2.3% على أساس سنوي (توافق الآراء: 2.2%)، بينما انخفض في البيانات الإقليمية الألمانية. وتشير التوقعات الخاصة بالتضخم الرئيسي في منطقة اليورو إلى تسارع طفيف إلى 1.8% (من 1.7%)، مع بقاء التضخم الأساسي مستقرًا عند 2.2%.

في الولايات المتحدة، سيتم توجيه الاهتمام نحو مجموعة شاملة من إصدارات بيانات سوق العمل. تشير المؤشرات عالية التردد الرائدة، مثل مطالبات البطالة، وتقديرات ADP لتوظيف القطاع الخاص، ومنشورات الوظائف عبر الإنترنت الخاصة بـ Indeed Hiring Lab، بشكل عام إلى تحسن ظروف سوق العمل في فبراير. تتوقع التوقعات الحالية تباطؤًا معتدلًا في نمو الوظائف غير الزراعية (NFP) إلى +70 ألف، مع بقاء معدل البطالة ثابتًا عند 4.3%.

من المقرر أن تقدم المملكة المتحدة ميزانية الربيع الخاصة بها يوم الثلاثاء. في حين أنه لا يُتوقع إجراء تغييرات كبيرة على النظرة المالية، تجدر الإشارة إلى أن أسواق المملكة المتحدة لا تزال عرضة بشكل خاص لعدم اليقين السياسي. أي إعلانات أو تحولات غير متوقعة في السياسة الحكومية يمكن أن تؤدي إلى تقلبات في أصول المملكة المتحدة.