وكالة الطاقة الدولية تبدأ ضخ النفط من الاحتياطي الاستراتيجي لاحتواء الأسعار المشتعلة

واصلت الأسواق المالية جلستها يوم الجمعة، ومجدداً هذا الصباح، في محاولة جادة لفك شفرة التأثيرات الاقتصادية المترتبة على استمرار ارتفاع أسعار النفط، حيث تتراقص أسعار خام Brent حول مستوى 100 دولار للبرميل. ويتزايد التدقيق في التداعيات الأوسع نطاقاً على الاقتصادات، وردود الفعل المحتملة من البنوك المركزية، خاصة مع انعدام الرؤية الواضحة حول نهاية الصراعات الجيوسياسية، لا سيما في الشرق الأوسط.

تتسلل الضغوط الناجمة عن احتمالية استمرار التضخم، جنباً إلى جنب مع المخاوف المتزايدة بشأن انحراف توقعات التضخم عن مسارها، بشكل متزايد إلى نهاية منحنى العائد الأطول أجلاً. في الولايات المتحدة، شهد منحنى العائد استقامة طفيفة يوم الجمعة. فبينما شهدت العوائد في الطرف القصير تسهيلاً مؤقتاً، مع تراجع عائد سندات الخزانة لأجل سنتين بمقدار 2.3 نقطة أساس، فإن الطرف الطويل واصل اتجاهه التصاعدي. ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً بمقدار 2.2 نقطة أساس، مما دفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نحو مستويات الذروة المسجلة لهذا العام بالقرب من 4.3%.

عبر الأطلسي، حافظت العوائد الأوروبية على مسارها التصاعدي. ارتفعت العوائد الألمانية بما يتراوح بين 1.5 و 2.7 نقطة أساس عبر آجال استحقاق مختلفة من 5 إلى 30 عاماً. ومن الجدير بالذكر أن عائد مبادلة منطقة اليورو لأجل 10 سنوات اخترق حاجز الـ 3% لأول مرة منذ أواخر نوفمبر 2023. وبالمثل، عكس منحنى العائد البريطاني القلق المتزايد بشأن التضخم الذي يؤثر على الاستحقاقات الأطول أجلاً، حيث اقترب عائد سندات الخزانة البريطانية لأجل 30 عاماً من مستوى 5.5%.

في غضون ذلك، واصلت الأسهم تراجعها تحت وطأة هذه الضغوط الاقتصادية. سجل مؤشر S&P 500 انخفاضاً بنسبة 0.61%، بينما انخفض مؤشر Eurostoxx 50 بنسبة 0.56%. وفي سوق الصرف الأجنبي، برز الدولار الأمريكي كمستفيد افتراضي، حيث يُنظر إلى الولايات المتحدة على أنها في وضع أفضل للتغلب على حالة عدم اليقين المتعلقة بالطاقة. وتحدى مؤشر DXY، الذي يتتبع قوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، قمة نطاقه، وهو المستوى الذي وجه التداولات منذ مايو من العام الماضي، ليغلق بالقرب من 100.36. ويتعرض زوج EUR/USD لاختبار دعم حاسم بالقرب من أدنى مستوى له في أوائل أغسطس عند 1.1392، بعد أن أغلق يوم الجمعة عند 1.1417.

مخاوف جيوسياسية وضغوط على الطاقة

مع دخول الصراع الذي تشارك فيه الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران أسبوعه الثالث، لا يزال عدم اليقين المحيط بالنتائج العسكرية، والتحولات الجيوسياسية، والمرور الحرج للنفط عبر مضيق هرمز مرتفعاً بشكل استثنائي. وقد حث الرئيس ترامب حلفاءه علناً، بما في ذلك أعضاء حلف الناتو والصين، على تعزيز الدفاع عن هذا الممر المائي الحيوي، ومع ذلك، لا توجد خطوات ملموسة أو رؤية واضحة للإجراءات المستقبلية.

يواصل خام Brent التداول بقوة فوق عتبة الـ 100 دولار للبرميل، ويتم تسعيره حالياً بحوالي 104 دولارات. أظهرت مؤشرات الأسهم الآسيوية أداءً متبايناً، حيث تداولت معظمها بانخفاض. أشارت العقود الآجلة الأمريكية إلى مكاسب حذرة في التداولات المبكرة. وأظهر الدولار ضعفاً هامشياً ولكنه ظل على مسافة قريبة من مستويات المقاومة الرئيسية عبر أزواج العملات الرئيسية. يقدم التقويم الاقتصادي لهذا اليوم بيانات محدودة التأثير على الأسواق، مع توقعات بأن تكون أرقام تصنيع وولايات نيويورك والإنتاج في الولايات المتحدة غير حاسمة.

مواجهة البنوك المركزية لتيارات التضخم

من المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) برفع سعر سياسته للمرة الثانية على التوالي غداً، حيث تقدر الأسواق احتمالية تحرك نحو 4.10% بأكثر من 60%. هذا الرفع المحتمل، الذي كان محل نقاش بالفعل قبل صراع الشرق الأوسط، يضيف الآن إلى مخاطر التضخم الحالية. وفي وقت لاحق من الأسبوع، من المقرر أن تعلن كل من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك كندا عن قراراتها بشأن السياسة يوم الأربعاء. وفي يوم الخميس، ستجتمع لجنة البنك المركزي الأوروبي (ECB)، وبنك إنجلترا، وبنك ريكسبانك، والبنك الوطني السويسري، والبنك الوطني التشيكي. وسيختتم بنك اليابان فعاليات البنوك المركزية يوم الجمعة.

تشير التوقعات الحالية للسوق إلى أن معظم هذه البنوك المركزية ستحافظ على مواقف سياستها الحالية، مفضلة مراقبة تأثير التطورات الجيوسياسية الأخيرة. ومع ذلك، في هذه البيئة سريعة التطور، يواجه صانعو السياسات مهمة موازنة دقيقة. مع تصاعد ضغوط التضخم، لا سيما في الطرف الأطول من منحنى العائد، ستحتاج البنوك المركزية إلى تهدئة مخاوف السوق بشأن التزامها بالحفاظ على توقعات التضخم ثابتة، خاصة إذا استمرت أسعار الطاقة المرتفعة وأثارت آثاراً ثانوية.

تأثيرات متتالية على الأسواق

يشير الإعلان الفوري من وكالة الطاقة الدولية (IEA) بشأن إطلاق النفط من الاحتياطيات الاستراتيجية إلى محاولة استباقية لزيادة المعروض وكبح جماح أسعار النفط الخام المشتعلة. وقد التزمت الدول الأعضاء الأسبوع الماضي بتوفير 400 مليون برميل من النفط. وتشير خطط التنفيذ إلى أنه سيتم إرسال الإمدادات إلى آسيا وأوقيانوسيا على الفور، مع بدء الإطلاقات في الأمريكتين وأوروبا بحلول نهاية مارس. يهدف هذا الإصدار المنسق إلى تخفيف الضيق في السوق الناتج عن التوترات الجيوسياسية والطلب القوي.

تتعدد الآثار المترتبة على الأسواق العالمية. بالنسبة لمتداولي النفط الخام، قد توفر هذه الخطوة فترة راحة مؤقتة، مما قد يدفع الأسعار مرة أخرى بعيداً عن المستوى النفسي 100 دولار. ومع ذلك، تظل مدة وفعالية هذا الإطلاق الاحتياطي في مواجهة اضطرابات الإمداد المستمرة مسألة رئيسية. سيراقب المستثمرون عن كثب حركة أسعار خام Brent وWTI بحثاً عن علامات على اتجاه هبوطي مستدام أو إعادة تأكيد للزخم الصعودي. وقد تواجه قوة الدولار الأمريكي، المدعومة حالياً بجاذبيتها كملاذ آمن وقدرة الولايات المتحدة المتصورة على الصمود في وجه صدمات الطاقة، بعض الرياح المعاكسة إذا استقرت أسعار النفط أو انخفضت. وقد يؤدي ذلك إلى ضعف مؤشر DXY وتقديم الدعم لأزواج العملات مثل EUR/USD وUSD/JPY.

علاوة على ذلك، قد يؤثر هذا الإعلان على توقعات التضخم، مما قد يخفف الضغط على عوائد السندات، لا سيما في الطرف الأطول من المنحنى، والذي كان مصدر قلق كبير للبنوك المركزية. يمكن أن يكون التأثير على أسواق الأسهم بمثابة دفعة لا يمكن إنكارها. من شأن انخفاض أسعار الطاقة أن يقلل من ضغوط التكاليف على الشركات وربما يحسن معنويات المستهلكين، مما يوفر دعماً للقطاعات الحساسة لتكاليف الطاقة، مثل النقل والتصنيع. ومع ذلك، سيستمر عدم اليقين الجيوسياسي العام والتوقعات الاقتصادية الأوسع في لعب دور مهيمن في أداء الأسهم.