Avustralya'da Mayıs Enflasyonu Beklentisi: Temel Baskılar Devam Ediyor

Mayıs Ayı TÜFE Verisi Öncesi Analiz

Avustralya'da merakla beklenen Mayıs ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri öncesinde yapılan analizler, enflasyonist baskıların devam ettiğine işaret ediyor. Beklentilere göre, Mayıs ayında TÜFE'nin aylık bazda %0.3 oranında bir düşüş kaydetmesi öngörülüyor. Ancak bu düşüşe rağmen, yıllık enflasyonun %4.4 seviyesine yükseleceği tahmin ediliyor. Mevsimsel ayarlamalar yapıldığında ise aylık artışın daha mütevazı bir şekilde %0.2 civarında kalması bekleniyor.

Verilerin ana düşüş yönlü baskı unsuru olarak ulaşım sektörünün öne çıkması bekleniyor. Düşen akaryakıt fiyatlarının bu etkiyi yaratacağı düşünülüyor. Bunun yanı sıra, giyim ve ayakkabı fiyatlarındaki gerilemeler de TÜFE'yi aşağı çekecek faktörler arasında yer alıyor. Ancak bu düşüşler, gıda ve konut fiyatlarındaki mütevazı artışlarla kısmen dengelenecek.

Aylık çekirdek enflasyonun (trimmed mean) ise aylık bazda %0.4 artışla yıllık bazda %3.6'ya ulaşması öngörülüyor. Bu durum, Mart ayındaki %3.3'ten bir yükselişe işaret ediyor. Enflasyonun ana eğilimini yansıtan bu gösterge, temel fiyat baskılarının sürdüğünü gösteriyor.

Enflasyonist Baskıların Detaylı Görünümü

Mayıs ayı için piyasa hizmetleri grubunda, volatil kalemler hariç tutulduğunda aylık değişimin yatay seyretmesi bekleniyor. Volatil kalemler ve tatil seyahatleri dışarıda bırakıldığında ise aylık artışın %0.2 olması öngörülüyor. Bu rakamlar, hizmet sektöründeki fiyatlama davranışlarının daha dengeli bir seyir izleyebileceğine işaret ediyor.

Verilere ilişkin aşağı yönlü riskler, özellikle fiyat ayarlamalarının zamanlaması ve kapsamındaki belirsizliklerden kaynaklanıyor. Mayıs ayında enflasyonist baskıların bir miktar ılımlılaştığına dair göstergeler bulunsa da, genel seviyelerin yüksek kaldığı görülüyor. Yukarı yönlü risklerin başında ise artan inşaat maliyetlerinin fiyatlara daha hızlı yansıma potansiyeli bulunuyor. Nisan ayında manşet enflasyon %4.2'ye gerilemiş olsa da, çekirdek enflasyonun yükselmesi, enflasyonun yapışkanlığını gözler önüne serdi.

Özellikle enerji şokunun etkilerinin otomotiv yakıtlarının ötesine geçip geçmediği ve maliyet baskılarının konut ve bazı hizmetlere ne ölçüde sızdığı yakından izlenecek. Politika önlemlerinin ilk etkinin hafifletilmesinde rol oynadığı anlaşılıyor. Satın alma maliyetlerindeki büyüme, uzun vadeli ortalamasının 1.4 puan üzerinde seyrederken, satış fiyatlarındaki artış da benzer şekilde ortalamanın üzerinde bulunuyor. Avustralya Merkez Bankası (RBA), firmaların artan maliyetleri tüketicilere yansıtmaya başladığını veya niyetlendiğini belirtmişti.

Gıda ve Konut Fiyatlarındaki Eğilimler

Gıda fiyatlarında aylık bazda %0.7'lik bir artış bekleniyor. Bu artışın temel nedeni, geçen ayki beklenmedik düşüşün ardından meyve ve sebze fiyatlarındaki %2.9'luk toparlanma olarak gösteriliyor. El Nino hava olayının etkileri ve artan gübre maliyetleri, bu yıl ve gelecek yıl tarımsal üretimde daha büyük aksamalara ve gıda fiyatlarında yukarı yönlü baskılara neden olabilir.

Ulaşım fiyatlarında ise aylık bazda %4.1'lik bir düşüş öngörülüyor. Bu durumun ana sebebi, otomotiv yakıt fiyatlarındaki %14.5'lik gerileme. Akaryakıt fiyatları düşmeye devam ederken, Haziran sonuna kadar yürürlükte kalacak olan akaryakıt harcının kaldırılmasının Temmuz ayı ortalarına doğru fiyatlara tam olarak yansıması bekleniyor. Bu verginin uzatılmasına ilişkin görüşmeler, üçüncü çeyrek enflasyon tahminleri için aşağı yönlü bir risk oluşturuyor.

Konut maliyetlerinde ise aylık %0.3'lük bir artış bekleniyor. Kira fiyatlarındaki artışın ivme kazanarak %0.3 seviyesine ulaşması öngörülüyor. Bu durum, yıllık kira enflasyonunu %3.4'e çıkaracak. Yeni konut inşaat maliyetlerinin ise aylık %0.5 artması bekleniyor, bu da yıllık enflasyonu Ağustos 2024'ten bu yana en yüksek seviye olan %5.1'e taşıyacak.

Riskler ve Geleceğe Yönelik Görünüm

Mayıs ayı TÜFE verileri için temel risk, ikinci dalga etkilerin daha yavaş yaşanması. Politika müdahaleleri ve fiyat değişimlerinin TÜFE'ye yansıma gecikmeleri bu durumu tetikleyebilir. Tüketici harcamalarındaki yavaşlama ve düşük tüketici güveni de firmaların maliyet artışlarını daha fazla absorbe etmesine neden olabilir.

Yukarı yönlü riskler arasında ise yeni konut inşaat maliyetlerinin beklenenden daha hızlı ve güçlü bir şekilde artması bulunuyor. Ticaret tedarikçilerinden gelen fiyat değişimlerindeki ortalama artışın Mayıs ayında yükselmesi, bu baskının daha hızlı hissedilmesine yol açabilir. Veri merkezlerinin inşaatının iş gücü ve malzeme rekabetini artırması da önümüzdeki yıl maliyet baskılarını yükseltebilir.

Üçüncü çeyrekte enflasyonun zirve yapması beklenirken, RBA'nın faiz politikası ve enflasyonla mücadelesi yakından izlenmeye devam edecek. Petrol fiyatlarındaki senaryo revizyonları, ikinci çeyrek çekirdek enflasyon tahminini hafifçe yukarı çekti. Piyasa katılımcıları, enflasyondaki yapışkanlığın sürmesi durumunda RBA'nın daha sıkı para politikası duruşunu koruyabileceğini değerlendiriyor.